在眾多化工品中，LLDPE呈現(xiàn)出持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)格局，這是近期市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。自年初以來，LLDPE期貨價(jià)格反彈幅度高達(dá)25%，上破一萬關(guān)口，現(xiàn)貨價(jià)格也同步上揚(yáng)。隨著期價(jià)貼水從1000點(diǎn)修復(fù)至目前的平水附近，前期市場(chǎng)中過度悲觀的情緒有所平復(fù)。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)了解，本輪LLDPE強(qiáng)勢(shì)行情自年初啟動(dòng)以來，主要分為四個(gè)階段：年初至1月末，低價(jià)對(duì)于消費(fèi)的刺激較為明顯，下游消費(fèi)備貨積極；2月，部分前期做空的貿(mào)易商補(bǔ)貨行為較為明顯；3月中旬前，部分貿(mào)易商進(jìn)一步增加庫存；3月下旬以來，市場(chǎng)似乎切換至資金推動(dòng)模式。

　　談及LLDPE本輪的強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這其實(shí)是市場(chǎng)對(duì)預(yù)期修正的結(jié)果。據(jù)興業(yè)期貨分析師潘增恩介紹，去年下半年以來國際油價(jià)暴跌，煤化工裝置包括蒲城清潔能源、中煤榆林、延長(zhǎng)榆林、寧夏寶豐等多套裝置投產(chǎn)，受市場(chǎng)對(duì)塑料供應(yīng)面和成本端雙重沖擊的預(yù)期在不斷加大的影響下，塑料期貨價(jià)格大幅下跌且大幅貼水于現(xiàn)貨。然而，隨著1月末煤化工裝置檢修增多，油頭裝置亦開始頻繁檢修，加上外盤價(jià)格堅(jiān)挺，內(nèi)外價(jià)差倒掛?！笆袌?chǎng)逐步修復(fù)原有過于悲觀的預(yù)期，期價(jià)修復(fù)了前期的大幅貼水?！迸嗽龆髡f。

　　此外，下游及貿(mào)易商在心態(tài)轉(zhuǎn)變之后的備貨啟動(dòng)，也進(jìn)一步助推了本輪上漲。國泰君安期貨分析師謝龍告訴，正月十五之后迎來下游農(nóng)膜的生產(chǎn)旺季，不過由于節(jié)前已備了一部分貨，節(jié)后其并不急于購買原料，原料價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。但下游在消化部分庫存之后，3月下旬開始了新的備貨行動(dòng)，從而帶動(dòng)了LLDPE價(jià)格的進(jìn)一步拉升。

　　需要注意的是，對(duì)塑料市場(chǎng)來講，石化檢修一直以來備受市場(chǎng)關(guān)注。由于“石化雙雄”仍在塑料供給市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，其通過供需層面調(diào)節(jié)價(jià)格的能力仍較強(qiáng)。因此，在石化大量檢修背景下，塑料價(jià)格受階段性供給偏緊影響，上漲不足為奇?！翱紤]到石化幾套大裝置整體檢修，預(yù)計(jì)4、5月LLDPE受影響的產(chǎn)能占總產(chǎn)能1/4?！苯ㄐ牌谪洿笞谏唐凡扛笨偨?jīng)理朱鳴元稱。

　　目前來看，經(jīng)過連續(xù)上漲后，LLDPE價(jià)格繼續(xù)上行動(dòng)力或?qū)⒂兴吶酢！半m4月仍有石化檢修，但目前內(nèi)外價(jià)差基本修復(fù)，后續(xù)煤化工裝置亦將逐步恢復(fù)正常運(yùn)行，市場(chǎng)階段性供需偏緊格局將在5月之后逐步緩解。”在潘增恩看來，下游對(duì)目前較高的價(jià)格較為抵制，且油價(jià)仍在底部振蕩徘徊也不利于形成持續(xù)的炒作氛圍。

　　朱鳴元也認(rèn)為，當(dāng)前貿(mào)易商庫存成本普遍較低，而上游石化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚，此刻資金推動(dòng)的市場(chǎng)上漲行情一旦出現(xiàn)乏力現(xiàn)象，現(xiàn)貨價(jià)格向下修正需求就比較強(qiáng)烈。在缺乏現(xiàn)貨市場(chǎng)的有效配合下，期貨進(jìn)一步上沖動(dòng)能已明顯減弱。

　　據(jù)了解，近階段塑料市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)正從“檢修”向“高庫存”轉(zhuǎn)移。受石化企業(yè)連續(xù)調(diào)價(jià)及貿(mào)易商炒作影響，貿(mào)易商庫存有所積累，而下游對(duì)高價(jià)貨源較為抵制，未進(jìn)行大量補(bǔ)庫操作。潘增恩認(rèn)為，未來整體庫存有望回升，或成為L(zhǎng)LDPE行情高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。