張利靜

　　昨日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。棉花期貨主力1509合約在近期高位震蕩。昨日沖高后低走，尾盤收高，截至收盤報漲0.22%，全天最高13530元/噸，最低13355元/噸，全天振幅近200點(diǎn)。

　　現(xiàn)貨市場方面，4月中旬之后，部分地區(qū)棉價開始反彈，山東滄州等地近日價格在12800-12900元/噸，較之前一周漲100元/噸，石家莊、保定等地，3128級地產(chǎn)棉主流價格在13000元/噸，4128級在12600元/噸，2128級、3128級新疆手摘棉出庫價格分別為14200元/噸、13600-13700元/噸。

　　對于近期棉花現(xiàn)貨市場運(yùn)行邏輯，光大期貨棉花分析師許愛霞分析稱，近期地產(chǎn)現(xiàn)貨、新疆棉之所以止跌反彈，是因為國內(nèi)近期紗線市場銷售情況有所好轉(zhuǎn)。隨著下游部分紗線品種銷售的好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)利潤上升，帶動紡企采購。

　　許愛霞表示，從紡織企業(yè)情況看，由于前期市場行情不明朗，企業(yè)隨采隨用，原料庫存多處于低位，原料庫存在15-20天者較為常見，部分小企業(yè)原料庫存甚在10天以下，下游的好轉(zhuǎn)帶動企業(yè)抓住有利時機(jī)積極補(bǔ)庫，推升棉價出現(xiàn)持續(xù)的反彈。

　　對于后市價格演繹邏輯，許愛霞認(rèn)為，從目前國內(nèi)棉花市場長期走勢看，高庫存將是壓制棉價長期上行的主要原因，在高庫存背景下，棉價難有大幅度的拉升，但階段性的機(jī)會依然存在。