大智慧阿思達克通訊社4月22日訊，混沌天成北京營業(yè)部副總經(jīng)理、混沌研究院李軍周三在香然會舉辦的白糖沙龍上指出，白糖2014/2015榨季實現(xiàn)了熊轉(zhuǎn)牛且已經(jīng)走出了上千點的上漲行情，長線多頭趨勢應已形成，但追高風險較大。后期應該關注去庫存化以及進口糖的加工。

　　李軍認為，促使糖價上漲的因素主要有兩個。大幅減產(chǎn)是糖價反彈的最基礎因素。此前內(nèi)外連續(xù)增產(chǎn)，糖價下跌，糖廠效益下滑，開始較大虧損，傳導到甘蔗收購價格下跌，打白條現(xiàn)象增多，蔗農(nóng)種植意愿大幅下降，導致種植面積巨減，以廣西廣東為主導。此外，自然災害增加，直接減少甘蔗畝產(chǎn)，還降低了出糖率。受這些因素影響，國產(chǎn)糖大幅減產(chǎn)250-280萬噸，最大幅度的逾20%。在國內(nèi)大幅減產(chǎn)的情況下，進口糖的減少也是糖價反彈的重要因素。目前的情況是嚴控進口，維持穩(wěn)中下降目標。

　　他表示，行情發(fā)展的基本邏輯先是減產(chǎn)促使行情反彈，后是進口嚴控打破了國內(nèi)供需平衡表預期，當前仍是這兩個因素共同作用下空中加油使得行情不斷發(fā)酵和升級。

　　李軍指出，到目前為止，除了云南還在抓緊時間生產(chǎn)之外，其他主產(chǎn)區(qū)基本收榨，最終產(chǎn)量估計將在29號昆明糖會上從上個月的南寧糖會時1100萬噸下調(diào)至1060左右，這個減產(chǎn)的故事才結束，但下個榨季繼續(xù)減產(chǎn)10%左右的故事依然在譜寫。此外，隨著管控措施不斷增強，內(nèi)外走勢開始呈現(xiàn)價差越來越大的背離趨勢，這種情況基本可以排除以內(nèi)盤大跌來修復的可能性。

　　針對后市，他認為，雖然后市依然存在一定的不確定，但總的來說，2014/2015榨季實現(xiàn)了熊轉(zhuǎn)牛且已經(jīng)走出了上千點的上漲行情，長線多頭趨勢應該已形成，但上半年生產(chǎn)期階段炒作減產(chǎn)的驅(qū)動性行情看似快接近尾聲，4月底昆明糖會之后這預期將全部兌現(xiàn)，風險收益比上升，短期繼續(xù)追高可能已經(jīng)不是最好的交易策略，或由于淡銷季節(jié)性因素而需要有段時間對前期積累起來的商業(yè)庫存和工業(yè)庫存進行消化。后期應該重點關注去庫存化情況以及后期進口糖加工、進口成品糖補充市場的進度，及國儲糖拍賣的時間點。