一、行情回顧

　　上周鄭糖主力1509合約震蕩運(yùn)行，全周上漲3元/噸，漲幅0.05%，周線收小陰線，成交量增至450.8萬手，持倉減至64.1萬手。國際市場(chǎng)上揚(yáng)，ICE原糖11號(hào)07合約，周五收于12.89美分，全周下跌0.53美分，跌幅3.95%。

　　二、新聞回顧

　　1、 截至5月初印度馬邦共計(jì)有147家糖廠收榨，2014/15榨季該地區(qū)參與制糖的糖廠數(shù)量總計(jì)為178家，還有31家糖廠在生產(chǎn)。2014/15榨季截至5月初馬邦累計(jì)入榨甘蔗9,190萬噸，產(chǎn)糖1,036萬噸，平均出糖率在11.26%左右。

　　2、巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)Unica周二稱，4月下半月，巴西中南部甘蔗主產(chǎn)區(qū)的甘蔗壓榨量為2670萬噸，同比增11.4%；糖產(chǎn)量為104萬噸，較上年同期增長(zhǎng)逾11%。 同期乙醇產(chǎn)量同比增長(zhǎng)17%，至11.3億公升（3億加侖）。Unica表示，2015/16榨季以來的甘蔗壓榨總量達(dá)到4500萬噸，同比增11.5%。

　　3、普氏能源資訊(Platts)旗下分析公司Kingsman的資深農(nóng)業(yè)分析師稱，中國2015116年度糖進(jìn)口量預(yù)計(jì)為500萬噸，高于上一年度的466萬噸。

　　4、印度最大的糖生產(chǎn)邦馬邦（Maharashtra)―政府官員稱，該邦批準(zhǔn)對(duì)原糖出口每噸補(bǔ)貼1,000盧比（15.6美元），以降低庫存。

　　5、Williams船務(wù)公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周巴西港口待運(yùn)糖總量從上周的162.61萬噸，大幅減少至118.8萬噸，減幅27%。（包括?？扛劭诤偷却b運(yùn)的數(shù)量）。

　　三、市場(chǎng)分析及展望

　　國際市場(chǎng)，上周ICE原糖沖高回落，周前期受5月交割巨量利好影響，上漲，后期，由于巴西糖產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)、印度加大出口補(bǔ)貼等利空因素影響，使得糖價(jià)大幅回落。CFTC持倉報(bào)告顯示，截止5月12日該周，ICE糖投機(jī)者凈多持倉上升，倉位增至64631手，基金凈多占比7.61%。整體上看，全球最大產(chǎn)糖國巴西即將進(jìn)入壓榨高峰，加上印度食糖產(chǎn)量超預(yù)期等因素，使得國際食糖供應(yīng)短期內(nèi)仍較充裕，國際糖價(jià)仍不具備上漲動(dòng)力。

　　國內(nèi)方面，本周現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，南寧報(bào)價(jià)5530元/噸，日照?qǐng)?bào)價(jià)5555元/噸。目前國內(nèi)外價(jià)差仍維持在一個(gè)較高的水平。截至周五，截止5月15日，配額內(nèi)利潤空間高達(dá)2100元/噸，所以目前來看，國內(nèi)進(jìn)口仍是市場(chǎng)關(guān)注的主要焦點(diǎn)。

　　從4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看， 全國1030萬噸的產(chǎn)量處在近幾個(gè)榨季的較低水平，再看工業(yè)庫存情況，截止4月底，國內(nèi)工業(yè)庫存485.65萬噸，是近7個(gè)榨季的最低值，相對(duì)于去年728萬噸的高庫存，減少了240萬噸左右。目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基本結(jié)束2014/15榨季的生產(chǎn)，國內(nèi)糖市進(jìn)入了一個(gè)純消費(fèi)期，雖然短期內(nèi)，由于內(nèi)外價(jià)差過大等因素影響，糖價(jià)上漲動(dòng)能不足，但糖價(jià)上漲大趨勢(shì)已定，待糖價(jià)調(diào)整后，上漲趨勢(shì)不改。

　　整體來看，目前國內(nèi)糖市缺乏新的消息指引，國內(nèi)糖市基本面消息仍停留在本榨季在減產(chǎn)、進(jìn)口糖管控、工業(yè)庫存偏少等消息中，但由于前期快速上漲，糖價(jià)在缺乏新消息刺激的情況下，近期出現(xiàn)了一個(gè)調(diào)整的過程，預(yù)計(jì)本周鄭糖將會(huì)繼續(xù)維持震蕩的走勢(shì)。

　　本周中國糖業(yè)協(xié)會(huì)將會(huì)召開第五次會(huì)員大會(huì)，市場(chǎng)預(yù)期此次會(huì)議利好；另外下周將會(huì)公布4月份進(jìn)口數(shù)據(jù)，需密切關(guān)注。

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