大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）自2015年4月17日21:00起將焦炭、焦煤、鐵礦石三品種的最小變動價位由1元/噸統(tǒng)一調(diào)整為0.5元/噸以來，截至5月22日，伴隨基本面利好因素的影響，煤焦礦三品種成交、持倉規(guī)模穩(wěn)步攀升，合約價格延續(xù)有效運行，市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到優(yōu)化，最小變動價位調(diào)整給市場帶來的積極影響得到體現(xiàn)。

　　大商所煤焦礦三品種最小變動價位調(diào)整以來，伴隨近期市場對煉鋼原料需求的增加，央行降準(zhǔn)推升國內(nèi)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開支的預(yù)期等基本面利好因素，三品種成交、持倉規(guī)模持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計，截至5月22日，焦炭日均成交、持倉量環(huán)比增加156%、54%，焦煤日均成交、持倉量環(huán)比增加199%、86%，鐵礦石日均成交、持倉量環(huán)比增加75%、29%。與此相對應(yīng)，投資者參與積極性提高，截至5月22日，最小變動價位下調(diào)后一個月參與鐵礦石期貨交易的客戶數(shù)為9.5萬名，環(huán)比增加34%，其中重點客戶參與更為積極，顯示了市場流動性提升對投資者吸引力的增強(qiáng)。

　　最小變動價位調(diào)整后，煤焦礦品種合約價格延續(xù)有效運行，報價點位增多。4月20日至5月22日，焦炭、焦煤、鐵礦石期貨主力合約日均波動分別為19元、13元、13元，報價點位分別增至38點、26點和26點。而之前一個月焦炭、焦煤、鐵礦石期貨主力合約日均波動分別為18元、11元、13元，報價點位則僅為18點、11點和13點。

　　除市場規(guī)模和價格有效性外，最小變動價位的調(diào)整帶來的更為積極的變化體現(xiàn)在對市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上。最小變動價位下調(diào)后，由于價格波動更為平滑，市場流動性指標(biāo)向好，價格高頻波動性增強(qiáng)、買賣價差縮窄、市場深度也調(diào)整至合理水平。以鐵礦石品種為例，其成交集中度有所下降。據(jù)統(tǒng)計，4月20日至5月22日鐵礦石成交量前50客戶的總成交占比環(huán)比下降15%。而成交效率則有所提升，近一個月來鐵礦石有效報單率（總成交量/總委托量）較前一個月增加6%。體現(xiàn)出最小變動價位的下調(diào)為投資客戶提供了充足的交易空間，套?？蛻艉腿諆?nèi)短線交易者等不同類型的投資需求得到了滿足，市場結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。

　　市場人士表示，最小變動價位的大小直接影響期貨合約交易的效率和流動性。此次最小變動價位調(diào)整，適應(yīng)了相關(guān)品種現(xiàn)貨市場變化并適應(yīng)了市場需求，市場表現(xiàn)也顯示了這一調(diào)整的有效性。（王姣）