種種跡象表明，期貨立法工作已提上日程，而不局限期貨行業(yè)的廣泛征求意見也體現(xiàn)了立法視野不受行業(yè)局限。當前國債期貨上市在即，原油期貨、鐵礦石期貨等重量級品種蓄勢待發(fā)，期貨市場境內外并購、創(chuàng)新加劇，全球布局啟動，在此背景下《期貨法》立法正逢其時。市場人士預計，《期貨法》草案有望在年內出爐，并有望在2014年提請審議。業(yè)內專家預測，若人大常委會履行“三讀”審議程序，出臺《期貨法》最快在2015年。

　　立法需求

　　期貨產品漸多 期貨糾紛趨多

　　當前，銀行、證券、期貨、保險（放心保）、信托、基金等六大金融行業(yè)中，惟期貨業(yè)沒有專門立法，這被公認為期貨市場發(fā)展的最大一塊短板。

　　在2013年5月舉辦的“第十屆上海衍生品市場論壇”首屆法制分論壇上，上海期貨交易所理事長楊邁軍在論壇的主題演講時表示，“制定《期貨法》，一方面可以為市場主體創(chuàng)新提供更加廣闊的法律空間，另一方面可以將一些境外市場的成熟做法直接引進，為市場創(chuàng)新提供方向和指引?！?/p>

　　目前中國期貨市場處于開放創(chuàng)新、轉型的關鍵時期，7月黃金、白銀期貨連續(xù)交易上線，國債期貨即將推出，原油期貨上市工作也在推進中，隨著市場創(chuàng)新的推進，現(xiàn)有《期貨交易管理條例》中市場主體創(chuàng)新空間不多、法律保障不夠的問題日益凸顯。

　　同濟大學教授劉春彥在接受《國際金融報》采訪時表示：“立法滯后將拖累期貨市場的發(fā)展。”目前，期貨市場亟需一部專門的期貨法律在更高層面規(guī)范和引導期貨市場的發(fā)展。

　　此外，期貨案件數量和影響都有上升趨勢，在案件處理過程中也期待有法可依。就上海地區(qū)而言，2011年、2012年及2013年上半年，上海法院受理一審期貨糾紛案件數量分別為9件、10件、3件，涉及金額分別為4.2億、557萬、500多萬元。其中期貨經紀糾紛達到16件，占到所有期貨糾紛的72.7%，而期貨交易糾紛則占18.1%。從糾紛主體來看，主要是期貨公司和中小投資者之間發(fā)生的糾紛。

　　前任中金所總經理朱玉辰曾指出，《期貨法》應當明確規(guī)定期貨經紀機構對投資者財產及權利保護的基本要求，確立防范客戶保證金被挪用的具體制度。同時，《期貨法》應當規(guī)定投資者保障基金制度，落實對破產期貨經紀機構投資者債權的保護。

　　立法條件

　　草案年底成行 最快2015年推

　　從立法條件看，中國期貨市場建立伊始，國務院就明確提出“規(guī)范起步、加強立法”的期貨市場發(fā)展原則。從1999年國務院發(fā)布《期貨交易管理暫行條例》，到2007年制定、2012年修訂的《期貨交易管理條例》，加上證監(jiān)會發(fā)布的若干規(guī)章，行政法規(guī)和規(guī)章構成了我國現(xiàn)行期貨市場的法律制度。

　　十屆、十一屆全國人大常委會曾將制定《期貨法》列入本屆常委會立法規(guī)劃，作為“研究起草，條件成熟時列入審議”的二類立法項目，然而歷時10年沒能提請審議。

　　十屆全國人大期間曾形成相對成熟的《期貨法》草案，但因為金融危機發(fā)生、股指期貨尚未推出等多方面原因，相關草案最終未提交審議?，F(xiàn)在股指期貨已推出3年，國債期貨即將推出，期貨行業(yè)已經積累了金融期貨運行的經驗，業(yè)內人士認為，《期貨法》立法時機已到。

　　上海期貨交易所理事長楊邁軍在今年兩會期間就建議盡快制定《期貨法》，楊邁軍說：“目前，股指期貨已經成功推出且運行平穩(wěn)，對有關《期貨法》立法的研究也正在有序推進，《期貨法》立法的時機進一步成熟。”

　　據了解，目前證監(jiān)會正在向期貨公司、基金等金融機構廣泛征求意見，根據《關于征求〈期貨法〉立法需求意見的通知》，監(jiān)管層要求各期貨公司等歸納提出參與期貨及衍生品交易的不同主體、交易、風控、投資者保護、對外開放等方面法律制度建設的實際問題。

　　要求各期貨公司在全面總結實踐經驗的基礎上，系統(tǒng)梳理期貨市場的功能定位、運行機制和監(jiān)管執(zhí)法等方面存在的涉及期貨市場改革的重大實際問題，提出關于“期貨法”立法的具體需求。為后續(xù)向立法機關提出立法建議報告和條文建議稿創(chuàng)造條件。

　　市場預計《期貨法》草案有望在年底前出臺，并有望在2014年提請審議。中國人民大學教授劉俊海預測，若人大常委會履行“三讀”審議程序，出臺《期貨法》最快在2015年。

　　立法方向

　　不宜太細太嚴 改進上市流程

　　監(jiān)管層對期貨立法征求意見標志著《期貨法》實質性推進啟動。

　　劉春彥向《國際金融報》表示：“《期貨法》是個很好的契機，通過立法可以推進國內期貨行業(yè)的市場化?！?/p>

　　就現(xiàn)行《期貨交易管理條例》來看，期貨公司不能開展自營業(yè)務，商品場外衍生品市場業(yè)務和期貨公司資產管理業(yè)務的法律保障仍不夠充分。

　　劉春彥進一步分析，新上市期貨品種、期貨公司經營范圍創(chuàng)新業(yè)務都需要監(jiān)管層審批甚至還要征求相關部委意見，這都讓期貨市場充滿著濃濃的行政色彩，沒有市場化，期貨公司業(yè)務就面臨著同質化。

　　“通過《期貨法》，可以改進品種上市流程，對交易所來說，也可以直接規(guī)定交易所股東資質等，如果把握好了，就能更好地推進期貨行業(yè)的市場化?！?劉春彥強調。

　　而期貨市場國際化也倒逼《期貨法》立法，在國內期貨市場籌備原油期貨這個全球性品種過程中就遭遇國外機構、投資者法律層面的質疑，盡管2012年修訂后的《條例》已規(guī)定“符合規(guī)定條件的境外機構，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易”，但沒有法律形式保障，國外投資者對參與中國期貨品種仍顧慮重重。

　　根據國內交易所、期貨公司規(guī)劃，代理境外期貨業(yè)務；吸引境外投資者直接參與我國期貨市場；允許境外投資者的法人客戶參與實物交割，即境外法人客戶可同時參與完稅交割和保稅交割；交易所在海外設置交割倉庫，實現(xiàn)倉單的國際配置和全球交割等對外開放的創(chuàng)新業(yè)務都需要《期貨法》保駕護航。當然，業(yè)內人士也認為，《期貨法》立法初期不宜太細，如果規(guī)定得太細太嚴，可能阻礙期貨市場的發(fā)展。