演講嘉賓：王琳中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)專業(yè)研究生畢業(yè)。2001年-2006年于上海中糧進出口公司從事油脂油料國際采購及國內(nèi)期、現(xiàn)貨交易，2002年于美國紐約中糧公司從事CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨交易及貿(mào)易實務(wù)，2006年-2012年于中糧期貨(,)經(jīng)紀有限公司任農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總經(jīng)理、中糧期貨大連營業(yè)部總經(jīng)理，2013年1月至今任中糧期貨有限公司董事總經(jīng)理。

　　從過去十幾年的經(jīng)驗看，賭農(nóng)業(yè)部的報告向來都賭不準，賭準了你肯定也賺不到大錢，賭不準反而虧大錢，往往是這樣的。但是從2012年開始，農(nóng)業(yè)部的關(guān)鍵月份報告驚喜越來越多，出乎意料的地方也越來越多。

　　3月31日晚上美國農(nóng)業(yè)部出報告。

　　先講主線，上次在廣州開會的時候就講豆粕、菜粕價差，那時候價差還在550附。講過豆粕是什么，菜粕是什么，菜粕的屬性有哪些，通過盤面來看有哪些觀點。前些日子，在微信群里看到“豆菜粕價格專治各種不服”這種說法，為什么不服呢？到現(xiàn)在來說420多了。第一個觀點，5月份豆菜粕從這一刻開始一定是要擴的，我們一直在跟蹤市場的變化。30號國內(nèi)一家大的產(chǎn)業(yè)機構(gòu)賣出的現(xiàn)貨1505合約減20，就是負級差在賣貨，31號一家1505減60賣貨。我一直在觀察看真正的菜籽壓榨企業(yè)什么時候緊急通知貿(mào)易商趕快提貨，會不會出現(xiàn)大規(guī)模地脹庫的情況。目前的虛盤持倉量用庫容來看能否交得上，如果這些都能對上，5月份就一定會出現(xiàn)糾偏。

　　能走到今天這個價差一定是對的，但糾偏的過程可能很殘酷。因為之前研究豆粕多年突然轉(zhuǎn)到菜粕和豆粕的關(guān)系發(fā)現(xiàn)每一年都不一樣。在講到豆粕和菜粕的價差，去年下半年我們講到用豆粕和菜粕是否用比價關(guān)系更加靠近飼料廠，今天回過來看發(fā)現(xiàn)一個我們過去犯的錯誤，我們一直在算飼料的配方是用豆粕和菜粕的比價關(guān)系，而我們目前用的菜粕價格是現(xiàn)貨菜粕價格，而飼料廠他們用的是庫存的菜粕價格，我們一直在關(guān)注豆粕和菜粕的比價關(guān)系是否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在來看這個比價關(guān)系一定是被打破的，只要這兩年你去討論這個數(shù)值一定是被打破的，所以豆菜粕的比價靠近0.8已經(jīng)到了極值依然能被打破，所以才出現(xiàn)眼下的局面。

　　為什么說從現(xiàn)在開始菜、豆粕兩者價格可能會擴？我們看多美國農(nóng)業(yè)部報告的數(shù)據(jù)?？赡苡腥藭幸蓡?，現(xiàn)在市場預(yù)期進口大量到貨的時候為什么要看多呢？我用了過去十年的數(shù)據(jù)做對比，有7年時間在4月份市場會炒作美國天氣的事情，往往在盤面里面要加50分到200分的天氣升水，很多人可能都知道。在加天氣因素升水的過程中，交易員會有個習慣，預(yù)期天氣先出問題，先把價格拉上去，當天氣有問題的時候可能就急著炒作起來，站在一個高臺階上，如果天氣沒有問題就逐漸有時間把它消化掉，最后升水就沒有了，價格就可能跌下來。

　　從今年的情況看，東西部地區(qū)略微有點干旱，但對于全球來說大豆的數(shù)量也是不缺的，供應(yīng)也是多的。但在我們來看，美國大豆的庫存消費比是在歷史高位，玉米的庫存消費比卻在低位，從國外了解到的信息可能種植玉米的意向更強烈一點。我只是看多3月份USDA報告和該報告后期一段時間的走勢?？梢钥紤]一個思路，如果USDA報告是個利空的，那么跌完之后的位置可能是個買點；如果是個利多的報告，很可能報告出完這兩天行情就走一半了。但不管怎么說，我們對于USDA報告后期的預(yù)期是偏多。

　　就是說在這個時期來看，為什么前期價格漲的時候豆粕漲不起來，跌的時候豆粕跌得很快。前期因為從春節(jié)之后，國內(nèi)的壓榨毛利非常好刺激了下游的采購量，巨大的買盤體導(dǎo)致過去一段時間內(nèi)壓榨毛利逐漸在縮小，換句話講就是把一些采購的貨放在了期貨盤面上價格是漲不起來的。從這一刻開始往后看，如果漲幅趨勢出現(xiàn)，那么對于菜粕和豆粕在5月份的爭奪也就開始了?；趯γ蓝乖谵r(nóng)業(yè)部報告后利多的趨勢來看，大豆、豆粕和菜粕的趨勢為什么分開呢？解釋了豆粕的問題后，菜粕的問題就是負基差賣貨這兩天開始出現(xiàn)，有部分油廠、壓榨廠出現(xiàn)脹庫，催促貿(mào)易商賣貨，我們也看到大部分菜粕集中在貿(mào)易商手里。當便宜的庫存成本被消化完之后，后期的成本再融進去，那個時候飼料廠配方真的要調(diào)降了。我的觀點是5月的豆粕和菜粕合約會可能會在4月份出現(xiàn)激烈地爭奪，關(guān)鍵點要看看貿(mào)易商提貨以及有沒有出現(xiàn)大面積的脹庫，如果出現(xiàn)可能兩者價差擴大的速度、時間和力度就會很大。

　　現(xiàn)在我關(guān)注一些新的變化，簡單歸納為兩點，一個是看多USDA報告，后期這段時間一方面是天氣升水和南美的情況，美國的賣貨基本上已經(jīng)賣完了，但是美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)我們是持一點懷疑態(tài)度，沒有那么利多，除非巴西南部再出現(xiàn)罷工，現(xiàn)在零星有，阿根廷的貨還賣不出來，后面可能是個地雷。

　　對于豆、菜粕之間的套利，4月份兩者價差會有擴大，而且擴大的力度、空間會比較大。不煩做幾個對比，一是拿今年的菜粕和去年的情況比，與2014年同期相比，現(xiàn)階段國內(nèi)菜籽進口量僅差了一條船，同時在整個飼料行業(yè)配中今年菜粕確實比去年下調(diào)了很多。但是現(xiàn)在與2014年9月份比，那個時候價高貨也少，所以當時的飼料配方中菜粕比降到了極值。那個極值和現(xiàn)在的極值可比性不太一樣，現(xiàn)在看的的極值是有貨，價格高，那個時候是沒有貨，價格高。咨詢過飼料行業(yè)的配方專家，結(jié)論是如果價格很高，可以拿到貨可以看到他們的一些喜好是在飼料里添加，去年拿不到貨只能找其它的東西來替代。這個配比和我剛才說的比值關(guān)系有一定的聯(lián)系，這也是我們曾經(jīng)的一個誤區(qū)。

　　第二個看一下豆粕、菜粕的庫存消費比問題。這個故事是從春節(jié)之后就在講，那就講講春節(jié)。去年過完春節(jié)剛好在廈門有個會議，當時我跟大家做了一個分享， 2013年11月份，我們看到壓榨利潤一噸100多美金，到了2月份出現(xiàn)負100美金，就是短短幾個月的時間200美金的利潤從壓榨利潤里面蒸發(fā)了。而那個時候一過完春節(jié)就面臨著很苦惱的事就是洗船轉(zhuǎn)運，那個時候面臨大規(guī)模的到貨，算下來美國拉出來200萬噸大豆到中國。為什么出現(xiàn)那個情況，是因為我們預(yù)期南美會出問題，所以買了很多美國的貨，但春節(jié)之后我們看了巴西做了很多提前準備，沒有出問題，那就貨買多了。今年跟2013年、2014年剛好相反，今年我們預(yù)期看了沒有問題，去年都沒有問題，今年應(yīng)該不會有問題，但是今年我們看到過完年的時候巴西的裝運出了問題，這個裝運只是內(nèi)陸的卡車出了問題，不是港口裝運，市場出現(xiàn)了一波反彈，但是這個時間我們奇怪地發(fā)現(xiàn)巴西各港口的裝運出來船的數(shù)量并不減少，在南部地區(qū)發(fā)現(xiàn)一些延遲，特別從貨源到港區(qū)的位置發(fā)生延遲。所以這就告訴我們，我們在判斷市場的情況，其實情況每一年都是不一樣的，從09年建立數(shù)據(jù)，2011年開始對比，我發(fā)現(xiàn)沒有兩年完全一樣。

　　這里說的什么呢？這里講到第二條，從無到有是什么意思，就是很多人在分析菜粕的時候提出這樣的想法，說冬儲一般不好，余料也不好，也就是說整個冬天菜粕沒有需求，等到了4月份是有需求的，會從一個無到有的過程，總是一個利多。第二國內(nèi)菜粕數(shù)量有限，豆粕大家看到大規(guī)模到船，庫存大，工廠壓力大，隨時買貨都有，而菜粕不一樣?；谶@兩個對立方來說，他們認為菜粕可能會受到的關(guān)注更多，這個說法來自更多資本屬性的一些公司。為什么現(xiàn)在講這個邏輯呢？而我們在看待這件事情來說，跟上次在廣州開會時說到的一樣，菜粕從持倉結(jié)構(gòu)和價格的亂流波動受到市場的一些影響，甚至一些局部的影響都很大。我們跟生水說這個事，他們對菜粕其實很專業(yè)，所以說菜粕是從無到有，豆粕一直面臨大的壓力，所以在這一刻起豆菜粕價差應(yīng)該縮小，這個邏輯是春節(jié)之后再強調(diào)說這件事情。

　　第三是粗放交易模式與細致化交易理念。其實做蛋白都知道，做豆粕和菜粕是非常辛苦的，我們一直用非常精細化的方式面對交易，結(jié)果逐漸走下去我們放棄了部分的菜粕儲存。因為不僅是基差定價的標準，更是買賣貨，實現(xiàn)到貨庫存壓力整個一條龍上都能夠在盤面上體現(xiàn)出來，如果有了偏差就一定有資金在里面糾偏，這些糾偏資金無論是產(chǎn)業(yè)、投資或者是一些產(chǎn)業(yè)背景的??都能做。菜粕受眾面太小，影響力太大，很可能關(guān)鍵的一兩個機構(gòu)的某一兩句話就可能會使這個價格出現(xiàn)百元幅度的結(jié)構(gòu)，如果拿它做一個基準和別的品種做套利，這個亂流很難控制。但是我們做一些工業(yè)品類的品種，這種混沌的粗放型交易往往很受益，看著宏觀方向和一些大的指標來做受益會更大一點。

　　五年前誰能夠說小麥替代玉米能達到那么大規(guī)模的量，但五年的時間里小麥就打破了陳規(guī)做到這一步。一年的菜粕牛市就奠定了一個基礎(chǔ)，那就是當豆粕不夠的時候用菜粕用來替代，反過來雜粕來替代菜粕，這種百分之百替代也就是三年之內(nèi)的事情，三年之前沒有聽到市場之內(nèi)有如此大的替代?？幢葍r關(guān)系，看替代極值來做交易的參數(shù)注定就是用來被打破的，就是當你認為一個參數(shù)比值成為極限的時候你可以以它作為反轉(zhuǎn)指標，那個時候剛好又反了，這個就是用來被打破的，所以太關(guān)注于價差關(guān)系和比價關(guān)系，每一次被打破都是一次教訓(xùn)。從個人經(jīng)驗看，一直關(guān)注菜粕平衡表里面可以體現(xiàn)的東西不一定就是能讓我促進獲利或者有很好交易策略的東西。

　　這句話很有意思，雞鴨豬吃什么是由飼料企業(yè)決定的，配方怎么調(diào)，配出什么料它們就吃什么料，所以才導(dǎo)致過去幾年時間很多東西都是錯亂的。當這個錯亂的機制出現(xiàn)時，用歷史數(shù)據(jù)和歷史經(jīng)驗做判斷依據(jù)做交易的時候才會說今天豆菜粕價差專治各種不服，以為到480已經(jīng)是極值了，但是沒有想到會這么低。

　　對于菜粕交易來說，要想做套利還是鴨料廠的庫存、脹庫和催促貿(mào)易商提貨的情況，可以算算國內(nèi)現(xiàn)在到底有多少船菜籽到港，4月份可以數(shù)得出來，5月上半月也可以數(shù)得出來，實盤有多少量，需求那邊剛才調(diào)配方說到有多少量，算一下可不可能出現(xiàn)大規(guī)模脹庫，如果一旦出現(xiàn)這個價格就很大了。

　　菜粕的資本定價我們看看菜粕的持倉結(jié)構(gòu)就知道，在菜粕的持倉結(jié)構(gòu)有多少是基差定價，有多少是能夠看到市場波動，有多少是做波段趨勢的。拉開了這些資金的意愿，再看看背后的屬性是商業(yè)定價，是套保還是投資公司的，所以如果做到這幾點，我們不難發(fā)現(xiàn)菜粕這個品種天性中故事性太強了，豆粕我們看到不是故事，是事實和現(xiàn)象，而菜粕的故事太多了，所以要做空這個品種，把它作為套利的一方來對待真的是很辛苦。菜粕是一個資本定價的背景。

　　第二點，我們看到有兩個價差，期貨一個價差，現(xiàn)貨一個價差，可能這個價差已經(jīng)出現(xiàn)幾年了，我們都認為它是不正常的，我們總是拿現(xiàn)貨價差來考量期貨的價差。其實應(yīng)該反過來想，現(xiàn)貨的價差是現(xiàn)貨的基本層面，期貨的價差是這兩個品種不同基本面，就是同樣是一個標的，它的不同基本面就筑就了不同的特點，所以我覺得我們要一直認可期貨的價差和現(xiàn)貨的價差是兩個價差，不一定要一致的。比如說，之前的幾年山東是豆粕的價值洼地，業(yè)內(nèi)一直把山東地區(qū)作為豆粕貨物的標的地，但是今年我們看到豆粕最大的特點是基準已經(jīng)發(fā)生漂移，時兒漂到江蘇附近，甚至漂到廣東，就是說價值洼地的特點愈加體現(xiàn)出來。我們不要認為期貨一直和現(xiàn)貨一樣，現(xiàn)貨標的是實物，期貨標的是實物，還有一個地點。鐵礦石當時設(shè)定的標的物是秦皇島，是價值洼地，今年是廣西，所以價格的標的物漂到廣西，當標的在漂，價格本身也在漂，所以我們認為期貨和現(xiàn)貨兩個價差會繼續(xù)下去，但不是不能做。剛才我說的這個觀點如果可以看到，依然可以倒推過來，這就告訴我們?nèi)绻嬲霈F(xiàn)了價格的扭曲，在一定程度上達到極致之后會出現(xiàn)一個糾偏，自己會進行糾偏，不需要第三方糾偏，所以這是第二個基本面。

　　剛才說過這個配方，我也曾經(jīng)算配方，結(jié)果發(fā)現(xiàn)算的是錯的，我們用現(xiàn)在的期貨價格的比價關(guān)系來想，這個價差未來有沒有投資機會呢？我們就用現(xiàn)在現(xiàn)貨的豆粕和現(xiàn)貨的菜粕做出一個價差關(guān)系，做出一個比價關(guān)系來比靠歷史上在飼料里這個比值在什么位置，我們認為這個比值和比價關(guān)系就是飼料廠的比價關(guān)系。我們這次走訪幾個大的機構(gòu)，和他們談完之后我們才知道又犯了一個錯誤，特別在經(jīng)驗上，原始的庫存他們的菜粕成本其實并不高，在算比值關(guān)系是按庫存菜粕的成本價來算比值關(guān)系算到配方里面去，而我們用現(xiàn)貨的方式來算總覺得可以再小，是小還是不小，因為我們算錯了標的的價格，所以這兩個基本面不同，就導(dǎo)致我們算的方法上出現(xiàn)了不同?？赡芪业恼f法不對，我看到很多是投資公司的分析師，但是如果有對的就拿出來我們一塊說一說，我也是從不對的里面找為什么會是這樣的情況，漲菜粕沒有辦法，只能說漲跌了我們?nèi)フ依碛?，而不是說可以找到很多依據(jù)支撐它。

　　下面說的級差交易和預(yù)售合同都是看到的東西就不多說了，但是有一點預(yù)售合同多，執(zhí)行多，作為貿(mào)易商簡單算一下有72%在貿(mào)易商手里，28%是飼料廠手里，所以歷史上貿(mào)易商拿貨太多會出現(xiàn)公眾性的錯誤，有這種可能性，所以還是那個原因，盯住了工廠催促貿(mào)易商提貨，一旦到這個點上就不得不賣貨和提貨，這個時候慢了就脹庫，快了下游接不到貨，所以今天出現(xiàn)1505減60塊錢賣現(xiàn)貨的情況。這兩天出現(xiàn)，如果能連續(xù)的話，我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在的菜粕廠壓力開始大了。

　　今年說沉塘魚利潤不錯，并不是簡單的報告上看到今年沒有任何的冬儲，也沒有什么利潤和菜粕消費，是有的，據(jù)說沉塘魚是有利潤的，而且消費不錯，拿出一個比值來，但是它的原始數(shù)據(jù)點不夠廣泛，不能拿來用，只能說這個地方作為我們沒有發(fā)覺的東西來點，看看是不是在前期判斷菜粕的時候有了不足，或者說用來解釋這波菜粕為什么會降。

　　菜粕抗跌都是過去的事情，我們在想這是過去的事情，如果這是錯誤的事情就會面臨有沒有回歸的可能性。翻過來講，要想使真正的回歸豆菜粕價差擴大，就是美豆?jié)q，豆粕漲，然后貿(mào)易商提貨提不出來，大規(guī)模工廠脹庫，虛值的量在減少，導(dǎo)致可能把豆菜粕的價差拉開，這幾個點可以跟上，如情況發(fā)生有可能顛覆恰如的狀況，使市場重新再回歸起來。

　　我是看多3月USDA報告之后的美豆價格，我們都知道春節(jié)之后都存在著比較高的壓榨毛利，230左右。在過去一段時間由于采購量大和保值，我們也的確看到豆粕跌起來很快，漲起來很難，保值量很大。我們看到這幾個月的貨已經(jīng)買完鎖到5月份，所以價差230一直往回縮，我們認為可以縮到150。第二點，現(xiàn)在美豆對華出口已經(jīng)結(jié)束了，USDA統(tǒng)計的比我們高一些，也可能作為未來上漲的理由之一，如果真要達到這個數(shù)或者更高的數(shù)我們看到巴西的罷工繼續(xù)開始，現(xiàn)在阿根廷也是看到200多萬噸又出不來，這都是炸彈，以后的事情很難說，因為那里庫存了太多的大豆，未來真要放出來不知道怎么算，但是目前先不考慮，還是在寬松的平衡表下面講這個故事。天氣和種植意向開始我說的，大豆的庫存消費比在歷史的高位，玉米在歷史的低位，這個圖表哪里都可以看到，所以在這個時候我們看到一些玉米在替代大豆的可能性，也看到最近國內(nèi)開始偏弱，一般情況下國內(nèi)偏弱領(lǐng)跌的情況下芝加哥會跟著跌，但是我也略微發(fā)現(xiàn)有一些深水在往里面注，其實這個報告可能是階段性比較好的買點，如果真的又出現(xiàn)不錯的數(shù)據(jù)，市場會理解為是一個另外的故事，但總有感覺短期內(nèi)利空因素不會有太多占多的地方。我曾經(jīng)在4月份的時候還在看天氣的時候花費了很大的天氣研究天氣升水的注入方法，這里大概分析一下。

　　以十年的數(shù)據(jù)來看，天氣升水要注入進來，50到200分，甚至250分都有。注入升水跟做芝加哥大豆交易員的一些特點有關(guān)系，也跟一些做法有相似之處。南美的炒作可能巴西、阿根廷作為輔助點，不作為主要炒作的根基，我覺得這個報告如果真的利空，是不是空頭沒有太多的故事去講，都能看到3月份到貨不是很多，出現(xiàn)了部分或者說不大情況下的脹庫，如果到了4月份這么大量到貨一定會出現(xiàn)賬庫和消費不了的情況，這個東西交易完了，盤面上已經(jīng)顯示交易一個多月了，所以才能出現(xiàn)豆菜粕價格的波動，一個看準了現(xiàn)貨市場的低迷，一個在里面有很多的資本屬性在這里，所以導(dǎo)致今天我們看到一種極值出來。所以在策略上建議是報告出來之前先買一點，包括利多賺錢，可能走完了一半，如果出現(xiàn)利多的報告，后面一半走法就不一樣，如果報告是利空，走到一個低點，真的是一個買點，也可能是忽悠，也可能是鬼話，也可能就碰到了該買的地步，這是我看的第一個。

　　第二個，講到5月豆菜粕回歸，9月份是不是時候了？我記得前一段時間，我們在深圳也開過一個關(guān)于菜粕的會議，當然我沒有在場，后面我看到一些觀點，其實在后面討論的時候和大家探討一下，上次會上很多人看好9月份的豆菜粕，認為9月份是一個拉開的和約，而且機會剛好是那個時刻。9月份其實我們看到更多的機會是時間成本，覺得反正有好幾個月可以等它慢慢回歸，其實我覺得9月份是一個挺值得期待的月份做套利，但是不能像5月份這么簡單在這個點來做，是需要看很多東西在4月份發(fā)生，然后解決了，體現(xiàn)在5月份的上半月的時候我覺得9月份是好機會，那個時候可能一些點位和一些現(xiàn)象讓我看到9月份可能真的擴開的可能性。如果說農(nóng)業(yè)部后期真的是利多的報告，9月份真的會起來一波，因為5月份馬上就會體現(xiàn)出來，但是要看幾個點。一個就是看看這些飼料廠在用完過去低成本的庫存做配方之后，現(xiàn)在面臨高成本的庫存會怎么來配比飼料，肯定是調(diào)低，這個時候調(diào)低的成本剛好是我們那個時候說高成本的進來，如果說這個時候工廠推著貿(mào)易商來提貨，這個貨最終進入飼料廠，這個時候一定是高成本，那個時候再看可以反饋9月份的考量。但是，9月份還有一個危險點就是我們炒的天氣，打雷了講一個故事，哪里下雨又講一個故事，作為研究基本面和做交易的人來說挺害怕這樣的事，就很抓狂，沒有一個大概的數(shù)據(jù)，只是靠感性去成交，所以作為投資公司來做交易是比較好的，基于基本面做交易是很難的。還有看一下菜粕的倉單情況，實際的貨量有多少，虛值量有多大，交易過程中是怎樣演變的，這個要認真看一看，所以我可能大膽說5月豆菜粕會不會正當時，所以群里有人問豆菜粕怎么做，我說是該擴大了，可以動手。

　　第三講一下成本配方升高，其實我剛才已經(jīng)講了一些內(nèi)容，底下是強調(diào)一點價差在縮的過程中是過去縮下來，現(xiàn)在要看配方才是真正回歸到5月份，也是從這個月開始才是真正回歸到5月份和約價差套利的真實反映。所以講到這里不得不為自己再解釋一句，市場機會是瞬息萬變的，我今天講了兩個觀點、邏輯和思維是基于自己獲得的市場資訊，往往資源也在發(fā)生著變化，在這個變化過程中我們的交易邏輯和思維也是跟隨著來變化的。

　　這前面就是我講的一些觀點和投資機會，時間到了，我基本面數(shù)據(jù)不講了，反正大家都差不多，可能比去年好很多，今年依然要關(guān)注天氣的問題，講到了魚塘，這里不太對，我覺得紅字的部分我感覺不是很好，利潤差和取樣點和我的不一樣，我們看到很好。DDGS到港數(shù)量沒有這么大，數(shù)船數(shù)得出來，所以標紅了，和我們的數(shù)據(jù)不一樣?；久娴那闆r大家都差不多，待會兒馬總可能會講得更精彩一點，我這邊就不講基本面的情況了。

　　圍繞菜粕投資最后一句話，這是既痛苦又快樂的過程，給我們分析師提供了一個挑戰(zhàn)，一定要獨立思考和判斷整個市場，才能治愈交易過程中的一些頑疾，我們在菜粕里面發(fā)現(xiàn)是所有品種里面最難判斷，最難跟蹤，最難預(yù)期，情感最豐富，故事多的一個粕類品種，這個品種真的給我們帶來很大的進步和體會，綜合了很多之后我們才能建立出預(yù)判市場、趨勢有利的投資。