[轉(zhuǎn)] 原油支撐 連塑或?qū)⒏呶徽鹗?/h2>

2013-08-01 22:28 來源： 中國證券報 瀏覽：495 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

　　6月中下旬以來，塑料價格一路攀升，期間原油價格上漲及塑料庫存較低一直對價格起到強烈支撐。期間連塑期貨完成從1309到1401合約的主力移倉，但是兩個合約在趨勢上均保持上漲的同時，1309合約的上漲幅度更勝1401合約一籌。展望后市，受上游及庫存的支撐，期貨價格較難有大幅回調(diào)，但上漲空間也有限。

　　從基本面來看，夏季是全球用電高峰期，原油需求增加。同時原油庫存持續(xù)大幅下降，據(jù)EIA7月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存連續(xù)四周減少，減少283萬桶，預(yù)估減少250萬桶。加之之前埃及地緣政治因素，原油價格持續(xù)大幅增長，近期高點至109美元/桶附近。原油價格也推動了石腦油及乙烯單體的上漲，石腦油CFR日本達到900美元/噸附近。由于前期國外單體開工率較高，單體價格有所回落，CFR東北亞價格在1240美元/噸附近。

　　前期大量裝置進行檢修，造成市場供不應(yīng)求的局面。供給缺口必然會帶來庫存的消耗，目前石化庫存及社會庫存均處于歷史低位。據(jù)中塑資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，社會庫存指數(shù)處于持續(xù)下降的趨勢，市場流通貨源不多。貿(mào)易商和下游加工企業(yè)采取低庫存操作，隨拿隨用。

　　近期，檢修裝置逐漸重啟，但產(chǎn)能較大的撫順石化的重啟時間一推再推至8月；大慶新全密度裝置開工負荷較低，8月將輪流檢修20天；神華包頭7月7日重啟也已轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE。新裝置方面，武漢石化處于倒開車中；四川石化聚烯烴等化工裝置可能推遲至10月之后。由于檢修裝置的重啟及新裝置的投產(chǎn)，預(yù)計7月供應(yīng)緊張情況將較前期有所緩解，但也較難將庫存累積至壓力位。

　　目前，棚膜還未啟動。電纜料、包裝膜等開工平穩(wěn)，在淡季氛圍下，下游企業(yè)并無囤貨需求。據(jù)筆者了解，在價格持續(xù)上漲的過程中，貿(mào)易商多以詢盤為主，成交并不活躍。8月起，預(yù)計棚膜將有所好轉(zhuǎn)，對原料需求將有所啟動。

　　供給缺口以及庫存低位無疑對價格具有強支撐作用，在期貨價格上漲的同時，石化也一再地上調(diào)出廠價格。目前，華東LLDPE7042成交價在11100-11150美元/噸。連塑1309合約上，多空雙方處于博弈階段，多頭也可能會主動撤離。在多重利多的支撐下，1401合約價格不會出現(xiàn)大幅回調(diào)，或?qū)⒏呶徽鹗?，建議關(guān)注原油價格及宏觀面風(fēng)險。

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