推出國債期貨還能給銀行、保險（放心保）等機構(gòu)提供對沖債券價格波動風險的避險工具

　　 夏 青

　　國債期貨二次測試日前順利結(jié)束，對于上市時間，業(yè)內(nèi)普遍認為可能會在下周公布。機構(gòu)早已摩拳擦掌，準備入場。

　　招商證券(600999,股吧)內(nèi)部人士在接受《證券日報》采訪時表示，公司準備工作早已經(jīng)開始，目前是“萬事俱備，只欠東風”。

　　上述人士表示，時隔18年，市場對國債期貨的推出關(guān)注度很高，各機構(gòu)早都備戰(zhàn)待發(fā)，誰都不愿錯過“頭啖湯”。并且，不少個人投資者也來詢問參與的相關(guān)注意事項。

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩年我國國債發(fā)行量達到1.7萬億元，余額約7.7萬億元。目前，國債期貨仿真交易的持倉量在20萬手以上，日成交量在5萬手左右。從持倉變化看，持倉緩慢增加，今年4月份后從10萬多手增加到6月份的14萬手。6月中旬以來，持倉迅速超過20萬手。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，我國的國債市場已經(jīng)頗具規(guī)模，但國債市場的流通性卻略顯不足。從國際經(jīng)驗和我國曾推出國債期貨的歷史經(jīng)驗上看，國債期貨的推出有利于增加國債現(xiàn)貨的流動性。國債期貨上市以后，其標準化合約、T+0交易、杠桿特征和手續(xù)費低等突出優(yōu)勢，加上交易杠桿乘數(shù)較高，更容易吸引投資者參與。

　　同時，推出國債期貨還能給銀行、保險等機構(gòu)提供對沖債券價格波動風險的避險工具。而且，作為利率期貨品種，國債期貨也可以規(guī)避融資客戶、投資者手中其它種類債券的利率風險。

　　據(jù)了解，國債期貨上市前期，可以參與國債期貨的機構(gòu)大致可分為：有自營資格的券商（套保、套利、投機交易均可）、券商資產(chǎn)管理、基金、私募等。在前期的仿真交易中，券商、銀行、基金、保險等國債主要持有者也積極參與。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，不少券商系期貨公司與母公司結(jié)盟，發(fā)揮優(yōu)勢資源，大力備戰(zhàn)國債期貨。國泰君安期貨機構(gòu)客戶部為了幫助解決客戶的多賬戶操作系統(tǒng)和自成交問題外，在研究體系上已成立國債期貨研究小組。