[轉(zhuǎn)] 供需改善 豆粕將迎來中期上漲行情
春節(jié)過后，豆粕受巴西貨車司機罷工影響，出現(xiàn)大幅反彈；隨著罷工的結(jié)束，豆粕價格再度下挫并跌回到前期低點附近。全球充足的大豆供應和尚未啟動的消費需求壓制著豆粕價格。進入5月，隨著供應利空的消化和養(yǎng)殖行業(yè)對豆粕需求的好轉(zhuǎn)，筆者預期豆粕價格將會出現(xiàn)一波中期上漲行情。
首先，生豬養(yǎng)殖業(yè)即將觸底反彈，從而帶動豆粕需求好轉(zhuǎn)。春節(jié)過后，豬肉消費需求進入到傳統(tǒng)淡季，加之春季生豬疫情高發(fā)期嚴重，生豬行業(yè)進入到低迷周期。目前，全國生豬平均價格從3月開始已經(jīng)出現(xiàn)了一波超過10%的反彈行情；全國豬糧比也已經(jīng)從3月初期的5.0上漲到目前5.3的水平，生豬行業(yè)虧損的局面發(fā)生了改觀，相信隨著生豬價格的不斷走高，生豬行業(yè)的存欄、補欄情況將不斷好轉(zhuǎn)，從而帶動豆粕需求的向好。
其次，肉雞行業(yè)維持正常的養(yǎng)殖利潤；蛋雞養(yǎng)殖虧損接近周期低點，后期出現(xiàn)向好的概率較大。從主產(chǎn)區(qū)肉雞的價格和養(yǎng)殖利潤走勢看，肉雞價格從3月初的低位已經(jīng)出現(xiàn)了一定幅度的反彈，養(yǎng)殖利潤維持在1元/只的歷史平均水平。目前，雞蛋價格維持低位震蕩，蛋雞的養(yǎng)殖虧損接近20元/只的較低位置，但隨著后期雞蛋供應的減少和需求的增加，雞蛋價格將會走高，蛋雞的養(yǎng)殖利潤也將觸底反彈，從而帶動豆粕的消費需求。
再次，隨著氣溫回暖，北方水產(chǎn)養(yǎng)殖將全面復蘇，帶動蛋白粕需求。每年4月中下旬，我國北方地區(qū)的水產(chǎn)養(yǎng)殖迅速恢復。但今年氣溫偏低，導致截至目前，水產(chǎn)養(yǎng)殖仍未全面啟動，從而限制蛋白粕需求。近期，隨著北方地區(qū)氣溫的迅速回暖，可能會帶動水產(chǎn)養(yǎng)殖的復蘇，從而帶動豆粕的消費需求。
最后，從供應角度來看，美國大豆庫存充裕，巴西和阿根廷今年大豆也將豐產(chǎn)創(chuàng)出歷史記錄的利空消息已經(jīng)基本被市場消化；5-7月我國大豆進口量維持高位的利空因素也為市場所預期。5月以后，美國大豆的種植逐步展開，大豆種植面積和生長情況將會是市場關注焦點，而今年全球發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象的概率非常高，全球投機資金再次炒作農(nóng)產(chǎn)品概率也較大，可能會導致豆粕價格迅速走高。
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