從“大糧倉”向“大糧商”發(fā)展，中儲糧的轉型之路近日再起波瀾。據，國資委已否決中儲糧集團早在2011年就提出的境外大豆期貨交易申請。近年來央企境外期貨交易頻現虧損，使國資委不得不對央企境外期貨交易從嚴管理。

　　境外期貨交易需求迫切

　　隨著國內糧油價格逐步與國際市場接軌，肩負著中國糧油儲備職責的中儲糧，需要期貨工具對沖中央儲備糧購銷風險。此外，中儲糧從單純的政策性糧油儲備向糧油加工、貿易全產業(yè)鏈拓展的轉型戰(zhàn)略，也需要利用期貨市場“熨平”進出口價格風險。

　　此前，中儲糧曾對國際四大糧商（美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達孚）開展多方面調研。掌控整條產業(yè)鏈和用好金融衍生工具，是上述外資糧油巨頭控制全球80%糧食交易量的“法寶”。在中糧、中紡糧油、九三油脂等國內大型糧油加工企業(yè)都已涉足境外期貨交易，并初步起到穩(wěn)定經營效果的情況下，獲取境外期貨交易資格，成為中儲糧轉型的重要一環(huán)。

　　“通過旗下控股的萬達期貨，中儲糧在國內期貨市場積累了人才和經驗，參與境外期貨交易就差一張通行證?！眹鴥饶臣Z油企業(yè)期貨部負責人告訴期貨日報，中儲糧每年大豆進口量約為100萬噸，遠低于其玉米、豆粕的進口量，中儲糧對境外糧油期貨交易有多品種的需求。

　　缺乏安全通道

　　此次中儲糧境外大豆期貨交易申請被否，也與央企境外期貨交易通道“不安全”有關。按照現有模式，央企參與境外期貨市場要直接與境外中介機構“打交道”，很容易暴露頭寸，引發(fā)境外資金的“圍剿”。

　　在境外市場，中國企業(yè)一有采購意圖，就會引發(fā)相關大宗商品價格提前暴漲，在中國企業(yè)采購之后，價格則快速回落。中國企業(yè)在境外的采購，已被國際社會視為“中國因素”，甚至成為“熱錢”推高相關大宗商品價格的信號。

　　與其他企業(yè)不同，中儲糧的業(yè)務具有國家儲備性質，其“動作”若暴露，會引來“熱錢”跟風。這既會給中國進口帶來不必要的損失，也會使中國蒙受“推高全球糧價”的不白之冤。2011年，中儲糧曾向國際糧商詢價大豆，導致CBOT大豆期價單日暴漲4.9%，中儲糧只能無奈接受高價。

　　積極推進期貨公司境外期貨經紀業(yè)務

　　為了滿足中國企業(yè)境外期貨交易需求，證監(jiān)會正積極推進相關工作。去年年底，證監(jiān)會副主席姜洋在“第八屆中國國際(深圳)期貨大會”上曾表示，正積極研究推進期貨公司境外期貨經紀業(yè)務試點。這有望為央企參與境外期貨市場提供“安全通道”。

　　通過境內期貨公司的代理，境外機構只能獲得中國企業(yè)綜合賬戶的資金情況和頭寸，“隱藏”了央企的真實身份和持倉。更重要的一點是，政府能夠對央企境外期貨交易情況進行實時監(jiān)控。

　　“回顧央企境外期貨交易的幾次巨額虧損，不論是國儲銅還是中航油，都存在拋空投機和通道不安全的共性。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，中國企業(yè)通過境內期貨公司參與境外期貨交易，能夠減少類似風險事件的發(fā)生。在安全性得到保證的前提下，境內期貨公司還可以根據自身交易和風險控制經驗為國內企業(yè)把關。