4月份，CBOT大豆期貨主力7月合約先抑后揚(yáng)，在950美分/蒲式耳獲得較強(qiáng)支撐，觸底反彈，隨后振蕩上行，近期更是突破60日均線(xiàn)，逼近1000美分/蒲式耳整數(shù)關(guān)口。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，短期內(nèi)CBOT大豆期貨跌破2014年低點(diǎn)的難度較大，區(qū)間振蕩的行情有望延續(xù)。

　　南美罷工問(wèn)題不斷

　　目前南美大豆收割已經(jīng)接近尾聲，巴西完成九成，阿根廷過(guò)半。從產(chǎn)量情況來(lái)看，巴西和阿根廷的大豆單產(chǎn)均高于歷史均值，2014/15年度南美大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的事實(shí)基本確定。然而，南美大豆的出口卻一如既往地存在諸多不確定性。

　　首先，阿根廷國(guó)內(nèi)通貨膨脹和貨幣貶值的形勢(shì)仍未改善，導(dǎo)致豆農(nóng)的惜售情緒依然較高。4月22日的《油世界》稱(chēng)，阿根廷農(nóng)戶(hù)或已采購(gòu)30萬(wàn)個(gè)筒倉(cāng)袋，可以?xún)?chǔ)備5000萬(wàn)噸農(nóng)作物。在美國(guó)和巴西，筒倉(cāng)袋的使用也變得越來(lái)越流行了。由于全球大豆供應(yīng)充裕，大豆和豆粕價(jià)格前景仍看跌，但美國(guó)和南美農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售放緩或限制價(jià)格跌勢(shì)。4月29日，阿根廷主要谷物發(fā)運(yùn)港羅薩里奧陷于癱瘓，因?yàn)閹椭涊喸诖a頭停泊的貨輪船長(zhǎng)舉行罷工，他們要求資方加薪。碼頭工人也威脅稱(chēng)，如果資方不能滿(mǎn)足其加薪要求，也會(huì)舉行罷工。還有阿根廷廷媒體油籽加工廠(chǎng)的工人要求將薪資跳升提42%。由于阿根廷通脹率高，該國(guó)的勞資談判均較為艱難。

　　其次，巴西卡車(chē)司機(jī)罷工風(fēng)波仍未徹底解決。巴西卡車(chē)司機(jī)期初是2月份開(kāi)始罷工，當(dāng)時(shí)曾有100多條公路的運(yùn)輸中斷。他們要求政府提供的最低運(yùn)費(fèi)和調(diào)低后的柴油價(jià)格能夠讓他們至少保本經(jīng)營(yíng)，按照目前的價(jià)格水平根本做不到保本。當(dāng)時(shí)巴西政府提出一些妥協(xié)條件后，持續(xù)10-14天的罷工才得以結(jié)束。然而，由于未能獲得政府或物流公司在薪資和柴油價(jià)格方面的讓步，巴西個(gè)體卡車(chē)司機(jī)從4月23日開(kāi)始恢復(fù)全國(guó)性的罷工活動(dòng)，所要求的和2月底罷工時(shí)提出的要求一致。最新消息稱(chēng)，巴西政府當(dāng)?shù)貢r(shí)間24早上已經(jīng)拿出一份可資討論的運(yùn)費(fèi)方案撫慰抗議司機(jī)，所以卡車(chē)司機(jī)罷工的參與度有所減弱。

　　美國(guó)大豆出口強(qiáng)勁

　　南美大豆出口遇阻，將刺激美國(guó)大豆的出口需求增強(qiáng)。南美地區(qū)的大豆連續(xù)豐產(chǎn)推高了世界大豆庫(kù)存，卻無(wú)法形成有效的市場(chǎng)供應(yīng)，因此以中國(guó)為代表的主要消費(fèi)國(guó)對(duì)美國(guó)大豆的需求仍將維持堅(jiān)挺。

　　現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港以南美貨源為主，美國(guó)2014/15年度大豆出口已經(jīng)接近尾聲，不過(guò)美國(guó)農(nóng)業(yè)部表示，本周美國(guó)向未知地出口銷(xiāo)售了39萬(wàn)噸2015/16年度交付的大豆。截至4月16日當(dāng)周，美國(guó)已經(jīng)出口預(yù)售了409.24萬(wàn)噸2015/16年度美國(guó)大豆，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，截止4月23日當(dāng)周，美國(guó)2014/15年度大豆出口銷(xiāo)售量可能攀升至5-20萬(wàn)噸，2015/16年度大豆出口銷(xiāo)售量料為20-40萬(wàn)噸。上周USDA的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至4月16日當(dāng)周，美國(guó)2014/15年度大豆出口銷(xiāo)售量為10.2萬(wàn)噸，2015/16年度大豆出口銷(xiāo)售量為0.8萬(wàn)噸。

　　美國(guó)大豆播種暫時(shí)落后

　　美國(guó)新年度大豆春播工作已經(jīng)開(kāi)始，由于此前美國(guó)南部三角洲地區(qū)和中部地區(qū)雨日較多，目前美國(guó)大豆的播種進(jìn)度略低于往年。截至2015年4月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為2%，上年同期為3%，五年均值為4%。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周，美國(guó)中西部地區(qū)將迎來(lái)溫暖干燥的晴朗天氣，有助于玉米、大豆的播種工作提速。不過(guò)，5月中下旬，美國(guó)中西部地區(qū)的降水概率偏高，多雨天氣可能再度阻礙春播。

　　總體來(lái)看，今年美國(guó)大豆春播天氣條件適宜，大部分主產(chǎn)區(qū)沒(méi)有干旱的威脅，局部地區(qū)的多雨天氣會(huì)拖累種植進(jìn)度，但有可能促使農(nóng)戶(hù)在后期補(bǔ)種更多的大豆。

　　綜上所述，盡管世界大豆基本面依然以寬松為主，但是當(dāng)前的盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)消化了這個(gè)基本面，而且成本支撐效應(yīng)托住了CBOT大豆期貨的價(jià)格底部。近期南美大豆出口不確定性增多，美國(guó)大豆出口需求維持強(qiáng)勁，美國(guó)大豆又逐步進(jìn)入天氣炒作期，使得美豆期貨下跌動(dòng)能明顯減弱，預(yù)計(jì)短期美豆將偏強(qiáng)振蕩。

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