[轉(zhuǎn)] 賈舒暢：股指短期風(fēng)險(xiǎn)偏好下降 新多繼續(xù)觀(guān)望

2015-05-07 09:22 來(lái)源： 興業(yè)期貨 瀏覽：762 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

周三滬深兩市小幅高開(kāi)，早盤(pán)大幅上漲，最高報(bào)4376.35點(diǎn)，中小板表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板最高漲幅逾5%。午后大盤(pán)再次跳水，一度跌幅超過(guò)2.5%，隨后低位震蕩，收盤(pán)稍有反彈。

截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)收4229.27點(diǎn)（-1.62%），深證成指報(bào)收14136.17點(diǎn)（-0.68%），中小板指數(shù)報(bào)收8615.40點(diǎn)（+0.52%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2846.56點(diǎn)（+2.27%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬(wàn)一級(jí)計(jì)算機(jī)、傳媒與非銀金融指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅分別為2.65%、1.35%與1.31%；而申萬(wàn)一級(jí)國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸一級(jí)鋼鐵指數(shù)跌幅居前，分別下跌3.54%、3.79%與3.97%。

主題和概念方面：

計(jì)算機(jī)應(yīng)用、通信服務(wù)和計(jì)算機(jī)設(shè)備漲幅較大，分別上升3.58%、2.19%和2.08%；而鋼鐵、港口航運(yùn)與公路鐵路運(yùn)輸類(lèi)跌幅較大，分別下跌4.44%、4.53%和4.60%。

網(wǎng)絡(luò)安全、國(guó)產(chǎn)軟件和依法治國(guó)概念類(lèi)領(lǐng)漲，漲幅分別為3.19%、3.08%和2.59%；而馬歇爾計(jì)劃、天津自貿(mào)區(qū)和特鋼類(lèi)跌幅較大，分別下降4.17%、4.19%和4.36%。

價(jià)格結(jié)構(gòu)方面：

當(dāng)日滬深300主力合約期現(xiàn)價(jià)差為28.67，超出合理范圍，有理論上正套機(jī)會(huì)；上證50期指主力合約期現(xiàn)價(jià)差為13.98，處正常區(qū)間；中證500主力合約期現(xiàn)價(jià)差為-42.2，貼水幅度繼續(xù)收窄，但仍有理論上反套機(jī)會(huì)（資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設(shè)為0.1%，未考慮沖擊成本）。

從月間價(jià)差水平看，滬深300和上證50期指主力合約較下月價(jià)差分別為-11和8點(diǎn)，處合理區(qū)間；而中證500期指則為-107.8點(diǎn)，倒掛幅度仍偏大。

宏觀(guān)面主要消息如下：

1.美國(guó)4月ADP就業(yè)人數(shù)+16.9萬(wàn)人，而預(yù)期+20萬(wàn)；2.歐元區(qū)3月零售銷(xiāo)售環(huán)比-0.8%，預(yù)期-0.7%；3.中國(guó)4月匯豐服務(wù)業(yè)PMI升至52.9，為四個(gè)月來(lái)新高；4.國(guó)內(nèi)4月十大城市土地成交均價(jià)環(huán)比+16.7%，同比-7%，較上月有企穩(wěn)回升趨勢(shì)。

行業(yè)主要消息如下：

1.據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)，2015年1季度末信托資產(chǎn)規(guī)模為14.41萬(wàn)億元，增速明顯回落；2.據(jù)工信部，2015年1季度消費(fèi)品工業(yè)主營(yíng)收入同比+61%；3.今年前4個(gè)月券商共融資3096億元，同比+152%。

資金面情況如下：

1.當(dāng)日貨幣市場(chǎng)利率小幅回落，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報(bào)1.523%，跌4.1bp；7天期報(bào)2.3698%，基本與前日持平。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期加權(quán)利率報(bào)1.4827%，跌3.4bp；7天期報(bào)2.334%，跌3.1bp；2.證監(jiān)會(huì)高管稱(chēng)，建議券商兩融余額不得超公司上月末凈資本4倍。

綜合看，目前資金及情緒面因素短期主導(dǎo)行情，且政策面控風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向明顯增強(qiáng)，致股指回調(diào)；但從整體資產(chǎn)配置價(jià)值看，其仍具備相對(duì)最佳做多標(biāo)的，故中長(zhǎng)線(xiàn)空單預(yù)期盈虧比不佳。而從技術(shù)面看，其暫無(wú)企穩(wěn)信號(hào)，新多宜等待。操作上，IF1505前期多單在4550處止損離場(chǎng)。

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