銅價自年初下行至6月24日的低位后，展開了長達一個半月的振蕩調整。8月8日，滬銅主力1311合約強勢突破振蕩區(qū)間47500—50800元/噸上沿，報收于51510元/噸，漲幅高達3.06%，成交量較前一交易日翻一番，持倉量小幅放大。在多種因素的共同影響下，銅價短線有望上探54000元/噸。

　　美國經濟持續(xù)復蘇，歐元區(qū)經濟有所改善

　　美國財政懸崖的陰霾已經逐漸消退，6月份財政盈余116501百萬美元。二季度GDP增長超預期，失業(yè)率持續(xù)下行。隨著經濟的好轉，避險資金撤出美國債市轉投房市及車市。9月份將是美聯(lián)儲縮減量化寬松政策的關鍵時間窗，屆時，房市及車市有可能出現穩(wěn)中回落，但總體來看，美國經濟穩(wěn)步復蘇。歐元區(qū)經濟也持續(xù)好轉，制造業(yè)及非制造業(yè)PMI持續(xù)攀升，其中制造業(yè)重新呈現擴張勢頭，服務業(yè)PMI則攀升至近兩年來高位，并有望逐漸改善萎縮的狀態(tài)。

　　全球銅市供過于求局面改善

　　LME期交所銅倉單庫存自6月份觸及678225噸高位后持續(xù)回落，目前徘徊在60萬噸關口，歐洲銅現貨貼水幅度減弱。上期所期貨倉單庫存也從年初8萬噸以上的高位持續(xù)回落，并跌穿5萬噸關口，上?，F貨1#銅持續(xù)升水。倉單庫存的下滑，表明現貨商低位看空情緒逐漸消退，轉而更傾向于持貨待漲，銅市供過于求的局面得到改善，且現貨供應逐漸趨緊。

　　下游銅需再次啟動

　　繼國內7月制造業(yè)持續(xù)擴張的利好后，日內公布的進出口數據顯示，內需呈現企穩(wěn)勢頭。在穩(wěn)增長、防通脹的政策背景下，下游銅需再次啟動。

　　目前，中國電纜產量持續(xù)高位運行，其中，6月份全國電纜產量為3894573千米，環(huán)比增長9%，同比增長不足0.1%，但從最新公布的7月份電線電纜企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上升可以看到，7月份電纜產量將出現逆季節(jié)上行。

　　此外，國內家電行業(yè)結束了3—5月的產銷旺季后，目前已經進入季節(jié)性淡季，但可以看到，6月份的產銷數據環(huán)比下滑幅度較往年小，且同比出現較大幅度的增長，國內家電行業(yè)有望出現淡季不淡的境況。

　　綜上所述，在美國房地產市場持續(xù)走穩(wěn)、國內電纜產量總體趨穩(wěn)及家電行情出現淡季不淡的背景下，下游需求穩(wěn)步增長，全球銅市去庫存化逐漸啟動，供過于求的格局持續(xù)改善。滬銅短線出現強勢突破，有望將進一步走高，第一目標54000元/噸。

　　（作者單位：廣州期貨）