當前PTA期價再度逼近8000整數(shù)關口，面臨方向性選擇，結合基本面與宏觀面分析，筆者認為PTA后市振蕩上行概率較大。

　　PTA產(chǎn)業(yè)鏈存在成本支撐，同時終端需求漸釋放。首先，今年PX供需格局依舊偏緊，下半年成本支撐猶存。PX廠商能繼續(xù)享有高利潤，PTA廠商則會繼續(xù)在虧損線上掙扎。

　　其次，PTA裝置開工率正常，同時終端需求漸釋放。據(jù)了解，7月份國內(nèi)PTA的裝置平均負荷在75%，下游聚酯裝置的負荷平均在80%。終端需求方面，1—6月紡織服裝累計出口1272.05億美元，同比增速12.1%。隨著終端紡織需求的釋放，滌綸企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和利潤情況將有所好轉。

　　下半年經(jīng)濟宏觀面將好于上半年。上半年宏觀面整體偏空，系統(tǒng)性利空因素此消彼長，對金融市場產(chǎn)生了較大的沖擊，投資者預期PTA終端需求不佳，做多心態(tài)減弱。目前來看，市場主流預期下半年的宏觀面將好于上半年。

　　國內(nèi)方面，隨著經(jīng)濟增速下滑的影響釋放，并反映到市場價格中，政府的調控政策效應將會顯現(xiàn)，市場預期會向偏多的一方傾斜。

　　國際方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體向好提振了多頭信心，驅動市場預期向好。不過，歐洲經(jīng)濟下滑對全球市場的拖累作用較為明顯?？傮w來說，宏觀經(jīng)濟下半年會好于上半年，這將使市場的做多心態(tài)有所依托，也會推動市場價格重心整體上移。

　　綜上所述，PTA后市振蕩上行的概率較大。（作者單位：中航期貨）