[轉(zhuǎn)] 4月供需報告未見新意 農(nóng)產(chǎn)品市場繼續(xù)承壓

2015-04-13 08:35 來源： 光大期貨 瀏覽：288 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

北京時間4月10日凌晨，USDA公布了4月供需報告。在3月末公布了種植意向報告和季度庫存報告后，市場對本月報告關(guān)注度有所降低。報告結(jié)果整體在預(yù)期內(nèi)。美玉米庫存量如預(yù)期上調(diào)，小麥庫存量略下調(diào)。美豆出口量和壓榨量未調(diào)，但種用量上調(diào)，庫存量下調(diào)幅度與預(yù)期一致。阿根廷大豆、玉米產(chǎn)量上調(diào)，全球玉米、大豆庫存量上調(diào)，而小麥庫存量略下調(diào)。報告影響中性偏空，美國及全球谷物和油籽供應(yīng)寬松格局延續(xù)，繼續(xù)令農(nóng)產(chǎn)品市場承壓。另外，美元再次轉(zhuǎn)強(qiáng)也壓制包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的商品價格。報告當(dāng)日，CBOT近月大豆價格跌至近六個月的低點，玉米價格跌至近期振蕩區(qū)間下沿，小麥跌至關(guān)鍵均線附近。

玉米：本月數(shù)據(jù)偏空

基于3月末的季度庫存數(shù)據(jù)，本月美國玉米飼用量相應(yīng)下調(diào)，由此導(dǎo)致年終庫存量相應(yīng)上調(diào)5000萬蒲式耳，達(dá)到18.27億蒲式耳，高于市場平均預(yù)測值18.54億蒲式耳，是2006/2007年度以來的最高庫存水平，年比增幅達(dá)48%。

截至4月2日，美國玉米累計出口年比下降9%，而USDA預(yù)測出口量年比降幅為6%。隨著南美玉米的集中上市，后期美玉米出口放緩，未來報告中，美玉米出口量仍有下調(diào)空間。

全球市場上，阿根廷產(chǎn)量上調(diào)50萬噸，南非產(chǎn)量繼上月下調(diào)200萬噸后，本月下調(diào)20萬噸。中國玉米進(jìn)口量由250萬噸上調(diào)至300萬噸，年終庫存量相應(yīng)上調(diào)至7970萬噸。美國、印尼和中國庫存量上調(diào)使得全球年終庫存量上調(diào)320萬噸，達(dá)到1.885億噸，高于市場平均預(yù)側(cè)值1.869億噸，是自2000/2001年度以來的最高水平，年比增幅達(dá)9.5%。

報告再次確認(rèn)美國及全球供應(yīng)充裕的格局，未來玉米價格仍將弱勢運行。報告后，市場焦點為美國玉米播種期天氣和播種進(jìn)度。近期美國南部天氣潮濕，影響玉米播種進(jìn)度，可能導(dǎo)致玉米種植面積下滑而大豆面積增加。

大豆：本月數(shù)據(jù)中性偏空

美豆出口量和壓榨量未做調(diào)整，種用及調(diào)整用量分別上調(diào)600萬蒲式耳和1400萬蒲式耳，進(jìn)口量上調(diào)500萬蒲式耳，使得年終庫存量較上月預(yù)測下調(diào)1500萬蒲式耳，至3.7億蒲式耳，與市場平均預(yù)期一致，為八年來的最高水平。報告再次確認(rèn)了美國陳豆供應(yīng)量的龐大。

在美豆出口已呈季節(jié)性下滑趨勢的情況下，關(guān)注南美裝運恢復(fù)后，創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的大豆集中上市對美豆出口的進(jìn)一步?jīng)_擊。本月阿根廷大豆產(chǎn)量如預(yù)期上調(diào)100萬噸，巴西產(chǎn)量未做調(diào)整。

盡管近期壓榨利潤下滑，中國采購放緩，但本月未對中國進(jìn)口量進(jìn)行調(diào)整，預(yù)測進(jìn)口量仍為7400萬噸。

本月將全球大豆產(chǎn)量上調(diào)40萬噸，再創(chuàng)紀(jì)錄，年比增加11%。全球庫存量略上調(diào)10萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8960萬噸，年比增幅為35%。美國和全球大豆供應(yīng)寬松格局沒有改變。4月后，南美大豆集中上市，市場供應(yīng)壓力將進(jìn)一步加大。

3月末種植意向報告預(yù)期美國新豆面積再創(chuàng)紀(jì)錄，生長期間如無惡劣天氣威脅，美豆未來供應(yīng)量將繼續(xù)放大，價格下行風(fēng)險增強(qiáng)。本月報告后，市場焦點轉(zhuǎn)向美國天氣情況，大豆波動幅度將加劇。

小麥：本月數(shù)據(jù)中性略偏多

美麥進(jìn)口量下調(diào)而飼用量上調(diào)，抵消出口量的減少，由此導(dǎo)致年終庫存量下調(diào)700萬蒲式耳，至6.84億蒲式耳，略低于市場平均預(yù)測值6.92億和上月預(yù)測值6.91億蒲式耳。數(shù)據(jù)表面偏多，但本月美麥出口量下調(diào)2000萬蒲式耳，至8.8億蒲式耳，年比減少25.2%，為2000/2001年度以來的最低值。在全球出口競爭劇烈而美麥價格相對高企的情況下，未來出口前景不容樂觀，出口量可能進(jìn)一步下調(diào)。

美元再次走強(qiáng)，也削弱美麥出口競爭力。全球小麥供應(yīng)量上調(diào)80萬噸，消費量上調(diào)130萬噸，庫存量下調(diào)50萬噸。預(yù)測庫存量為1.972億噸，年比增加5.2%，為三年來的最高水平。但需要注意的是，全球消費量增加是由于報告中新增了六個非洲國家的數(shù)據(jù)，報告結(jié)果并未改變?nèi)蚬?yīng)充足的格局，價格上行仍有壓力。未來需要繼續(xù)關(guān)注出口情況，同時密切關(guān)注美國南部冬小麥產(chǎn)區(qū)干旱天氣對產(chǎn)量的影響。

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