[轉(zhuǎn)] 期債或震蕩下行：混沌天成期貨4月15日早報(bào)

2015-04-15 09:20 來(lái)源： 混沌天成期貨 瀏覽：293 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

昨日SHIBOR利率曲線(xiàn)整體繼續(xù)保持下行，幅度繼續(xù)減弱，其中2周SHIBOR小幅下行5.1個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月SHIBOR小幅下行5.63個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)月SHIBOR則下行了1.32個(gè)基點(diǎn)，整體資金市場(chǎng)仍然較為寬松。7天回購(gòu)定盤(pán)利率昨天小幅上行4個(gè)基點(diǎn)，再次回到3%的位置，整體上資金寬松沒(méi)有什么問(wèn)題，短期3%之下下行空間不大，未來(lái)或?qū)⒈３衷?%附近。

中長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率昨日以下行為主，其中7年期國(guó)債到期收益率下行3個(gè)基點(diǎn)至3.56%，10年期國(guó)債到期收益率下行5個(gè)基點(diǎn)至3.62%。

期債昨日出現(xiàn)了明顯的大幅波動(dòng)，盤(pán)中一度創(chuàng)出了此輪反彈的最高點(diǎn)，然而收盤(pán)前價(jià)格迅速回落，收盤(pán)時(shí)候已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下跌。從收盤(pán)價(jià)來(lái)看，TF1506顯示的收益率為3.56%，TF1509顯示的收益率為3.51%，而T1509顯示的收益率為3.56%。我們認(rèn)為目前的反彈受挫是因?yàn)榻咏松戏降膲毫Γ唐谡{(diào)整難以避免。昨日公布的貨幣和融資數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，M2增速僅為11.6%，比預(yù)期要低很多，盡管貸款利率下滑，但是貨幣增速下行帶動(dòng)了整個(gè)資金市場(chǎng)依然處于通貨緊縮的環(huán)境下，因此整個(gè)債券市場(chǎng)上行的壓力是比較大的。昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)再次下調(diào)了中標(biāo)利率，引導(dǎo)利率下行10個(gè)基點(diǎn)，但是在數(shù)量上繼續(xù)萎縮，僅操作了100億規(guī)模，相當(dāng)于凈回收了100億元，表明了央行意圖在引導(dǎo)利率下行，而非進(jìn)行數(shù)量寬松。由于今日有MLF續(xù)作和續(xù)作的量的問(wèn)題，因此今日波動(dòng)或不小?？偟膩?lái)說(shuō)，短期數(shù)據(jù)不佳，央行又無(wú)意數(shù)量寬松，債市震蕩走弱概率仍然較大，但是須關(guān)注市場(chǎng)上相關(guān)的消息，注意資金管理。

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