[轉(zhuǎn)] 三湘股份5倍溢價買虧損資產(chǎn) 市場擔(dān)憂現(xiàn)金流

2013-08-06 14:08 來源： 北京商報 瀏覽：425 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

在公司現(xiàn)金流“入不敷出”、資金告急的情況下，仍擬花6億元現(xiàn)金購買一項目前凈利潤為虧損的資產(chǎn)，三湘股份、的做法引起了投資者的擔(dān)憂。

近日，三湘股份發(fā)布資產(chǎn)收購的提示性公告稱，公司正與上海中鷹投資管理有限公司商談收購其持有的上海中鷹置業(yè)有限公司99%股權(quán)事宜，基于標(biāo)的資產(chǎn)6.05億元的預(yù)估值（溢價5倍），暫定交易對價為5.9895億元。也就是說，三湘股份擬花近6億元現(xiàn)金購買中鷹置業(yè)99%股權(quán)。

那么，標(biāo)的資產(chǎn)中鷹置業(yè)究竟是一項什么樣的資產(chǎn)？從公開信息來看，很難判斷標(biāo)的資產(chǎn)的實際經(jīng)營情況。不過，單從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，目前的中鷹置業(yè)是一項不折不扣的虧損資產(chǎn)。根據(jù)公告顯示，該公司在2012年實現(xiàn)1.16億元的凈利潤，但是今年上半年的凈利潤卻為虧損195.55萬元。

事實上，在投資者看來，中鷹置業(yè)的價值也只是其“綠色科技住宅”的噱頭。一位上海當(dāng)?shù)氐耐顿Y者在股吧中表示，“中鷹置業(yè)并不是一個很有實力的開發(fā)商，手上的土地儲備量幾乎沒有。三湘股份花6個億去收購，基本上是買了一個綠色科技住宅的牌子”。

有投資者疑惑，“中鷹置業(yè)在這次交易中當(dāng)然是收益最高的，即使它上市都不一定能獲得這么多收益，三湘股份溢價5倍去收購它值得嗎？”更有投資者對此項收購表示擔(dān)憂，“一個好的地產(chǎn)公司更多的應(yīng)該是努力去拿地，這才是房產(chǎn)公司做大走強(qiáng)的硬道理。而三湘股份沒錢拿地卻還要買一個噱頭，到底可行嗎？”

對于三湘股份收購中鷹置業(yè)的目的，北京致電了三湘股份，公司證券部工作人員表示，“因為這家公司在發(fā)展綠色地產(chǎn)上的理念和公司一致，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略”。

另外，值得一提的是，即便拋開此次收購的價值不談，對于三湘股份來說，想要掏出6億元現(xiàn)金也并非易事。

北京注意到，三湘股份目前資金情況吃緊。根據(jù)公司2013年一季報顯示，其貨幣資金僅有4.27億元。這也意味著，三湘股份現(xiàn)有的資金與本次收購的6億元交易對價尚有近2億元的差距。

另外，三湘股份的現(xiàn)金流也“入不敷出”，其在今年一季度的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.53億元，與去年同期支出的資金比起來是有增無減，2012年的數(shù)額為-2.09億元。

對此，有分析人士指出，三湘股份的此項收購可能會對公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生很大的壓力。

針對上述疑問，三湘股份證券部工作人員表示，“我們是分期付款，后面也是要它（中鷹置業(yè)）實現(xiàn)業(yè)績承諾的?，F(xiàn)在方案還沒有完全敲定，只是擬收購，之后等評估報告出來以后，我們會有一個更詳盡的公告”。

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