[轉(zhuǎn)] 又到菜籽飄香時(shí) 壓榨企業(yè)喜憂并存
“以粕養(yǎng)油”時(shí)光不再，企業(yè)靜待收儲政策的出臺
一喜：油菜單產(chǎn)好于去年
油菜的生長除了取決于天氣狀況，農(nóng)民的種植方式也有很大影響。油菜通常有兩種種植方式：撒播和移栽。前些年，油菜種植多使用移栽方式，而近幾年，青壯年外出務(wù)工增加，留在家鄉(xiāng)農(nóng)務(wù)的多為中老年人，由于移栽較撒播更加費(fèi)時(shí)費(fèi)力，即便移栽的油菜比撒播的油菜產(chǎn)量要多200斤/畝左右，我們也很少在田間看到移栽的油菜，大部分都是撒播的。撒播種植的油菜較密，油菜結(jié)莢的長度、菜籽粒的飽滿程度以及油菜苗生長的高度都比移栽的差。
在部分地方，還觀察到，油菜有倒伏現(xiàn)象，油菜敗育也有發(fā)生，但比例不高。
湖北省公安縣一農(nóng)民告訴期貨日報(bào)，今年移栽油菜的面積占油菜總面積的三分之一，油菜開花期間和結(jié)果期間的天氣好于去年，如果收割期間不出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，那么今年油菜的單產(chǎn)將好于去年。
得益于暖冬天氣，從田間地頭菜籽結(jié)莢的飽滿程度看，今年菜籽開秤及上市時(shí)間都會提前，估計(jì)5月中旬就會陸續(xù)上市，較去年提前半個月左右。以往，菜籽在5月20日前后上市，去年是6月初。
“今年油菜單產(chǎn)要好于去年。”奧星糧油集團(tuán)董事長梁紅星解釋，今年3月湖北地區(qū)油菜盛花期陰雨天氣僅有5天，去年同期的陰雨天氣為15天，兩下相比，今年的天氣情況要好于去年。預(yù)計(jì)后期兩湖地區(qū)氣溫快速回升，利于油菜的灌漿和角果生長。天氣持續(xù)向好的話，5月上旬早播油菜就可以開鐮收割了。
油菜長勢良好預(yù)示著含油率較高，這實(shí)屬油脂企業(yè)的歡喜?？墒牵嘘P(guān)菜籽收儲的問題卻讓油脂企業(yè)難以心安。
一憂：收儲政策遲遲不出臺
油脂企業(yè)的擔(dān)心與今年油菜收儲政策不無關(guān)系。政策出臺的時(shí)間關(guān)乎菜籽上市時(shí)間，而政策出臺的細(xì)則關(guān)乎油脂企業(yè)開秤價(jià)格以及菜粕銷售方式。
期貨日報(bào)在這次油菜考察中得知，內(nèi)地油脂壓榨企業(yè)經(jīng)歷了自2008年以來的菜籽臨時(shí)收儲，參與收儲的企業(yè)臨儲菜油均有脹庫現(xiàn)象。4月開始，油脂企業(yè)就開始等待政策的出臺。企業(yè)處于被動地位，影響了企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃。
據(jù)湖北宏凱工貿(mào)發(fā)展有限公司常務(wù)副總經(jīng)理徐章介紹，當(dāng)?shù)赜椭髽I(yè)比較關(guān)注國儲政策是否延續(xù)，與此同時(shí)，油脂企業(yè)也做了相應(yīng)的準(zhǔn)備，騰出部分庫容以應(yīng)對國儲政策啟動。
“今年菜籽可能會較去年提前收割兩周左右，臨儲政策不出臺，市場處于觀望狀態(tài)，農(nóng)民不會賣，油脂企業(yè)也不會買。”湖北省某油脂企業(yè)人士如是說。
據(jù)了解，去年菜籽的收購價(jià)格是2.55元/斤，折5100元/噸，今年的收購價(jià)格還未確定。在調(diào)研中，行業(yè)人士估計(jì)，托市價(jià)格將比去年有所下降，或在4800元/噸。
去年中儲糧對于菜粕的銷售，前期在市場價(jià)格較高的時(shí)候未出貨，市場貨源短缺，后期，養(yǎng)殖企業(yè)更改飼料配方，菜粕需求降低，價(jià)格下滑，臨儲菜粕反而被統(tǒng)一銷售。“今年，中儲糧在菜粕的銷售上不會統(tǒng)一銷售。”一位不愿透露姓名的行業(yè)人士說。
二憂：下游幾乎沒有訂單
“往年同期，不少油脂企業(yè)都能接到飼料企業(yè)的菜粕訂單，而今年，很少有企業(yè)收到訂單。”湖北省某油脂企業(yè)工作人員顯得很沮喪。
在“買漲不買跌”心態(tài)的影響下，價(jià)格下行過程中，下游很少提前采購，而是隨用隨買。預(yù)付款相當(dāng)于定金，其能部分說明企業(yè)的采購規(guī)模。今年，下游企業(yè)的預(yù)付款情況不理想，同比出現(xiàn)下降。
“現(xiàn)在荊州周邊養(yǎng)殖情況不理想，部分魚塘庫存還比較大，后期出現(xiàn)清塘，情況才會改善。”湖北省荊州市某養(yǎng)殖戶認(rèn)為。
“下游消費(fèi)同比略有下滑，粗略估計(jì)，下降幅度在10%。”湖北省某飼料企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，一方面，受到今年年初壓漁業(yè)壓塘影響，下游飼料消費(fèi)受到抑制；另一方面，去年下游飼料企業(yè)調(diào)整配方，其對菜粕的剛需也發(fā)生了一定改變，導(dǎo)致今年菜粕需求雪上加霜。
水產(chǎn)品持續(xù)低價(jià)，飼料價(jià)格較高，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤降低。湖北省水產(chǎn)壓塘情況比較明顯，菜粕的銷售不樂觀。
“截至目前，我們尚未接到飼料企業(yè)的備貨詢價(jià)需求，預(yù)計(jì)后期菜粕銷售不存在基差訂貨的可能，飼料企業(yè)將采用現(xiàn)貨價(jià)格采購，并且偏重于采購加籽粕。”湖南省某油脂企業(yè)人士也有同樣的困擾。
菜籽壓榨后的產(chǎn)物是菜油和菜粕，菜粕作為飼料，在水產(chǎn)養(yǎng)殖中被廣泛使用。通常情況下，豆粕與菜粕的價(jià)差在700元/噸附近。二者價(jià)差小于500元/噸時(shí)，飼料企業(yè)就會用豆粕替代菜粕。這樣，菜粕使用量減少，需求降低，價(jià)格就會下降，進(jìn)而刺激豆粕和菜粕價(jià)差回到正常范圍內(nèi)。
最近一段時(shí)間，豆粕與菜粕期貨價(jià)差持續(xù)低于500元/噸，這樣的低價(jià)差還會持續(xù)多久？飼料企業(yè)是否會調(diào)整配方，減少菜粕用量？上述問題是市場人士最為關(guān)注的。
湖北省武漢市某飼料企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴期貨日報(bào)，2013年水產(chǎn)飼料中菜粕的使用量占比為30%—38%，2014年占比為23%—26%，而今年，萎縮到20%，最低甚至可以被調(diào)整到10%。
由于水產(chǎn)消費(fèi)疲軟，去年年底出現(xiàn)大量成魚壓塘待售的現(xiàn)象。養(yǎng)魚虧本，養(yǎng)殖戶積極性降低，養(yǎng)殖模式發(fā)生了改變，終端水產(chǎn)養(yǎng)殖水面減少，種藕面積增加，魚塘轉(zhuǎn)種藕的比例在20%。
水產(chǎn)養(yǎng)殖不景氣反過來刺激飼料行業(yè)加速整合。去年有3000家中小型飼料企業(yè)因?yàn)橘d銷賬款無法按時(shí)收回以及自身經(jīng)營的虧損而倒閉破產(chǎn)，整個飼料行業(yè)全年的銷量在減少。
“往年，3月之后就會有一輪備貨采購，而今年，由于前期訂單后延，部分企業(yè)還在消化前期訂單，采購期直到4月中旬才啟動。另外，采購量相對有限，導(dǎo)致當(dāng)前菜粕消費(fèi)價(jià)格弱于往年同期。”中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳靜說。
以往，油脂市場呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱格局，如果說油脂企業(yè)還能用“粕強(qiáng)”來彌補(bǔ)“油弱”，那么如今，油和粕均弱的環(huán)境下，油脂企業(yè)的生存極不樂觀。
三憂：國儲菜油急需輪出
目前，臨儲菜油拍賣加速，臨儲企業(yè)在積極拍賣臨儲國產(chǎn)菜油。經(jīng)過連續(xù)9輪投放，累計(jì)拍賣82177噸菜油，拍賣均價(jià)在6300元/噸。部分地區(qū)流拍現(xiàn)象比較嚴(yán)重。
流拍現(xiàn)象的出現(xiàn)與企業(yè)擔(dān)心油脂質(zhì)量問題不無關(guān)系。
從四級油到一級油，提煉技術(shù)要求更高，提煉成本也更高。但隨著油脂儲備時(shí)間的延長，品質(zhì)越來越不好界定。然而，臨儲菜油中尚有2009年收儲的菜油，這部分菜油已經(jīng)達(dá)到儲存極限，輪出勢在必行。
某油脂企業(yè)表示，他們未參與拍儲，主要是對菜油品質(zhì)沒把握。即便目前菜油現(xiàn)價(jià)在6250元/噸，拍儲成交價(jià)在5750元/噸，算上精煉成本150元/噸（毛油到一級油），企業(yè)可以獲利200—300元/噸，他們也不愿意購買臨儲菜油，更傾向于采購其他的儲備油。
據(jù)悉，受到拍儲油品質(zhì)較低的影響，企業(yè)在選用進(jìn)口油加工成一級油，與拍儲四級油提煉為一級油之間，更愿意接納前者。后者由于酸值過低，無論在技術(shù)層面還是成本層面，都不太經(jīng)濟(jì)。
湖北當(dāng)?shù)匾挥椭髽I(yè)人士預(yù)計(jì)，如果后期臨儲菜油流拍依然嚴(yán)重，那么中儲糧會實(shí)行定向銷售策略，臨儲菜油的輪出一方面有利于消化庫存，另一方面為今年新菜油收儲做準(zhǔn)備。
陳靜也認(rèn)為，為改善目前國儲成交不暢的情況，后期通過定向拍儲的概率較大，而降價(jià)促銷的可能性不大。
部分市場人士認(rèn)為，后期市場加快輪出步伐，菜油供應(yīng)量加大，在油脂消費(fèi)淡季，國內(nèi)植物油期價(jià)將形成巨大壓力。不過，也有市場人士給出了樂觀預(yù)計(jì)，油脂期價(jià)將有否極泰來效應(yīng)出現(xiàn)。目前，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存和棕櫚油商業(yè)庫存均在歷史低位，在菜油的銷售壓力被消化后，市場將迎來油脂整體庫存低位階段，而這，會助力國內(nèi)植物油期價(jià)回升。
企業(yè)普遍認(rèn)為，7月之前油脂期價(jià)不容樂觀，反彈空間有限，但是進(jìn)入消費(fèi)旺季，價(jià)格將有一波強(qiáng)勢拉升。
出路：期貨套保正當(dāng)時(shí)
在價(jià)格下行的過程中，企業(yè)固然不能死守傳統(tǒng)現(xiàn)貨的買賣方式，與其怨天尤人，不如主動尋找新的出路。
現(xiàn)貨市場中，企業(yè)可以發(fā)展菜油的小包裝生產(chǎn)，順應(yīng)當(dāng)前的健康理念，加大力度促進(jìn)非轉(zhuǎn)基因小包裝菜油的銷售。
期貨日報(bào)發(fā)現(xiàn)，油脂企業(yè)參與期貨套保的比例要高于其他行業(yè)。
企業(yè)參與期貨市場，除了單一品種的套保，跳出傳統(tǒng)模式，運(yùn)用品種的相關(guān)性選擇跨品種操作，不失為一種好的經(jīng)營方式。同時(shí)，在期貨市場注冊倉單，也可以降低企業(yè)在現(xiàn)貨市場滯銷的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，2015年3月，某油脂企業(yè)參與了國儲菜油的拍賣，買入6000噸輪儲菜油，價(jià)格為6300元/噸。為了防止價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，3月4日，其在鄭油1509合約上賣出600張，價(jià)格為6050元/噸；3月16日，該企業(yè)銷售現(xiàn)貨4000噸，價(jià)格為6250元/噸，同時(shí)平掉400張菜油空單，價(jià)格在5800元/噸。對于企業(yè)來說，現(xiàn)貨市場上銷售虧損50噸/元，虧損計(jì)20萬元，但在期貨市場上盈利250元/噸，總體計(jì)算，仍然盈利100萬元。期現(xiàn)對沖后，完全彌補(bǔ)了現(xiàn)貨的損失，甚至出現(xiàn)盈余。
另外，企業(yè)在期貨市場注冊倉單，降低了企業(yè)的現(xiàn)貨滯銷風(fēng)險(xiǎn)。2014年7月，菜粕現(xiàn)貨市場出現(xiàn)滯銷，上述企業(yè)為避免損失，積極注冊菜粕倉單，轉(zhuǎn)移了現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
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