8月6日，券商收到上交所下發(fā)的 《關(guān)于啟動個股期權(quán)全真模擬交易準(zhǔn)備工作的通知》。通知稱：上交所將正式組織開展個股期權(quán)全真模擬交易，為該項業(yè)務(wù)正式推出做好市場準(zhǔn)備。上交所啟動個股期權(quán)模擬交易，標(biāo)志著未來個股期權(quán)將成為投資者的投資工具。本欄認(rèn)為,對于超激進(jìn)的投資者，個股期權(quán)的超高杠桿率、可控的風(fēng)險水平，是投資者投資股市的一個利器。

　　個股期權(quán)有個最大的優(yōu)點，就是既能做多也能做空，而且杠桿比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于融資融券，有時候還能高于股指期貨。最重要的是，個股期權(quán)在到期前不會被強(qiáng)制平倉，從這一點看就比期貨風(fēng)險小很多。

　　個股期權(quán)適合激進(jìn)投資者在對個股后市判斷非常準(zhǔn)確的情況下買入，假如投資者認(rèn)為現(xiàn)在4元的工商銀行(601398,股吧)在未來3個月的時間里能夠上漲至5元，工商銀行3個月期看漲期權(quán)的交易價格為0.1元，那么投資者買入工商銀行看漲期權(quán)100萬份，投入10萬元資金，假如3個月之后工商銀行股價真的上漲至5元，那么該期權(quán)的價格將上漲至1元，投資者的市值將變?yōu)?00萬元，獲利90萬元。

　　股價上漲25%，投資者卻能獲得900%的投資收益，這么大的杠桿比例別說融資融券，就算是股指期貨，也望塵莫及，這就是期權(quán)的魅力。

　　但同時期權(quán)對于大多數(shù)投資者來說并不那么美妙，由于賣出期權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者往往研發(fā)能力極強(qiáng)，他們一旦認(rèn)為股價有可能出現(xiàn)較大幅度波動，他們就不會賣出期權(quán)或者大幅提高期權(quán)價格，那么投資者如果買入期權(quán)，一旦自己判斷失誤，到期時股價低于看漲期權(quán)的行權(quán)價或者高于看跌期權(quán)的行權(quán)價，那么個股期權(quán)將完全等同于廢紙。

　　投資者不要幻想以往的權(quán)證末日輪行情，由于個股期權(quán)理論上容量可以無限大，如果期權(quán)價格到最后時間出現(xiàn)非理性，那么將會有無限多的資金出面“鎮(zhèn)壓”，末日輪行情只能存在于投資者的想象和回憶之中，個股期權(quán)的價格將會運行得非常理性。

　　本欄認(rèn)為，個股期權(quán)適合超激進(jìn)的投資者參與，如果是滿倉買入個股期權(quán)，那就是徹徹底底的對賭行為，其意義與把全部資金都用來購買彩票基本相當(dāng)，這種操作模式對于99%的投資者都是不可取的。