[轉] 美國食糖產(chǎn)業(yè)目標價格政策穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈收益

2015-04-07 17:10 來源： 中國證券報-中證網(wǎng) 瀏覽：737 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

美國食糖產(chǎn)業(yè)以目標價格政策為核心來達到食糖價格支持的目的。國際上農(nóng)產(chǎn)品目標價格政策的實施方式多樣，既有目標價格補貼政策，也有目標價格損失保障政策，還有無追索權貸款的方式。

美國主要是通過無追索權貸款方式來保障扶持價格，此項貸款直接支持對象主要是糖廠，間接支持對象是上游的甘蔗、甜菜種植戶及下游的食糖精煉商、供應商等。美國農(nóng)業(yè)部授權商品信貸公司(CCC)按某一固定貸款利率向糖廠提供無追索權貸款，以農(nóng)場主尚未收獲的糖料或原糖作信用抵押。其基本做法是，為保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的基本收入水平，政府事先制定出每單位農(nóng)產(chǎn)品的支持價格(即貸款率)，在農(nóng)產(chǎn)品收獲后的任何時間，糖廠可將農(nóng)產(chǎn)品按支持價格抵押給商品信貸公司而取得該項貸款。之后，如果市場價格不能達到支持價格水平，商品信貸公司無權索回貸款；而當市場價格高于支持價格時，糖廠可自己按市場價格出售，然后再償還該項貸款的本息。

一般來說，政府制定的支持價格略高于生產(chǎn)成本，且貸款利率遠低于商業(yè)貸款利率。所以糖廠可從該項計劃中獲取到以較低成本(貸款利率)獲取高收益的機會。貸款利率的設定相當于提前給定的支持價格，2008年農(nóng)業(yè)法案允許商品信貸公司向糖廠提供貸款，甘蔗原糖和精制甜菜糖貸款利率分別是每磅18美分和22.90美分，之后按照規(guī)定變動。2012年甘蔗原糖和精制甜菜糖貸款利率分別為每磅18.75美分和24.09美分。2014年美國農(nóng)業(yè)法案規(guī)定，2018年之前貸款利率保持在2012年的水平不變。當美國農(nóng)業(yè)部認為，世界其他主要產(chǎn)糖國在出口補貼標準和國內(nèi)生產(chǎn)補貼標準超過該國與美國政府簽訂的農(nóng)業(yè)協(xié)議中的標準時，美國農(nóng)業(yè)部可調整貸款利率標準。美國農(nóng)業(yè)部調整后的本國農(nóng)業(yè)對糖貸款不得低于國外主要產(chǎn)糖國對本國銷售和出口的補貼額。法案還規(guī)定，每個財政年年初農(nóng)業(yè)部作出貸款批示，償還期限為貸款批示有效日起9個月內(nèi)；在償還期限最后3個月內(nèi)，加工商可以為下財政年申請二次貸款，但必須用白糖產(chǎn)品做抵押品，必須接受當時的即期利率，也是9個月到期。

從間接支持對象角度，可以進一步對這種保障型信貸進行分析：①對種植戶的支持。農(nóng)業(yè)部對加工商的信貸支持，能確保加工商對甘蔗、甜菜種植戶的足夠支付，這種間接的支持措施可以在一定程度上激發(fā)種植戶的種植熱情，有效地保障了糖料的市場供應。②農(nóng)業(yè)部給予加工商的“加工糖料”(包括糖料和原糖)無追索貸款，但此類貸款總量最多只能占原糖價值的80％，若原糖變?yōu)橹瞥善?，糖廠應將白糖所有權交給美國農(nóng)業(yè)部辦的商品信貸公司管理。然后農(nóng)業(yè)部才開始把貸款支付給糖廠，糖廠將失去對這些成品糖的支配權和所有權。但如果糖廠實現(xiàn)連本帶利地向農(nóng)業(yè)部還款，糖廠將再度擁有成品糖的支配權和所有權。

美國食糖產(chǎn)業(yè)的目標價格支持政策穩(wěn)定了本國種植戶-甘蔗糖與甜菜糖-糖廠與精煉糖商的基本收益，但這一政策的實施需要減少或者避免國際食糖市場的影響，將本國食糖市場保持供需大致平衡，從而免受大量廉價國際食糖進口帶來的波動。為此，美國食糖產(chǎn)業(yè)在目標價格政策的基礎上，配套實施了市場配額與關稅配額制度，這兩個制度成為美國食糖目標價格實施的有力保障。

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