2009年原油價(jià)格站上80美元/桶之后再?zèng)]下來(lái)，LLDPE產(chǎn)能主要集中在中石油和中石化手中，石化企業(yè)挺價(jià)堅(jiān)決，LLDPE在9000―12000元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行了5年。而2014年以來(lái)，在原油價(jià)格暴跌的推動(dòng)下，塑料價(jià)格一度跌破9000元/噸。未來(lái)塑料價(jià)格何去何從，筆者有如下看法：

　　原油不動(dòng)，塑料不妄動(dòng)

　　2014年7月，受制于美元走強(qiáng)和致密油革命導(dǎo)致的供需失衡，國(guó)際原油期貨出現(xiàn)斷崖式下跌，WTI原油指數(shù)由104.32美元/桶的高點(diǎn)跌至46.96美元/桶，累計(jì)跌幅達(dá)54.98%。

　　原油是所有化工品的源頭，對(duì)于塑料也不例外。隨著原油價(jià)格的大幅下挫，化工品成本塌陷，紛紛跟跌，塑料期貨指數(shù)也跌破9000―12000元/噸的振蕩區(qū)間。后市來(lái)看，一方面，由于全球性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，致密油革命所帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩并沒(méi)有相匹配的需求消化；另一方面，以沙特為首的OPEC希望通過(guò)降低原油價(jià)格的方式擠出成本較高的致密油廠(chǎng)商，但是由于致密油開(kāi)采具有前期產(chǎn)能很大后期逐漸衰竭的特點(diǎn)，OPEC很難將致密油廠(chǎng)商擠出市場(chǎng)。

　　因此，筆者認(rèn)為，全球原油供需失衡的問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)很難改變，加之美國(guó)臨近加息期，大宗商品勢(shì)必承壓，目前原油還不具備上漲的動(dòng)能，可能會(huì)以60美元/桶為中軸振蕩，成本對(duì)于化工品的上漲愛(ài)莫能助。

　　油即是煤，煤即是油

　　中國(guó)的資源稟賦用一句話(huà)概括就是“富煤、少油、少氣”，這就導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需要大量進(jìn)口原油（目前中國(guó)是世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)）。不過(guò)，由于中國(guó)的原油進(jìn)口主要來(lái)自中東和非洲這兩個(gè)政治經(jīng)濟(jì)較不穩(wěn)定的地區(qū)，因此中國(guó)始終沒(méi)有放棄尋找穩(wěn)定石油來(lái)源地和研發(fā)原油替代品的努力。在這個(gè)大背景下，煤制烯烴應(yīng)運(yùn)而生。

　　2014年以來(lái)，隨著煤制烯烴技術(shù)的成熟，大量的煤制烯烴工廠(chǎng)開(kāi)始投產(chǎn)，單2014年下半年，就有高達(dá)400萬(wàn)噸的煤制烯烴投產(chǎn)，而這些煤制烯烴的產(chǎn)能主要用來(lái)生產(chǎn)乙烯和丙烯的。

　　煤制烯烴產(chǎn)能的增加對(duì)于乙烯的影響不單是簡(jiǎn)單的產(chǎn)能增加，更是削弱了中石油和中石化對(duì)于乙烯的定價(jià)權(quán)。短期內(nèi)，受制于原油價(jià)格下跌，煤制烯烴的價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不明顯，煤制烯烴產(chǎn)能投放或放緩。而一旦原油價(jià)格上漲，煤制烯烴利潤(rùn)增加，產(chǎn)能大幅投放，國(guó)內(nèi)烯烴行業(yè)很有可能上演一出類(lèi)似“致密油革命”的暴跌，屆時(shí)，塑料價(jià)格重心將下移。

　　總的來(lái)說(shuō)，由于致密油革命的興起，原油供需失衡的問(wèn)題很難在短時(shí)間內(nèi)改變，成本塌陷的問(wèn)題也很難在短時(shí)間內(nèi)改善。而隨著煤制烯烴的興起，LLDPE供需格局將改變，市場(chǎng)面臨重新定價(jià)，其將脫離9000―12000元/噸的傳統(tǒng)運(yùn)行區(qū)間，價(jià)格重心將整體下移。

　　（作者單位：金石期貨）