上周?市繼續(xù)收平，自上上周觸及年內(nèi)高位后一直處于橫盤整理的態(tài)勢。CME美精銅7月合約小漲0.34%，收報于每磅2.92美元；LME三個月期銅小跌0.1%，報每噸6393美元；上海期貨交易所7月期銅合約收高0.1%，報每噸46040元人民幣(7419.82美元)。

　　過去1個月里，多種大宗商品價格出現(xiàn)小幅上升。銅價已上漲約7%，主要原因是市場相信，中國放松貨幣政策預(yù)示著該國經(jīng)濟將重回兩位數(shù)增長的舊日美好時光。中國財政部最新數(shù)據(jù)顯示，4月財政收入同比增速回升至8.2%，但前四月增速仍偏低；隨著經(jīng)濟下行壓力加大，財政支出的進度進一步提升，4月支出增幅升至近三年高位33.2%。樂觀者認為，這意味著煤炭、鐵、其他金屬和石油的需求將發(fā)生反彈，從巴西到南非、從澳大利亞到秘魯，其他新興市場都會因此而繁榮。不過金融時報就此撰文稱，這種想法可能是錯誤的。即便中國增長將從當(dāng)前7%的水平（能否保持還不一定）有所提升，但將來中國的增長類型將有所不同，會更依靠內(nèi)需而不是外需來推動。

　　中國是全球最大的鋼鐵和銅消費國，每種金屬的消費量幾乎占到全球總量的一半。中國地產(chǎn)業(yè)被廣泛視為整體經(jīng)濟成長的最大威脅之一。“鋼鐵需求的大幅走軟可能預(yù)示著銅市的未來走向”高盛分析師Max Layton表示。鋼鐵是建筑工程初步階段用料，而銅主要用于收尾階段，是電線電纜和管道的材料。

　　中國3月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下跌6.1%，跌幅擴大且為連續(xù)七個月下跌。另外，1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅降至8.5%，為2009年以來最低增速。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示，2014年中國粗鋼表觀消費量逾30年來首次下降，今年將繼續(xù)減少，第一季度消費量下滑6.2%。

　　鋼鐵及銅的價格去年以來均呈下行態(tài)勢，上海期貨交易所螺紋鋼期貨累計下跌35.83%，大連商品交易所鐵礦石期貨累計下跌54.69%，而CME美精銅期貨價格累計下跌了8.69%。分析師同意中國銅需求增長將受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響，但對影響程度的看法存在分歧。

　　中銀國際駐倫敦的商品市場策略部主管Xiao Fu表示。鋼鐵疲弱程度少見，不太可能意味著銅也這么疲弱，中國房產(chǎn)銷售趨勢會領(lǐng)先鋼鐵消費兩三個月，鋼鐵消費又領(lǐng)先銅需求兩三個月。

　　澳新銀行駐悉尼分析師Daniel Hynes表示，正常情況下，銅會比鋼鐵需求滯后三到六個月才會反映出來，但有時候滯后時間可能延長一倍。

　　Layton指出，過去兩年，由于開發(fā)商企圖維持現(xiàn)金流，最新建筑完工周期加快，但未來兩年建筑完工狀況或疲弱。Layton還預(yù)計到年底時銅價將從目前的約6400美元降至5200美元。