王姣

　　前期供需失衡和期現(xiàn)回歸引發(fā)蛋價(jià)斷崖式下跌，近期雞蛋期貨卻走勢(shì)強(qiáng)勁，“六連陽(yáng)”之后反彈至4387元/500千克。雞蛋此輪“過(guò)山車”似的一跌一漲讓市場(chǎng)有些看不明白。

　　“每年8-10月份是雞蛋價(jià)格全年高點(diǎn)，一般來(lái)說(shuō)近幾年價(jià)格都在4500元/500千克以上，主力1509合約期價(jià)跟隨1505合約下挫之后，近期正遭遇一個(gè)價(jià)格修正的過(guò)程。”新湖期貨資深分析師詹嘯告訴中國(guó)證券報(bào)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，持續(xù)幾個(gè)月的價(jià)格低迷后，市場(chǎng)出現(xiàn)蛋雞提前淘汰跡象，補(bǔ)欄也不及預(yù)期，加之9月份往往是一年中消費(fèi)高峰，一般來(lái)說(shuō)，9月份蛋價(jià)不會(huì)有深度下跌，因而這波反彈也在預(yù)期之中。中長(zhǎng)期來(lái)看，在下半年雞蛋消費(fèi)回暖的情況下，1509合約有望呈趨勢(shì)性上漲；不過(guò)短期來(lái)看，當(dāng)前需求表現(xiàn)依然低迷，貿(mào)易商看漲信心不足，預(yù)計(jì)蛋價(jià)將延續(xù)穩(wěn)中調(diào)整。

　　雞蛋價(jià)格遭遇“過(guò)山車”

　　3月24日至4月7日，雞蛋期貨價(jià)格跌勢(shì)兇猛。短短10個(gè)交易日內(nèi)，主力1509合約從4407元/500千克迅速跌至4075元/500千克，區(qū)間累計(jì)跌幅高達(dá)7.34%。

　　“在產(chǎn)蛋雞存欄逐步恢復(fù)及需求平淡，數(shù)月以來(lái)一直壓制盤面向上動(dòng)能。今年清明節(jié)需求對(duì)市場(chǎng)的提振力度及作用時(shí)間均十分有限，雞蛋反彈無(wú)望轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，節(jié)后各地蛋價(jià)大幅下滑，局部地區(qū)降至3元/斤下方，現(xiàn)貨加速下滑促使盤面破位下行。”銀河期貨研究員胡香君說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，現(xiàn)貨的加速下滑、期現(xiàn)價(jià)差過(guò)高共同促使前期期貨盤面破位下行。而4月8日以來(lái)，雞蛋期貨又開始持續(xù)反彈，截至目前的6個(gè)交易日內(nèi)，累計(jì)上漲3.42%至4387元/500千克。

　　導(dǎo)致這波反彈的原因又是什么呢？

　　金石期貨研究員朱四祥認(rèn)為主要有三點(diǎn)。首先，持續(xù)幾個(gè)月價(jià)格低迷后，市面上出現(xiàn)了提前淘汰的現(xiàn)象，也就是說(shuō)，淘汰雞價(jià)格相對(duì)可觀，但是飼料成本上漲加之蛋價(jià)低迷，養(yǎng)殖戶持續(xù)虧損，不少養(yǎng)殖戶選擇淘汰老雞，甚至不到450天的產(chǎn)蛋雞。其次，市場(chǎng)補(bǔ)欄不積極，多家種雞場(chǎng)表示3-4月訂單量低于往年。最后，9月份總是一年的消費(fèi)高峰，且天熱產(chǎn)蛋率低，供應(yīng)會(huì)減少，從歷史上看也沒(méi)有出現(xiàn)4200元/500千克以下的低價(jià)?！斑@幾個(gè)因素導(dǎo)致9月份蛋價(jià)不會(huì)有深度下跌，所以這波反彈也在預(yù)期之中?！?/p>

　　詹嘯同時(shí)告訴，2月之后，蛋雞出現(xiàn)提前淘汰的跡象，這與去年的情況完全相反，去年一直維持延遲淘汰的狀態(tài)。而補(bǔ)欄方面原本預(yù)計(jì)3-4月的補(bǔ)欄高峰會(huì)出現(xiàn)較好的補(bǔ)欄，但是2月之后現(xiàn)貨價(jià)格低迷，3月之后甚至跌破成本，使得春季補(bǔ)欄高峰并沒(méi)有想象中那么好，同比甚至略微下降。

　　不過(guò)芝華數(shù)據(jù)分析師楊曉蕾認(rèn)為，導(dǎo)致這波期價(jià)反彈的主要原因或是近幾日蛋價(jià)反彈帶動(dòng)的資金“思漲”。據(jù)悉，近期這波雞蛋現(xiàn)貨反彈僅持續(xù)4日，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)從3.16元/斤漲至3.32元/斤，漲幅5%?！霸诘皟r(jià)出現(xiàn)小幅反彈后，上漲并未持續(xù)，近兩日蛋價(jià)企穩(wěn)調(diào)整，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)小幅下跌?！?/p>

　　反轉(zhuǎn)尚需等待

　　從基本面來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前供應(yīng)的絕對(duì)水平并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，需求的回落超出市場(chǎng)預(yù)期，近期市場(chǎng)依然缺乏采購(gòu)熱情。對(duì)于雞蛋期貨價(jià)格的這波上漲，應(yīng)該以反彈看待，而反轉(zhuǎn)仍需要等待。

　　根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄監(jiān)測(cè)，目前雞齡結(jié)構(gòu)依然處于“年輕化”結(jié)構(gòu)狀態(tài)，老雞占比依然較少，市場(chǎng)上可淘汰蛋雞并不多，老雞淘汰情況較為正常。從淘汰雞價(jià)格可看出，目前淘汰雞價(jià)格震蕩調(diào)整，波動(dòng)不大。補(bǔ)欄方面，受前期老雞大幅淘汰影響，空欄量大幅增加；同時(shí)春季為養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄旺季，養(yǎng)殖戶育雛積極性將有所提高。

　　“目前雞蛋貿(mào)易形勢(shì)并無(wú)利好，收貨依然好收，走貨情況正常偏慢，貿(mào)易商庫(kù)存情況正常，貿(mào)易商由前期的看漲預(yù)期調(diào)整為穩(wěn)中看跌。”楊曉蕾說(shuō)。

　　據(jù)朱四祥介紹，以華東地區(qū)為例，貿(mào)易商以上海定價(jià)為標(biāo)桿，由于去年高利潤(rùn)大量散戶進(jìn)入市場(chǎng)，今年蘇北地區(qū)存欄偏大，余貨一直沒(méi)有被清空，上海今年一直跟外圍跌，不跟外圍漲，華東蛋價(jià)底部?jī)r(jià)格越來(lái)越低，山東每次提價(jià)都被上海拖累，且蘇北是固定收貨模式，基本靠上海蘇南地區(qū)消化余量，所以，這部分余貨不消化干凈，蛋價(jià)就難以提升。

　　“近期價(jià)格穩(wěn)定為主，局部小幅震蕩，貨源總體依舊偏多，貿(mào)易商對(duì)后期看漲信心不足，很難出現(xiàn)大的反轉(zhuǎn)，短線預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱?！敝焖南楸硎?。

　　展望后市，楊曉蕾認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，后市可淘汰蛋雞占比依然較少，新增開產(chǎn)量將陸續(xù)增加，雞蛋供應(yīng)將繼續(xù)增加，后市蛋價(jià)依然不樂(lè)觀。從短期來(lái)看，貿(mào)易形勢(shì)無(wú)好轉(zhuǎn)，需求表現(xiàn)依然低迷，蛋價(jià)上漲動(dòng)力不足，短期蛋價(jià)將延續(xù)穩(wěn)中調(diào)整。

　　期貨方面，詹嘯指出，由于春季補(bǔ)欄不及預(yù)期，夏季之后可能供應(yīng)量會(huì)低于預(yù)期，而整個(gè)雞蛋養(yǎng)殖業(yè)受生豬存欄減少帶動(dòng)，有可能在今年下半年迎來(lái)復(fù)蘇，所以下半年雞蛋消費(fèi)有可能跟隨回暖，兩者共振下1509合約有望超預(yù)期上漲。