2014年10月以后，新疆兵團(tuán)各師機(jī)采棉實(shí)際銷售價(jià)格低于規(guī)定價(jià)格，至13500―13400―13300元/噸。12月10日前，新疆共銷售75萬噸棉花，其中，兵團(tuán)銷售23萬噸。截至12月底，新疆共執(zhí)行25萬噸配額搭配，簽訂轉(zhuǎn)移貨權(quán)合同175萬噸，配額搭配比例為7.5∶1，實(shí)際執(zhí)行6.8∶1。截至2015年3月中旬，新疆共銷售棉花213萬噸，其中，兵團(tuán)銷售近80萬噸。兵團(tuán)各師手摘棉銷售了80%，達(dá)50萬噸，剩余10萬噸；機(jī)采棉生產(chǎn)量130萬噸，已銷售20%，即30萬噸，剩余100萬噸。

　　2015年3月5日，新疆兵團(tuán)確定按照13500元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)50萬噸各師機(jī)采棉，收儲(chǔ)質(zhì)量要求達(dá)到雙28，即長度28毫米、強(qiáng)力28以上?？蹨p收儲(chǔ)的50萬噸，新疆尚有50萬噸棉花待售。

　　為促進(jìn)銷售，兵團(tuán)采取大單降價(jià)措施，以13200元/噸為基數(shù)，每采購1萬噸，降價(jià)100元/噸；采購3萬噸以上，降價(jià)300元/噸。兵團(tuán)已向山東、河南大型企業(yè)銷售8萬―10萬噸，實(shí)際成交價(jià)在12800―12900元/噸。

　　兵團(tuán)機(jī)采棉降價(jià)近1000元/噸，將引發(fā)新疆棉、地產(chǎn)棉價(jià)格的輪番下跌。國內(nèi)大型企業(yè)大量購買兵團(tuán)每單1萬―3萬噸后，將在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)加快銷售，對(duì)現(xiàn)行價(jià)格形成較大壓力。兵團(tuán)收儲(chǔ)50萬噸，使棉花社會(huì)資源可供量減少，國家儲(chǔ)備棉1100萬噸有可能4―6月開始拋儲(chǔ)，價(jià)格預(yù)計(jì)在13000―13500元/噸。

　　下年度目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策預(yù)測(cè)

　　對(duì)于下年度棉花市場(chǎng)目標(biāo)價(jià)格，預(yù)計(jì)在19000―19200元/噸之間，較本年度的19800元/噸低600―800元/噸。汲取本年度兵團(tuán)高價(jià)低補(bǔ)貼做法導(dǎo)致全面虧損的深刻教訓(xùn)，預(yù)計(jì)下年度兵團(tuán)皮棉銷售價(jià)格手摘棉在14000元/噸，機(jī)采棉在11700―12000元/噸。

　　下年度若按照9―11月采價(jià)期市場(chǎng)均價(jià)12000元/噸計(jì)算，新疆兵團(tuán)的平均補(bǔ)貼額可達(dá)7000元/噸以上，高出今年補(bǔ)貼額1500元/噸。紡織企業(yè)也將改變隨用隨買的策略，9―11月采價(jià)期購買2―3月的用棉量，新疆可以銷售產(chǎn)量的35%―40%，并為采價(jià)期之后銷售60%預(yù)留售棉空間。在12000元/噸的市場(chǎng)均價(jià)基礎(chǔ)上，12月―次年3月，售棉價(jià)格上漲1500―2000元/噸，新疆相應(yīng)多收入40億―50億元，紡織企業(yè)也降低生產(chǎn)成本，與外棉價(jià)格基本接軌，實(shí)現(xiàn)棉農(nóng)、棉企、紡企，棉花紡織兩大產(chǎn)業(yè)、國內(nèi)國際棉花棉紗市場(chǎng)全面多贏高效經(jīng)營的新局面。

　　價(jià)格趨勢(shì)及操作策略

　　USDA預(yù)測(cè)，2014/2015年度全球棉花生產(chǎn)量在2594.6萬噸，消費(fèi)量在2443.7萬噸，期末庫存量在2365.3萬噸，庫存消費(fèi)比為96.8%。國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，我國棉花生產(chǎn)量為651萬噸，消費(fèi)量為807.3萬噸，期末庫存量為1320.7萬噸。本年度和未來兩三個(gè)年度，國內(nèi)外棉花供求仍然處于嚴(yán)重飽和狀態(tài)。

　　新年度美國、印度、澳大利亞、巴西等各主產(chǎn)國棉花種植面積及生產(chǎn)量將有不同程度地減少，但減產(chǎn)不足以抵消全球2365萬噸棉花庫存量、印度140萬噸收儲(chǔ)棉、中國1100萬噸國儲(chǔ)棉、兵團(tuán)50萬噸自儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)和低價(jià)傾銷的沖擊，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)反應(yīng)有限。

　　總的來說，操作上，其一，可進(jìn)行鄭棉1509合約賣出保值操作；其二，可進(jìn)行買鄭棉1505合約賣1509合約的操作；其三，可進(jìn)行鄭棉1601合約賣出保值操作，該操作有待新年度目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策及細(xì)則的正式明確公布。若新疆兵團(tuán)將其籽棉價(jià)格定為手摘籽棉6元/斤，機(jī)采籽棉5元/斤，即是皮棉銷售價(jià)格手摘棉14000元/噸，機(jī)采棉11700―12000元/噸，將會(huì)鼓勵(lì)新疆兵團(tuán)機(jī)采棉大量形成期貨倉單，利用鄭商所新疆棉花中轉(zhuǎn)庫，使期貨市場(chǎng)價(jià)格相應(yīng)下跌至12000元/噸。

　　（作者單位：萬達(dá)期貨）