8月8日，國(guó)內(nèi)大宗商品近全線(xiàn)收漲，有色金屬類(lèi)期貨品種集體走強(qiáng)，其中前期一直處于盤(pán)整的鉛期貨發(fā)力上漲明顯，主力1310合約收于每噸14125元，漲幅達(dá)0.82%。

　　曾被稱(chēng)為“大合約”時(shí)代先行者的鉛期貨，其合約將由大變小。昨日，上海期貨交易所發(fā)布了《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》修訂案、《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》修訂案及《關(guān)于調(diào)整鉛錠質(zhì)量升貼水的通知》。前兩項(xiàng)修訂案自9月2日起實(shí)施，后者自12月18日起實(shí)施。具體來(lái)看，上期所對(duì)鉛期貨合約進(jìn)行了三項(xiàng)調(diào)整：將交易單位由25噸/手調(diào)整為5噸/手，將最低交易保證金由合約價(jià)值的8%調(diào)整為5%，將每日價(jià)格最大波動(dòng)限制由±5%調(diào)整至±4%。

　　在上海期貨交易所上市的基本金屬期貨品種中，銅、鋁、鋅的交投均十分活躍，銅的月度成交量甚至可以突破1000萬(wàn)手。而鉛合約由于設(shè)計(jì)時(shí)就以風(fēng)控為主，最終鉛期貨的全年成交量也難以突破1萬(wàn)手。

　　“鉛期貨25噸一手，做一手要6萬(wàn)到7萬(wàn)元，有幾個(gè)小投資者會(huì)玩？”業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。相比5噸/手的銅、鋁、鋅等期貨，鉛期貨可謂是“龐然大物”。調(diào)整為5噸/手、交易保證金比例由8%降至5%后，鉛期貨的投資門(mén)檻將大幅降低。

　　上期所負(fù)責(zé)人表示，此次鉛期貨合約調(diào)整，主要是在市場(chǎng)運(yùn)行中，逐步發(fā)現(xiàn)了鉛期貨存在一些與市場(chǎng)環(huán)境和階段性特征不相適應(yīng)的方面，如價(jià)格不連續(xù)影響了鉛期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，企業(yè)難以運(yùn)用鉛期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)等，這些都影響著市場(chǎng)定價(jià)功能和企業(yè)套期保值效果。

　　不少期貨分析師指出，國(guó)內(nèi)鉛需求并不小，鉛期貨交易不活躍的主要原因是其屬于大合約品種，每手25噸的合約設(shè)計(jì)將中小企業(yè)套保客戶(hù)擋在了門(mén)外。

　　國(guó)內(nèi)最大的鉛冶煉企業(yè)豫光金鉛(600531,股吧)股份有限公司副總經(jīng)理苗紅強(qiáng)在獲悉此次調(diào)整后表示：“國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)格波動(dòng)較大，鉛產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)對(duì)期貨套期保值具有強(qiáng)烈的內(nèi)在需求。但是目前企業(yè)在參與套期保值過(guò)程中面臨"下單難、平倉(cāng)難、移倉(cāng)難"的窘境。鉛期貨合約規(guī)則的修訂，能夠方便更多的投資者參與期貨市場(chǎng)，有效地滿(mǎn)足企業(yè)的套期保值和定價(jià)需求。”

　　上海靖升金屬材料有限公司總經(jīng)理李志華表示，鉛期貨品種上市時(shí)，交易所積極落實(shí)鉛錠國(guó)標(biāo)的室內(nèi)存放要求，同時(shí)對(duì)于有表面批白銹的鉛錠，給予每噸120元的質(zhì)量貼水。這些措施對(duì)于引導(dǎo)企業(yè)在生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)，落實(shí)鉛錠室內(nèi)存放發(fā)揮了積極作用。經(jīng)過(guò)一年多的操作實(shí)踐，企業(yè)、倉(cāng)庫(kù)的環(huán)保意識(shí)有了很大的提高，入庫(kù)鉛錠有批白銹的情況顯著減少。因此，此次交易所根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況，將有表面批白銹的鉛錠的質(zhì)量貼水由每噸120元調(diào)整為每噸50元，能夠滿(mǎn)足現(xiàn)階段鉛錠現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易各方的需求。