[轉(zhuǎn)] 期指延續(xù)高位震蕩 當(dāng)月合約大幅貼水

2015-04-10 08:58 來源： 中國證券網(wǎng) 瀏覽：476 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

期指在節(jié)后延續(xù)高位震蕩，主力合約IF1504周二至周四均以十字星報(bào)收，截至周四收盤報(bào)于4226.2點(diǎn)，周線累計(jì)上漲1.56%。

數(shù)據(jù)變化上看，期指四張合約基差本周出現(xiàn)全線貼水現(xiàn)象，這是自去年7月15日以來首次，顯示出市場短期內(nèi)出現(xiàn)一定風(fēng)格切換，多頭資金謹(jǐn)慎情緒較為明顯。但在主力持倉數(shù)據(jù)中，主力空頭席位連續(xù)減持空單使得主力凈空單數(shù)量進(jìn)一步下降，中信期貨等主力席位凈空單均降至歷史最低位，顯示出期指主力持倉結(jié)構(gòu)繼續(xù)向多方傾斜。

截至本周三收盤，期指四張合約價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨滬深300指數(shù)出現(xiàn)罕見的“四貼水”，且貼水幅度較大，當(dāng)月、下月、下季、隔季合約分別貼水48.2、33.4、40.0和41.4點(diǎn)。

4月份開始進(jìn)入公司的分紅高峰期，滬深300指數(shù)的編制方案決定個(gè)股分紅時(shí)，指數(shù)不進(jìn)行調(diào)整，所以期指合約近期出現(xiàn)貼水在預(yù)期之中，但是參照歷史數(shù)據(jù)，期指本周超過40點(diǎn)的貼水幅度明顯高于往年同期，顯示出除了分紅因素外，市場資金短期情緒的轉(zhuǎn)變是造成期指出現(xiàn)“四貼水”的主要原因。

以當(dāng)月合約為例。2013年4月，當(dāng)月合約日均貼水3.39點(diǎn)，貼水率約為0.14%。去月4月，當(dāng)月合約日均貼水0.44點(diǎn)，貼水率僅為0.02%。而在本周前兩個(gè)交易日中，當(dāng)月合約日均貼水34.22點(diǎn)，貼水率高達(dá)1.61%。期指市場資金短期內(nèi)謹(jǐn)慎情緒明顯升溫，較之前數(shù)周樂觀的情形出現(xiàn)明顯改變。

總持倉量方面。期指四張合約總持倉量本周繼續(xù)快速下降，總持倉的連續(xù)下滑體現(xiàn)出市場謹(jǐn)慎情緒的升溫。截至周三收盤，期指總持倉量已降至220465手，為近41個(gè)交易日新低，較3月23日的高位251828手降幅超過12%。

去年下半年以來的上漲行情中，期指持倉量與行情漲跌基本保持著“上漲增倉，調(diào)整減倉”的規(guī)律，這在去年12月份等快速拉升的行情中表現(xiàn)得尤為明顯。而在今年3月中旬以來，雖然指數(shù)仍不斷刷新新高，但期指總持倉量不升反降，顯示出一部分資金在目前高位選擇暫時(shí)離場，整體觀望心態(tài)較為明顯。

主力持倉方面，中金所公布的空頭前20名主力席位持有的凈空單本周大幅下降。截至周三，主力凈空單降至13797手，為今年以來最低水平，較前一周高位降幅超過50%。具體席位上看，多家持倉量排名靠前的主力席位本周空單數(shù)量明顯下降。

中信期貨本周二在主力合約中大幅減持空單4102手，使得該席位凈持倉頭寸歷史上首次轉(zhuǎn)為多頭。海通期貨凈空單本周也降至1000手以下，周二收盤凈空單僅剩807手。

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