周四東北臨儲(chǔ)玉米第五輪拍賣開(kāi)啟。本次拍賣計(jì)劃分兩天進(jìn)行，合計(jì)投放臨儲(chǔ)玉米302.8萬(wàn)噸。自4月9日以來(lái)，東北臨儲(chǔ)玉米批量投放市場(chǎng)的消息，對(duì)近月玉米1509合約持續(xù)施壓，淀粉因玉米原料價(jià)格下跌也跟隨下行，考慮到淀粉期貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)貼水格局，淀粉期價(jià)下跌空間受限。

　　東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格下降，拍賣影響市場(chǎng)采購(gòu)心理

　　自4月9日臨儲(chǔ)玉米投放市場(chǎng)以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)束強(qiáng)勢(shì)上漲局面。在臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)轉(zhuǎn)為定向銷售以后，國(guó)內(nèi)多地玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中回落。

　　對(duì)于5月7日開(kāi)始的第五輪臨儲(chǔ)玉米拍賣，玉米深加工企業(yè)紛紛以主動(dòng)降低玉米收購(gòu)價(jià)格的方式從容應(yīng)對(duì)。有企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，臨儲(chǔ)玉米拍賣實(shí)行順價(jià)銷售原則，這將壓低玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)主流銷售價(jià)格，企業(yè)可針對(duì)臨儲(chǔ)玉米拍賣量和價(jià)格，適度調(diào)整玉米原料采購(gòu)計(jì)劃。目前山東玉米深加工企業(yè)的玉米收購(gòu)價(jià)格區(qū)間在2320―2390元/噸，東北玉米深加工企業(yè)的玉米收購(gòu)價(jià)格區(qū)間在2150―2240元/噸，較上周下滑30元/噸。

　　深加工行業(yè)開(kāi)工率低，企業(yè)等待價(jià)格補(bǔ)貼落實(shí)

　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米深加工企業(yè)加工一直虧損。截至本周初，吉林玉米淀粉加工企業(yè)虧損16元/噸，山東淀粉加工企業(yè)虧損84元/噸，黑龍江酒精加工企業(yè)虧損擴(kuò)大到500元/噸。玉米深加工企業(yè)長(zhǎng)期虧損，使得企業(yè)開(kāi)工率一直偏低，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率為51%，酒精行業(yè)開(kāi)工率為43%。

　　2015年國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣的用糧補(bǔ)貼自4月15日開(kāi)始執(zhí)行，對(duì)于參與拍賣的玉米深加工企業(yè)而言，只要加工規(guī)模和加工能力符合補(bǔ)貼要求，黑龍江、吉林玉米深加工企業(yè)將分別獲得200元/噸及150元/噸的價(jià)格補(bǔ)貼，企業(yè)希望借助臨儲(chǔ)玉米價(jià)格補(bǔ)貼形式緩解企業(yè)加工虧損現(xiàn)狀。

　　淀粉期價(jià)貼水現(xiàn)貨，期價(jià)下行空間有限

　　伴隨著3月末4月初臨儲(chǔ)玉米拋售政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)淀粉期貨價(jià)格也出現(xiàn)一輪自上市以來(lái)的最大幅度下跌行情。截至5月5日收盤，淀粉期價(jià)已自2月初的高點(diǎn)3100元/噸回落至3000元/噸，4月中旬淀粉期價(jià)最低還曾達(dá)到2900元/噸。在淀粉期貨價(jià)格下跌過(guò)程中，9月淀粉期價(jià)貼水的格局也逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

　　如果按照山東地區(qū)玉米原料2350元/噸的采購(gòu)價(jià)格計(jì)算，淀粉企業(yè)加工一噸淀粉成本價(jià)格為3180元/噸。以山東淀粉現(xiàn)貨升水95元/噸的成本計(jì)算，山東淀粉企業(yè)入市套保的最低價(jià)格在3085元/噸。以1509合約2990元/噸計(jì)算，貼水現(xiàn)貨90元/噸。因此，在玉米與淀粉同時(shí)受到臨儲(chǔ)拋售政策影響的情況下，淀粉期價(jià)下跌幅度將小于玉米，淀粉期貨貼水現(xiàn)貨將為淀粉期價(jià)提供支撐。 （作者單位：光大期貨）