倫敦金在6月28日創(chuàng)出下跌新低1180.30美元/盎司之后，展開(kāi)一波長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的反彈行情，至今已連續(xù)11個(gè)交易日站在1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口之上。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的擔(dān)憂緩解、央行增加黃金儲(chǔ)備以及空頭回補(bǔ)均給金價(jià)反彈增添動(dòng)力，不過(guò)，金價(jià)繼續(xù)反彈空間較為有限，中期仍然偏空。

　　美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)

　　7月31日公布的FOMC聲明沒(méi)有提及縮減QE規(guī)模的計(jì)劃，沒(méi)有下調(diào)6.5%的失業(yè)率加息門(mén)檻。FOMC聲明保持零利率和每月購(gòu)債850億美元不變，認(rèn)為通脹水平持續(xù)低于2%的目標(biāo)可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，利率將維持在“極低水平”直到失業(yè)率為6.5%。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的政策符合市場(chǎng)預(yù)期，短期對(duì)金價(jià)走勢(shì)影響有限。

　　美國(guó)非農(nóng)就業(yè)意外疲軟

　　8月2日公布的美國(guó)7月失業(yè)率降至7.4%，創(chuàng)2008年12月份以來(lái)最低，且低于預(yù)期7.5%。但是7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加16.2萬(wàn)人，不及市場(chǎng)預(yù)期的增加18.4萬(wàn)人。非農(nóng)數(shù)據(jù)意外疲軟，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在復(fù)蘇過(guò)程中仍存在反復(fù)，令市場(chǎng)對(duì)9月縮減QE的預(yù)期減弱。不過(guò)，鑒于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)長(zhǎng)期良好的發(fā)展趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)即使不在9月份開(kāi)始縮減QE，也會(huì)在其后的月份開(kāi)始縮減QE。這會(huì)助力美元指數(shù)走強(qiáng)，從而對(duì)黃金構(gòu)成中期利空。

　　空頭力量依然強(qiáng)大

　　黃金ETF持有的黃金數(shù)量繼續(xù)下降，從7月19日的932.46噸，降至7月31日的927.35噸。這反映了普通投資者對(duì)黃金后市繼續(xù)看空。

　　操作建議

　　從技術(shù)上看，倫敦金近一個(gè)月來(lái)連續(xù)反彈，已經(jīng)受到下降趨勢(shì)線以及整數(shù)關(guān)口1350美元/盎司附近的雙重壓力，黃金中期依然偏空。建議前期短多的交易者分批離場(chǎng)，趨勢(shì)交易者可以在1340—1360美元附近擇機(jī)拋空。

　　（作者單位：中原期貨）