王朱瑩

　　5月12日美農(nóng)發(fā)布5月份月度供需報(bào)告，報(bào)告下調(diào)了美豆及全球大豆2014/2015年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，但由于2014/2015年美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期中間值，另外南美運(yùn)輸條件轉(zhuǎn)好，利空美豆。

　　USDA預(yù)計(jì)，2015/2016年末美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將膨脹至5億蒲式耳，如果實(shí)現(xiàn)，將創(chuàng)九年高位，高于2014/2015年末的3.5億蒲式耳；2015/2016年全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將為9622萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的9517萬(wàn)噸，且高于2014/2015年末的8554萬(wàn)噸。報(bào)告發(fā)布后美豆出現(xiàn)快速下跌，美豆油及豆粕跟隨走低，豆油跌幅相對(duì)較小。國(guó)內(nèi)豆粕主力1509合約亦跟隨跳水，昨日大跌1.04%或28元/噸，收?qǐng)?bào)2677元/噸，最低探至2670元/噸，創(chuàng)2月5日以來(lái)新低。

　　從國(guó)內(nèi)基本面情況看，一季度廣東飼料產(chǎn)量同比下降接近10%，2014年四季度母豬淘汰速度加快，加上元宵節(jié)前2個(gè)多月仔豬存活率偏低等因素，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月國(guó)內(nèi)大豬比例仍偏少，不利于豬料需求。禽料方面，3月中旬至4月下旬蛋禽養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損，淘汰母雞情況增加，肉禽方面，4月份白羽肉雞虧損達(dá)到2-3元/羽，部分養(yǎng)殖戶(hù)直接將肉種蛋按照商品蛋銷(xiāo)售，減少了肉禽補(bǔ)欄量，不利于未來(lái)2-3個(gè)月飼料需求。

　　此外，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)集購(gòu)網(wǎng)研究員林國(guó)發(fā)指出，大麥、高粱間接減少了蛋白原料需求，DDGS進(jìn)口量大增，飼料需求放緩，終端采購(gòu)豆粕謹(jǐn)慎，而國(guó)內(nèi)油脂工業(yè)庫(kù)存快速下降，油廠挺粕意愿下降均不利于豆粕價(jià)格，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)5-7月份進(jìn)口大豆數(shù)量暴增，未來(lái)豆粕供應(yīng)過(guò)剩。

　　“多因素條件下，預(yù)計(jì)無(wú)美豆天氣炒作情況下，未來(lái)2-3個(gè)月國(guó)內(nèi)豆粕弱勢(shì)運(yùn)行為主，但考慮到未來(lái)美豆出現(xiàn)利空概率極小，豆粕主力繼續(xù)大跌概率極小，終端企業(yè)可以考慮在2650元/噸附近點(diǎn)價(jià)。”林國(guó)發(fā)表示。