闊別資本市場(chǎng)十八年之久的國(guó)債期貨將重登資本市場(chǎng)。國(guó)債期貨的涅槃重生會(huì)給以散戶占比為主的期貨市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的改變呢？

　　當(dāng)前國(guó)債現(xiàn)貨規(guī)模約6.4萬(wàn)億元，絕對(duì)數(shù)量上已經(jīng)非常龐大，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)債期貨的發(fā)展寄予厚望。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和十八年前我國(guó)曾推出國(guó)債期貨的歷史經(jīng)驗(yàn)上看，國(guó)債期貨的推出有利于增加國(guó)債現(xiàn)貨的流動(dòng)性。我國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)已經(jīng)頗具規(guī)模，但國(guó)債市場(chǎng)的流通性卻略顯不足，國(guó)債期貨的上市勢(shì)必吸引更多的投資者關(guān)注國(guó)債期現(xiàn)貨市場(chǎng)。

　　機(jī)構(gòu)將成為國(guó)債期貨主力軍

　　國(guó)債期貨的面世，不僅標(biāo)志著一個(gè)新品種的誕生，同時(shí)也將開啟國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化時(shí)代。

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩年我國(guó)國(guó)債發(fā)行量達(dá)到1.7萬(wàn)億元，余額約7.7萬(wàn)億元。其中銀行國(guó)債持有量約占70%，其他的余量也主要是以保險(xiǎn)（放心保）、券商、基金、信托等機(jī)構(gòu)持有為主。因此國(guó)債期貨市場(chǎng)將天然以機(jī)構(gòu)客戶為主。

　　“對(duì)于期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言，國(guó)債期貨上市所帶來(lái)的機(jī)構(gòu)參與者的數(shù)量和質(zhì)量將是過(guò)去以來(lái)最大和最高的。”光大期貨金融創(chuàng)新部國(guó)債分析師張欽智告訴，在以往的期貨市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)參與者的數(shù)量相對(duì)于散戶而言占比較少，參與機(jī)構(gòu)都是以私募為主，個(gè)別基金公司會(huì)涉及期貨市場(chǎng)，銀行資金參與規(guī)模不大。

　　張欽智表示銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)，持有債券數(shù)量多以億元規(guī)模計(jì)，哪怕債券價(jià)格出現(xiàn)微小波動(dòng)，都會(huì)對(duì)這些機(jī)構(gòu)收益造成很大影響。國(guó)債期貨上市以后，將從銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)帶來(lái)龐大的資金，從而改變市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與者的比例，使得期貨市場(chǎng)整體的流動(dòng)性和資金規(guī)模都會(huì)有顯著的提高。

　　國(guó)債期貨上市將推動(dòng)利率產(chǎn)品發(fā)展

　　國(guó)債期貨上市以后，給銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)提供了對(duì)沖債券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)工具，同時(shí)作為利率期貨品種國(guó)債期貨也可以規(guī)避融資客戶、投資者手中其它種類債券的利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　“中小型企業(yè)債即將上市，我國(guó)的債券市場(chǎng)產(chǎn)品的種類和結(jié)構(gòu)不斷完善。債券類產(chǎn)品的市場(chǎng)廣度和深度也將不斷得到拓展，大力發(fā)展債券市場(chǎng)也是我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。國(guó)債期貨就是這個(gè)環(huán)節(jié)上不可或缺的一個(gè)部件?！鄙虾Ｖ衅谄谪泧?guó)債分析師劉文博表示國(guó)債期貨的平穩(wěn)的運(yùn)行，將為投資者提供一個(gè)有效控制債券利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，機(jī)構(gòu)投資者也可以通過(guò)國(guó)債期貨創(chuàng)建更多樣的、更靈活的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，同時(shí)利用國(guó)債期貨提高投資組合的流動(dòng)性，控制投資組合中的利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示國(guó)債期貨推出以后，將吸引券商固定收益投資部門，債券型基金，追求穩(wěn)定收益的PE等投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注和參與。期貨市場(chǎng)資管業(yè)務(wù)已推出，期貨公司可以根據(jù)客戶需求，聯(lián)合商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)，為客戶設(shè)計(jì)利率產(chǎn)品。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，“隨著國(guó)債期貨和股指期權(quán)的推出，更多的機(jī)構(gòu)將進(jìn)入期貨市場(chǎng)，中國(guó)期貨市場(chǎng)將正式進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資和對(duì)沖基金的時(shí)代。”