自3月25日觸及4848元/噸的階段高位，近期PTA(4670, -46.00, -0.98%)1505 合約跌勢轉(zhuǎn)急，四個交易日收出三根大陰線，期間累計跌幅約340元/噸或6.24%。分析人士認(rèn)為，近期原油以及PX價格再次暴跌拖累PTA成本，同時目前PTA庫存依舊高企，而下游需求較為疲弱，多重壓力導(dǎo)致PTA易跌難漲，預(yù)計PTA期價將繼續(xù)尋底，甚至可能跌破前低。

　　原油支撐轉(zhuǎn)弱 PTA跌勢轉(zhuǎn)急

　　本周一，PTA1505合約開于4596元/噸，開盤后價格繼續(xù)回落，午后反彈乏力，在空頭打壓下繼續(xù)下跌，盤中最低下探至4504元/噸，最終收報4506元/噸，較前日下跌148元/噸，并以3.18%的跌幅領(lǐng)跌大宗商品市場。

　　“沙特空襲也門雖然造成油市短期沖高，強勢美元卻限制了原油的漲幅?？紤]到較高的庫存及OPEC堅決不減產(chǎn)的態(tài)度，后市難以被看好。”多位分析人士認(rèn)為，國際原油大幅回調(diào)，帶動PX價格下跌，PTA期貨價格也由此出現(xiàn)較大幅度的回落。

　　首創(chuàng)期貨分析師練異洞指出，原油期價的持續(xù)下跌讓PX市場產(chǎn)生較大的壓力，這可能意味著新一輪下跌的開始，當(dāng)前PX開工率依然較高，市場供應(yīng)充足，1月份進(jìn)口量與去年基本持平。

　　據(jù)悉，隨著地域性沖突利好釋放殆盡，目前業(yè)內(nèi)人士將關(guān)注焦點轉(zhuǎn)至伊朗核協(xié)議談判情況，多數(shù)分析人士認(rèn)為，若談判成功伊朗原油出口增加，將短暫打壓油價及商品市場，如此一來PTA也將繼續(xù)承壓。

　　過剩壓力不減 后市弱勢難改

　　從基本面來看，盡管PTA開工率較前期已有顯著下降，但是下游聚酯對原料的需求仍未見提高，同時PTA的庫存高企在短時間內(nèi)難有實際改善，加之BP新增產(chǎn)能投放時間臨近等因素，業(yè)內(nèi)預(yù)計都將對PTA價格形成拖累。

　　短期利好消息是由于部分廠家檢修，PTA開工率已下降到68%左右。據(jù)悉，遠(yuǎn)東石化3月23日開始全線停產(chǎn)整頓，重啟時間未定。珠海BP三期 125萬噸PTA新裝置于3月25日左右開始進(jìn)入試車階段，預(yù)計4月初正常運行。翔鷺石化450萬噸PTA裝置3月20日左右開始降負(fù)，目前至5成偏下，計劃4月初開始提升負(fù)荷。

　　但多位分析人士認(rèn)為，PTA供大于求利空依舊主導(dǎo)市場。中宇資訊推測PTA社會庫存在200萬噸以上，而按目前PTA與聚酯工廠開工率計算，PTA高庫存難以消化，而目前PTA大廠并未抱團減產(chǎn)挺市，珠海BP125萬噸/年P(guān)TA裝置計劃二季度投產(chǎn)，所以PTA過剩壓力將繼續(xù)打壓市場。

　　“PTA負(fù)荷下降已接近平衡負(fù)荷，但去庫存仍難有效出現(xiàn)，且由于倉單量巨大，加之上游對PTA的成本支撐下滑，盡管大宗商品現(xiàn)整體向好，但PTA短線多頭壓力較大。”永安期貨分析師匡波表示。

　　而下游需求受經(jīng)濟大環(huán)境影響，紡織行業(yè)總體較為疲弱，市場需求不旺，對PTA價格拉動效應(yīng)較弱。

　　“下游聚酯市場有所好轉(zhuǎn)，銷售尚可，價格有一定的上漲，但僅為短期現(xiàn)象;而PX價格隨著原油期價大幅下滑，對市場形成較大打擊;PTA生產(chǎn)工廠開工率依然維持在較高水平，但隨著下游開工率的增加，社會庫存有所下降。”練異洞認(rèn)為，從盤面看，期價繼續(xù)尋底，可能跌破前低，建議投資者暫時觀望。

　　以上報告僅供參考，不代表本網(wǎng)觀點。 投資者依據(jù)告提供的信息進(jìn)行期貨投資所造成的一切后果，中國棉花信息網(wǎng)概不負(fù)責(zé)。

　　出處:中國證券報-中證網(wǎng)