張枕河

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的周度持倉報告顯示，在截至7月30日的一周內，對沖基金等大型機構投資者將黃金凈多倉位減少6.5%至65517張期貨和期權合約，為五周來的首次。在此之前，黃金凈多倉位已經(jīng)連升四周。

　　分析人士指出，近期發(fā)布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍好于預期，預示著美經(jīng)濟復蘇動力強勁，美元獲得了上漲支撐。盡管黃金暫時還未出現(xiàn)“蹺蹺板”似的應聲下挫，但是短期或將承受較大壓力。

　　黃金空頭頭寸創(chuàng)六周最大漲幅

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至7月30日的一周內，投資者的黃金凈多倉位下降6.5%至65517份期貨和期權合約。其中，黃金空頭頭寸大幅上漲6.8%，創(chuàng)下6周以來的最大漲幅。此外，CFTC數(shù)據(jù)還顯示，在美國交易的18種大宗商品的總凈多倉位較前一周下降15%，其中銅的空頭頭寸增加超過一倍。

　　據(jù)彭博社對大宗商品市場分析師的最新調查顯示，12位分析師看空黃金，9位看多，4位中立。這是六周以來，看空黃金的分析師數(shù)量首次超過看多者。

　　市場人士表示，從7月25日開始，受到多項好于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振，美元開始走入上行軌道，這對黃金構成了較大的壓力，也是對沖基金紛紛提前減倉黃金最主要的原因。目前來看，在該期報告后，美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然好于預期，有可能加大黃金市場的波動性。

　　美國商務部7月31日公布的數(shù)據(jù)表示，二季度國內生產總值按年率計算增1.7%，遠好于預期的增長1%；同日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月份私營部門新增就業(yè)崗位20萬個，高于市場預期的18萬，為去年12月份以來的最高單月增幅。8月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日的一周內，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降1.9萬至32.6萬，為2008年1月以來的最低點；美國7月制造業(yè)PMI攀升至55.4，創(chuàng)2011年6月以來的新高。8月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月整體失業(yè)率也由前一月的7.6%下降至7.4%，創(chuàng)下2008年12月以來最低水平。

　　多倫多第一資產投資管理公司的約翰·史蒂芬森表示，在美國經(jīng)濟復蘇勢頭明顯，市場對美聯(lián)儲退出預期加強的大背景下，黃金今年已經(jīng)下跌逾20%。如果經(jīng)濟持續(xù)復蘇，那么就不需要美聯(lián)儲來實施量化寬松，流動性收緊推高美元匯率后，黃金走軟則成為大概率事件。

　　澳元凈空倉創(chuàng)二十年新高

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至7月30日的一周內，澳元凈空倉位由63982張合約上漲至72573張合約，創(chuàng)下1993年以來新高。市場目前對澳元看空的情緒濃厚，澳大利亞央行行長史蒂文斯7月30日強調，如果澳大利亞經(jīng)濟需要刺激，當前的通貨膨脹水平可以支持央行進一步放寬貨幣政策，澳元匯率如果進一步下跌也應在意料之中。在其講話之后，市場普遍預計澳央行在6日的貨幣政策會議上將降息，澳元匯率可能進一步走軟。

　　盡管美國多項經(jīng)濟指標表現(xiàn)良好，且美元在CFTC當期報告期內出現(xiàn)漲勢，但是對沖基金仍對美國經(jīng)濟前景和美元走勢判斷較為謹慎，將美元凈多倉位由28162張合約降至25191張合約。市場人士指出，上周不及預期的非農就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲將經(jīng)濟描述由“溫和復蘇”改為“緩慢復蘇”都說明經(jīng)濟前景仍存在一定的挑戰(zhàn)，而美元在上周五由漲轉跌也證明了對沖基金經(jīng)理的判斷具有一定前瞻性。隨著美元可能維持低位盤整格局，其近期倉位變化的波動性應該不大。

　　CFTC當周數(shù)據(jù)還顯示，對沖基金還大幅削減歐元凈空倉位至8504張合約，前一周為27900張合約。業(yè)內人士預測，隨著歐央行行長德拉吉明確表示，基準利率將會長期維持在歷史最低水平，甚至不排除降息可能，歐元近期走軟的可能性較大，市場中看空歐元的比例或將增大。