[轉] 油菜籽2015臨儲價格不變概率較大

2015-05-08 11:43 來源： 南華期貨 瀏覽：1044 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

近年來，我國的農產(chǎn)品價格由于政府“托市”與國際價格距離逐漸拉開，失去了競爭力。從2014大豆直補的第一年并沒有將國產(chǎn)大豆自身價格重估的更好，與國際豆價的接軌也只導致國產(chǎn)大豆的轉基因價值水分擠出。在全球大豆供應愈發(fā)充裕的此時，缺失了國家收儲價格的保護，國產(chǎn)大豆從“香餑餑”后一路暴跌至成了無人問津。在這樣的狀況下，發(fā)改委不得不再次出臺收儲來挽救茍延殘喘的國產(chǎn)大豆。

最低收購價一直被視為農民收益的保護傘，但這同樣是把雙刃劍，隨著通脹引發(fā)的種植上漲使得農產(chǎn)品價格構成成本也在逐年增加，農民也沒有因為保護價而得到太多利益。作為我國主要的油料品種，大豆尚且如此，油菜籽的境遇就更加可以想象，據(jù)國家糧油信息中心預計，2014/15年度我國大豆總需求量為8500萬噸，油菜籽總需求量為1950萬噸，為大豆的四分之一。油菜籽進口之所以沒有呈現(xiàn)大豆貿易的不可控制局面，有三方面原因，一是進口大豆大量進口沖擊了國產(chǎn)大豆，間接擠壓了國內油菜籽的需求空間；其二，菜籽油消費區(qū)域性較為明顯，對價格的敏感度低于大豆，市場價格變化不會過于明顯地影響油菜籽消費需求；其三，油菜籽目前的貿易關稅高于大豆，因此貿易量也是可控的。

2014/15年度中國油菜種植面積下滑趨勢為大概率事件。首先小麥與油菜籽普遍存在爭地的現(xiàn)象，小麥的種植效益高于菜籽，因此農民種植積極性不高；其二近年來，國內外油菜籽市場價差呈持續(xù)擴大趨勢，內外倒掛現(xiàn)象愈演愈烈，兩者聯(lián)動性較差。截至四月末，油菜籽到港現(xiàn)貨價同比減少了894.93元/噸至3559.58元/噸，國產(chǎn)菜籽由于收儲的作用，只下跌了56.92元/噸至5164.92元/噸，內外價差同比擴大了838.01元/噸至1605.04元/噸。內外價差的不斷擴大使得國產(chǎn)菜籽的吸引力下降。 三是隨著健康觀念的深入人心，油脂消費的增幅空間已然不大了。

作為我國第二大蛋白飼料，菜粕每年的增長趨勢不容小覷。國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，豆粕2014/15年度豆粕飼料消費同比增長5％至5300萬噸，菜粕消費增長5.8％至1100萬噸。盡管全球大豆供應寬松的現(xiàn)狀使得粕類漲勢受限，作為水產(chǎn)飼料的菜粕仍有著其他雜粕不可替代的優(yōu)勢。菜粕價格有望維持堅挺，菜籽油的拋儲縮量的確是亟需解決的問題，本年度自1月21日以來13次拋儲共成交11.7萬噸的菜油，與500多萬噸的庫存相比卻是杯水車薪，2009年由于油品的酸值過低導致全部流拍。若國儲菜油不能輪儲足夠空間，將直接影響到新季節(jié)菜油的儲存。

隨著冬菜籽的即將上市，國家的臨儲價格遲遲未出。從2012年開始，市場就開始傳言稱油菜籽要由收儲改為直補，而大豆重新由直補改為收儲，此時市場上的聲音減少，但2015油菜籽的收儲方式以及價格也成了市場的焦點。今年油菜籽若延續(xù)收儲將有兩種方式，一是由中儲糧公委托加工企業(yè)按照國家規(guī)定的價格收購后加工成菜籽油，菜粕由中儲糧銷售，二是中央給予加工企業(yè)補貼，企業(yè)自負盈虧。由于油菜籽價格仍是國家主導的“政策市”，能否繼續(xù)上漲或維持2014年的2.55元/噸變數(shù)較大。據(jù)筆者分析，油菜籽價格上漲概率較小，因大豆維持了兩年2.4元/噸的保護價格，加上大豆有轉基因與非轉基因之分，油菜籽的內外之爭卻沒那么明顯，因此油菜籽保護價上漲可能性與空間料來不大。

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