本周一，滬深股指全天寬幅震蕩，早盤(pán)“煤飛色舞”再現(xiàn)，有色、煤炭?jī)纱筚Y源類(lèi)權(quán)重推動(dòng)指數(shù)快速?zèng)_高，但午盤(pán)之后金融權(quán)重大幅回調(diào)拖累指數(shù)跳水。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)4217.08點(diǎn)，跌幅1.64%，成交11476億元，刷新歷史紀(jì)錄；深成指報(bào)13871.60點(diǎn)，跌幅1.96%，成交6550億元。兩市成交額逾1.8萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史天量。

　　近日各種消息頻出。先是上周五中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示不得以任何形式開(kāi)展場(chǎng)外傘形信托，新加坡A50期指當(dāng)日大跌6%；再是證監(jiān)會(huì)周六緊急澄清，稱(chēng)融券擴(kuò)容并非鼓勵(lì)賣(mài)空，更非打壓股市；隨后，周日央行宣布自4月20日起下調(diào)各類(lèi)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

　　瑞銀證券A股策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，兩融措施表明監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，但實(shí)質(zhì)影響有限?，F(xiàn)階段估算傘形信托在4000億元至6000億元左右，體量只有融資余額的25%至30%。值得一提的是，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)措施限制增量，而存量資金并不存在清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，融券規(guī)模幾次擴(kuò)容后，對(duì)后市影響均有限。目前融券規(guī)模僅870億元，占兩融總規(guī)模小于0.5%。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，二季度的首要任務(wù)必然是穩(wěn)增長(zhǎng)，特別是圍繞“一帶一路”、“京津冀”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”等區(qū)域發(fā)展主題的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將是穩(wěn)增長(zhǎng)政策的重中之重，對(duì)基建等板塊構(gòu)成支撐。

　　“總體來(lái)看，現(xiàn)在驅(qū)動(dòng)這些板塊上漲的主要邏輯，既非基本面，也非投資者預(yù)期，而是洶涌而入的資金。”魏鳳春表示，由于行情主要由資金推動(dòng)，市場(chǎng)短期的波動(dòng)必然加大。在經(jīng)歷可觀的漲幅之后，投資者內(nèi)部分歧已經(jīng)存在。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，A股難免經(jīng)歷震蕩，這不是政策帶來(lái)的，而是由投資者的信心和分歧所決定的。

　　從成交量上看，當(dāng)日兩市成交環(huán)比明顯放大，滬市單日成交創(chuàng)出歷史新高，導(dǎo)致超過(guò)萬(wàn)億元的顯示設(shè)置。“近期滬深交易所回購(gòu)利率維持低位，顯示資金對(duì)后勢(shì)謹(jǐn)慎。在近日遭遇多重消息因素的影響后，A股震蕩劇烈，短期內(nèi)可能延續(xù)這一走勢(shì)。”西南證券(600369,股吧)首席策略分析師張剛說(shuō)。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 何川)