[轉(zhuǎn)] 上交所提高持倉限額 期權(quán)活躍度有望提升

2015-03-31 08:56 來源： 中證網(wǎng) 瀏覽：301 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

昨日，上海證券交易所（簡稱“上交所”）發(fā)布通知稱，決定自2015年4月1日起，對上證50ETF期權(quán)的持倉限額進行調(diào)整，并開始受理提高持倉限額申請。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在上交所逐步放開限制并有計劃地幫助投資者學習的大形勢下，未來期權(quán)市場交易活躍度或?qū)@著提升。

而昨日盤面上，認購期權(quán)合約集體暴漲，認沽合約則全線下挫。與此同時，近期市場的隱含波動率曲線已逐漸回到了歷史波動率曲線附近，企穩(wěn)趨勢明顯。

上交所提高持倉限額

昨日，上交所發(fā)布通知稱，為提高期權(quán)市場流動性，發(fā)揮期權(quán)產(chǎn)品的市場功能，決定自2015年4月1日起，對上證50ETF期權(quán)的持倉限額進行調(diào)整，并開始受理提高持倉限額申請。

具體規(guī)定如下：以投資者衍生品合約賬戶為單位，合約賬戶開立滿1個月且期權(quán)合約的成交量達到20張的投資者，權(quán)利倉持倉限額為100張；合約賬戶開立滿1個月且期權(quán)合約的成交量達到100張的投資者，權(quán)利倉持倉限額為200張，且新開立合約賬戶的投資者，權(quán)利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張，直至達到上述持倉限額調(diào)整標準。

上交所還表示，將于2015年4月1日起對所有合約賬戶的權(quán)利倉持倉限額按200張進行前端控制，總持倉限額和單日買入開倉限額分別按照權(quán)利倉持倉限額的2倍和5倍進行前端控制。此外，期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)、投資者、做市商因進行套期保值交易、開展經(jīng)紀業(yè)務(wù)以及做市業(yè)務(wù)的需要提高持倉限額且符合上交所規(guī)定條件的，可以通過期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)向上交所提交提高持倉限額的申請資料，上交所自4月1日起開始受理申請。

海通期貨期權(quán)部認為，這意味著，投資者的交易經(jīng)歷會累計并逐步增加其交易權(quán)限，類似于積分概念。雖目前股市行情誘人，而期權(quán)投資又因其專業(yè)性而抬高門檻，不過在上交所逐步放開限制并有計劃地幫助投資者學習的大形勢下，未來期權(quán)市場交易活躍度或?qū)@著提升。

隱含波動率曲線企穩(wěn)

受標的上證50ETF大幅走高帶動，昨日50ETF認購期權(quán)合約集體暴漲，認沽合約則全線下挫。截至收盤，4月合約中，4月購2600、4月購2650、4月購2700、4月購2750、4月購2800五合約漲幅超50%，其中4月認購2800合約漲幅最大，為89%；認沽合約中，4月沽2600、4月沽2650、4月沽2700、4月沽2750、4月沽2800跌幅低于50%，其他均逾50%。

值得注意的是，根據(jù)上交所期權(quán)交易規(guī)則，今日將加掛執(zhí)行價為2.85元檔的認購、認沽期權(quán)合約。對未來行情點位預期較高的投資者在使用垂直價差策略時，可選擇新掛牌合約作為賣出部位。

海通期貨期權(quán)部認為，近期市場的隱含波動率曲線已逐漸回到了歷史波動率曲線附近，企穩(wěn)趨勢明顯。同時，根據(jù)歷史波動率曲線走勢來看，預期后市市場隱含波動率會小幅下降，投資者需注意近期行情調(diào)整風險。

對于后市，光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤表示，針對震蕩調(diào)整的行情，向投資者推薦“小護士”策略，即持有50ETF的投資者通過賣出期權(quán)收取權(quán)利金，以減少虧損，增加對后市的判斷時間，等到多空趨勢明顯時，再針對趨勢方向進行加碼。

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