周三，受原油下跌拖累，大連棕櫚油主力1509合約跳空低開(kāi)后繼續(xù)振蕩下行。截至當(dāng)日收盤(pán)，棕櫚油1509合約期價(jià)收于4908元/噸，較前日結(jié)算價(jià)下跌136元/噸，跌幅2.7%。

　　資金離場(chǎng)，期價(jià)下行

　　自5月6日大連棕櫚油期價(jià)沖高回落之后，在5月6日至5月18日的近兩周時(shí)間內(nèi)，棕櫚油主力1509合約在5000―5200元/噸的高位區(qū)間換手率明顯增加，這意味著基于技術(shù)及資金面因素參與做多的投機(jī)多頭，對(duì)原油及國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)能否繼續(xù)上行產(chǎn)生了懷疑。

　　從持倉(cāng)方面分析，棕櫚油1509合約在5月6日價(jià)格高位時(shí)持倉(cāng)接近80萬(wàn)手，而在經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天的快速下跌后，棕櫚油1509合約持倉(cāng)下降至70萬(wàn)手。除去價(jià)格高位區(qū)多空換手的影響因素之外，近期多頭資金獲利離場(chǎng)也成為棕櫚油期價(jià)下行的幕后推手。

　　原油遭遇技術(shù)阻力壓制

　　5月初，國(guó)際原油市場(chǎng)分析師普遍預(yù)期全球原油供應(yīng)最充裕的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，原油期價(jià)上行通道打開(kāi)。但值得注意的是，在原油市場(chǎng)供需格局發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變以前，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)充足仍將繼續(xù)對(duì)國(guó)際油價(jià)上行施壓。市場(chǎng)調(diào)研顯示，如果原油價(jià)格維持在60美元/桶上方，以美國(guó)為代表的頁(yè)巖油生產(chǎn)商將繼續(xù)維持目前的產(chǎn)量水平甚至提高生產(chǎn)計(jì)劃，這樣全球原油供應(yīng)充裕的時(shí)間也將再度延長(zhǎng)。

　　技術(shù)圖表顯示，美原油期貨主力合約自47.46美元/桶的低位反彈至近期高點(diǎn)63.62美元/桶，反彈幅度達(dá)到34.05%。在近期美元走強(qiáng)、國(guó)際油價(jià)觸及反彈壓力位等利空因素影響下，原油上行遇阻，期價(jià)進(jìn)入到階段性調(diào)整期。

　　進(jìn)口大豆集中到港

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月我國(guó)進(jìn)口大豆到貨531萬(wàn)噸，環(huán)比增加82萬(wàn)噸，增幅18.6%，與去年同期的650萬(wàn)噸相比減少119萬(wàn)噸，減幅18.3%。1―4月中國(guó)進(jìn)口大豆總量為2094.2萬(wàn)噸，同比下降90.68%，減幅4.15%。5月以后，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆集中到貨，豆類品種供應(yīng)壓力不斷加大。

　　分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，5月國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆到貨量為650萬(wàn)―700萬(wàn)噸，6月為720萬(wàn)―730萬(wàn)噸，7月為750萬(wàn)―780萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)5―7月進(jìn)口大豆總到港量將達(dá)到2150萬(wàn)―2200萬(wàn)噸。按照進(jìn)口大豆到貨節(jié)奏推斷，進(jìn)口大豆集中到貨的供應(yīng)壓力也將在5月中下旬全面顯現(xiàn)。在5月中下旬，油廠開(kāi)機(jī)率重新回到正常水平后，油粕庫(kù)存快速回升，油脂上行壓力加大。

　　厄爾尼諾炒作降溫

　　在4月末開(kāi)始的馬來(lái)西亞棕櫚油期價(jià)快速反彈過(guò)程中，對(duì)厄爾尼諾天氣的擔(dān)憂成為其上行的主要支撐。美國(guó)NOAA和澳大利亞氣象局4月報(bào)告稱北半球夏季出現(xiàn)厄爾尼諾的概率為70%，此前預(yù)測(cè)為50%―60%，且厄爾尼諾持續(xù)至秋季的概率為60%。報(bào)告預(yù)計(jì)2015年全球可能成為有氣候記錄以來(lái)最炎熱的一年。但從北半球目前的氣候條件及作物生長(zhǎng)情況來(lái)看，厄爾尼諾并沒(méi)有對(duì)早期播種的大豆、玉米生長(zhǎng)造成影響，市場(chǎng)對(duì)厄爾尼諾炒作的預(yù)期也隨之降溫，更多關(guān)注厄爾尼諾天氣可能發(fā)生的強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間。

　　從馬來(lái)西亞棕櫚油期貨盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，本周二已是連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，棕櫚油期價(jià)跌至一周來(lái)最低水平。在厄爾尼諾天氣炒作預(yù)期降溫及國(guó)際原油價(jià)格遇阻回落等因素影響下，預(yù)計(jì)大連棕櫚油期價(jià)也將進(jìn)入調(diào)整期。

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