[轉(zhuǎn)] 金銀看似完成誘空 五月或見小陽春

2015-05-15 19:05 來源： 威爾鑫 瀏覽：553 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以1189.54美元開盤，最高上試1227.11美元，最低下探1178.88美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1219.5美元，較上個(gè)交易周上漲32.2美元，漲幅2.71%，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根看似完成誘空后，大幅上行，創(chuàng)三個(gè)月新高的長陽線。繼前周美元擊穿96點(diǎn)頸線破位下行后，本周美元稍適震蕩停頓后繼續(xù)下行，周K線已五連陰。

本周數(shù)據(jù)消息面多利好金銀，利空美元。數(shù)據(jù)顯示，美國4月零售銷售月率0.0%，低于預(yù)期的0.2%，與0.9%的前值。美國4月核心零售銷售月率0.1%，也遠(yuǎn)低于預(yù)期的0.5%和0.4%的前值。受此數(shù)據(jù)影響，美元?jiǎng)討B(tài)急挫，再創(chuàng)階段調(diào)整新低。金銀價(jià)格長陽回升，看似完成誘空并進(jìn)而形成突破。周四金銀價(jià)格再受慣性推動，創(chuàng)出近三個(gè)月新高，并對近月盤整格局形成虛破之勢?；仡櫳现埽?dāng)市場尚疑慮金銀價(jià)格破位下行后會跌向哪里時(shí)，我們開始提醒投資者要注意“真正誘空”，而客戶更是提前一周獲此提醒，甚至獲得逢低做多的戰(zhàn)略建議。因?qū)_基金在金銀市場場內(nèi)、外，尤其是外匯市場場內(nèi)外的資金分布特征，皆沒有繼續(xù)看空金銀與看多美元的可能。故此，我們建議客戶應(yīng)考慮逢低戰(zhàn)略做多，五月金銀市場或收獲小陽春。一些單純求術(shù)的操作，所謂高拋低吸的純技術(shù)操作，極易掉進(jìn)誘空陷阱，人的精力非常有限，不可能時(shí)時(shí)保持對盤面的警醒與清醒。

周四的數(shù)據(jù)繼續(xù)對美元構(gòu)成利空，并推動金銀價(jià)格創(chuàng)階段性新高。數(shù)據(jù)顯示，美國4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(月率)為-0.4%，明顯低于+0.2%的前值，以及0.2%的預(yù)期。說明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或并非如美國預(yù)期般順暢，這或?yàn)槊缆?lián)儲在美元升息的節(jié)奏上掣肘，即美聯(lián)儲過早升息，或?qū)p及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。此外，摩根大通周四將美國今年上半年GDP增速預(yù)期從3%下調(diào)至0.5%，這個(gè)調(diào)整幅度不可謂不大，甚至看來都像個(gè)不負(fù)責(zé)任的猜數(shù)字游戲。即對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的觀點(diǎn)由樂觀，直接轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;悲觀”，這可不像一個(gè)理性投行對經(jīng)濟(jì)形勢作出的理性判斷，但也同樣證明著美聯(lián)儲在升息節(jié)奏上或不應(yīng)操之過急。

當(dāng)然，本周也并非所有信息都利好金銀。伴隨本周金銀價(jià)格的大幅反彈，全球最大的黃金(1214.30, -10.90, -0.89%)上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust反而不斷降低持倉，周四減少4.41噸，降幅0.61%，至723.91噸。顯示SPDR似乎并不看好金價(jià)的反彈。前美聯(lián)儲主席格林斯潘則建議美聯(lián)儲在升息問題上，需要有前瞻性眼光，認(rèn)為美聯(lián)儲加息很有必要，市場需為此做好準(zhǔn)備。來自世界黃金協(xié)會的報(bào)告也顯示，當(dāng)前無論基于消費(fèi)，還是基于投資，黃金的需求都在出現(xiàn)下滑，即意味著當(dāng)前做多黃金的底蘊(yùn)似有不足。報(bào)告顯示：

第一季度中國黃金需求略微下滑：盡管高出去年同期水平，但因受到中國股市看漲影響，資金大量流入股市，中國實(shí)物黃金購買力表現(xiàn)冷淡；中國金飾需求同比下降10%至213公噸；第一季度中國金飾、金條和金幣的總需求達(dá)到273公噸，與去年同期的294公噸相比下降了7%。前后兩組數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)，就金市需求來看，首飾需求再度回歸絕對主導(dǎo)地位，而在2009年后的2、3年里，黃金的投資需求大于首飾消費(fèi)需求，進(jìn)一步證明當(dāng)前黃金在投資上的功能明顯不足；此外，雖黃金ETF自2012年第四季度以來首現(xiàn)凈增持，盡管凈增持的規(guī)模并不大，為26公噸。

然就實(shí)際數(shù)據(jù)來看，此26噸的所謂增持也并不代表什么，因去年第四季度的持倉剛好處于數(shù)年最低位。在一季度，SPDR的最大增持幅度一度高達(dá)70噸，但季度末只剩下26噸的增倉余量，即一季度過半的增持幅度在此后被削減；另外，本季度央行凈購買為119公噸，與去年同期相比變化不大。這是全球各央行連續(xù)第17個(gè)季度成為黃金凈買家，他們?nèi)猿掷m(xù)多元化其資產(chǎn)儲備。我們的理解是，在貨幣信用漸趨弱化的今天，央行增持黃金無可厚非，但這并不是黃金的市場行為。

綜合上述基本面來看，略利多于金銀，故筆者認(rèn)為五月金銀市場有出現(xiàn)小陽春的可能。但是，近階段基金在外匯與金銀市場中的投機(jī)氛圍相當(dāng)明顯，尤其以基金在黃金市場中的投機(jī)行為最典型——時(shí)而盯美元波動，時(shí)而無視美元指引，且來回操作的能量都非常大，投機(jī)體現(xiàn)為短期特征的意蘊(yùn)十足。

故此，雖我們基于基本面，以及對沖基金過往的資金流向而認(rèn)為理應(yīng)看多金銀，但如若本周收市后最新的對沖基金資金動向再度體現(xiàn)出投機(jī)的短期性特征，我們可能修正繼續(xù)看多金銀的觀點(diǎn)。只是目前，傾向五月金銀出現(xiàn)小陽春的可能較大。

就金銀價(jià)格與美元的技術(shù)面而言，也有些模棱兩可的信號，就美元技術(shù)來看，在美元有效擊穿100.4020、99.9928形成的雙頂頸線H1之后，美元如期展開進(jìn)一步的深度調(diào)整，但上周遇阻半年線后展開反彈。我們在內(nèi)部報(bào)告中分析此反彈幅度不會太大，或止步于95.5點(diǎn)附近，但將構(gòu)成金銀市場誘空后形成的抄底機(jī)會。周一美元在弱反彈至95.3點(diǎn)附近后如期回落，擊穿半年線支撐而下行，對應(yīng)著金銀價(jià)格的大幅強(qiáng)勢回升。

后期美元會否進(jìn)一步下行呢？這或是影響金銀價(jià)格反彈的關(guān)鍵因素。如果美元對半年線的破位僅僅點(diǎn)到為止，那金銀價(jià)格的反彈也可能點(diǎn)到為止。圖示中的H2線顯示，當(dāng)前美元對應(yīng)著雙頂左側(cè)的形態(tài)支撐，即美元存在于H2線獲得支撐見底，并再續(xù)宏觀牛市的技術(shù)可能。如果這樣，金銀價(jià)格或再度啟動糟糕的階段熊市之旅，本周金銀價(jià)格創(chuàng)階段新高的大幅反彈，可能又是一個(gè)誘多。類似于5月1日創(chuàng)階段性新低的“誘空”，即市場再續(xù)投機(jī)意蘊(yùn)濃厚的短期性特征。但是，筆者認(rèn)為基本面上并不支持金銀在此誘多，也并不支持美元就此展開反彈而再續(xù)牛市，盡管不少時(shí)候市場運(yùn)行與基本面又并不緊密關(guān)聯(lián)。我們更多的論證信息，只有依靠本周收市后最新的對沖基金資金流向特征分析。

若美元延續(xù)調(diào)整，目標(biāo)在哪里？首先就雙底形態(tài)而言，其高度為100.4020-96.16=4.242點(diǎn)，即意味著美元雙頂破位后的理論下跌目標(biāo)在91.92點(diǎn)附近，本周美元已最低下探93.1314點(diǎn)，即美元還有至少過100點(diǎn)的跌幅。還記得當(dāng)初美元上試100點(diǎn)附近時(shí)筆者關(guān)于中期美元的判斷嗎？即筆者判斷美元會為未來幾個(gè)月內(nèi)大幅下探90點(diǎn)附近，但這未必意味中美元宏觀強(qiáng)勢的終結(jié)，它可能僅僅是宏觀牛市中的正常調(diào)整而已。即美元如果在下尋雙頂破位后的理論目標(biāo)位時(shí)，帶著較強(qiáng)慣性，那下跌目標(biāo)可能就在90點(diǎn)附近。若如此，五月金銀必將延續(xù)小陽春。

從美元技術(shù)圖表可以看出，即便美元下跌至90點(diǎn)附近，那也在78.91至100.4020點(diǎn)宏觀牛市波段的二分位上方，也在此宏觀牛市波段的阻速線2/3線上方，亦在年線的支撐附近或上方，這無損于美元的宏觀牛市。

再看現(xiàn)貨金價(jià)日K線技術(shù)圖表，從2014年11月以來的金價(jià)，相對于美元指數(shù)的強(qiáng)勢，抗跌異常明顯。但在4月美元反彈見頂99.9928點(diǎn)之后下跌途中，金價(jià)相對于美元的弱勢抗?jié)q也同樣明顯。再就1307.44美元至1142.65美元整個(gè)調(diào)整波段來看，本周金價(jià)的大幅上行，已明顯突破該波段阻速線2/3線的最后壓力，故金價(jià)在突破2/3線的阻力后，回升加速明顯，也意味著金價(jià)存在迎來一輪上漲行情的可能。而中短期均線在1200美元附近、1208美元附近的壓力也悉數(shù)被對應(yīng)突破。當(dāng)然，上方還緊鄰著年線，以及1307.44至1142.65美元調(diào)整波段反彈的61.8%黃金分割共振反壓，此壓力也不容忽視。如若突破，則金價(jià)存在進(jìn)一步加速上行的可能。

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