上周鐵礦石期貨展開反彈，但400關(guān)口處遇強(qiáng)壓力。周一低開高走，尾盤封于漲停板。周二跳空高開后繼續(xù)上行，盤中在400元/噸處遇阻。此后三日連續(xù)試探該關(guān)口處阻力，都未能實(shí)現(xiàn)突破。最終周五收盤在394元/噸，較前一周五結(jié)算價(jià)回升24元/噸，漲幅達(dá)到6%。

　　2015年一季度我國(guó)GDP同比增速艱難守7，仍創(chuàng)下六年新低，數(shù)據(jù)發(fā)布后統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人表示，二季度經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)面臨一定的下行壓力。疲弱數(shù)據(jù)再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的強(qiáng)烈預(yù)期。從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度新開工面積、商品房銷售面積繼續(xù)大幅度下降，而同期商品房待售面積絕對(duì)量再刷新高，同環(huán)比雙雙回升。連續(xù)多輪的救市政策，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未見(jiàn)企穩(wěn)跡象，去庫(kù)存的過(guò)程延續(xù)，這將抑制鐵礦石下游鋼市需求的釋放。

　　外礦價(jià)格在50美元/噸下方未出現(xiàn)太久的停留，目前回升至50美元/噸上方小幅波動(dòng)。涉及約1300萬(wàn)噸產(chǎn)能的澳洲阿特拉斯礦山近日宣布停產(chǎn)，掀起市場(chǎng)對(duì)全球鐵礦石大幅減產(chǎn)的預(yù)期，鐵礦石期貨獲提振出現(xiàn)了久違的漲停板。目前國(guó)外一些非主流礦早已陷入虧損，而國(guó)內(nèi)更是哀鳴一片，大型礦企堅(jiān)持虧損運(yùn)營(yíng)，中小礦企停產(chǎn)較多，4月初國(guó)內(nèi)小型礦山開工率曾降至個(gè)位數(shù)。4月8日牽動(dòng)國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)的鐵礦石資源稅調(diào)整姍姍來(lái)遲，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，自5月1日起，依法適當(dāng)下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。

　　種種跡象表明鐵礦石市場(chǎng)擠出效應(yīng)正在加速，礦價(jià)50關(guān)口暫獲支撐，然而在需求同步放緩的背景下，礦業(yè)巨頭逆勢(shì)擴(kuò)張爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的步伐延續(xù)。上周中國(guó)主要港口合計(jì)庫(kù)存小幅回升。3月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8051萬(wàn)噸，較上月增加1257萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.9%；1-3月累計(jì)進(jìn)口22706萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%。但3月我國(guó)生鐵產(chǎn)量6025萬(wàn)噸，同比下降2.4%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量17654萬(wàn)噸，同比下降2.3%。市場(chǎng)不改供強(qiáng)需弱格局，礦價(jià)震蕩筑底過(guò)程難言結(jié)束。

　　從主力1509合約日K線圖來(lái)看，5日均線上穿10日均線，MACD指標(biāo)紅柱延長(zhǎng)，短期有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，但中期均線繼續(xù)空頭排列壓制在上方，反彈高度恐有限。連續(xù)多日試探400關(guān)口處未果，預(yù)示著該點(diǎn)位處構(gòu)成第一壓力位。

　　整體來(lái)看，在國(guó)內(nèi)弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)格局下，央行再次大幅降準(zhǔn)，表現(xiàn)出托底經(jīng)濟(jì)的積極態(tài)度，而且后市貨幣政策仍存在寬松預(yù)期，如果礦山減停產(chǎn)后續(xù)能引起連鎖效應(yīng)，將給期貨盤面帶來(lái)提振。然而，礦山巨頭致力于降本增效來(lái)保證擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量延續(xù)低速增長(zhǎng)，港口庫(kù)存再次回升，基本面供強(qiáng)需弱格局不改。對(duì)于1509合約，多空分歧依然較大，本周有望繼續(xù)在400關(guān)口展開爭(zhēng)奪。

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