張利靜

　　在前期連續(xù)走強(qiáng)之后，昨日玻璃期貨結(jié)束“三連陽(yáng)”局面，在970元/噸一線掉頭向下。截至收盤，玻璃期貨主力1506合約報(bào)收952元/噸，下跌0.31%。分析人士認(rèn)為，目前玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)過前期“漲價(jià)潮”，價(jià)格趨穩(wěn)，該因素支撐下的玻璃期貨價(jià)格短期或進(jìn)入震蕩。

　　短期進(jìn)入震蕩

　　宏觀數(shù)據(jù)方面，匯豐3月中國(guó)制造業(yè)PMI初值跌至49.2，創(chuàng)11個(gè)月新低，遠(yuǎn)低于預(yù)期和前值。分析人士認(rèn)為，一季度中國(guó)GDP增速可能跌破7%。此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的中國(guó)商品房銷售面積、房屋開工和竣工面積等房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)需求疲軟，玻璃行業(yè)供應(yīng)過剩格局難以改善。

　　基本面方面，3月中旬以來，全國(guó)玻璃主要生產(chǎn)企業(yè)紛紛上調(diào)價(jià)格，其中，作為玻璃現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的河北安全累計(jì)漲價(jià)32元/噸，華中地區(qū)武漢的主要玻璃廠家漲價(jià)40元/噸。“短期內(nèi)，主要生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格趨于持穩(wěn)，缺乏進(jìn)一步上調(diào)價(jià)格的動(dòng)力。”安信期貨分析師胡華釬表示，預(yù)計(jì)玻璃期貨價(jià)格反彈動(dòng)能將減弱，短期內(nèi)以弱勢(shì)震蕩為主。

　　“玻璃期貨繼續(xù)上漲較為乏力，一方面還需要國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖等基本面好轉(zhuǎn)的事實(shí)支撐，另一方面前期高點(diǎn)970元/噸一線附近的技術(shù)壓力仍然有待進(jìn)一步消化。”胡華釬說，隨著貿(mào)易商和深加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的結(jié)束，大部分生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)都有放緩的跡象，生產(chǎn)企業(yè)大多以壓庫(kù)回款為主，上周末玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加了11.5%至3546萬重量箱，庫(kù)存天數(shù)上升至14.71天。

　　長(zhǎng)江期貨玻璃研究員楊曉強(qiáng)表示，目前玻璃市場(chǎng)最主要的利空因素來自于需求端，雖然目前的房產(chǎn)政策在一定程度上會(huì)改善市場(chǎng)預(yù)期，但能夠在多大程度上改變房市的頹勢(shì)還不得而知。“今年能導(dǎo)致玻璃出現(xiàn)較大幅度上漲的刺激因素只有兩個(gè)：一是環(huán)保波及范圍加大，影響到玻璃的主要產(chǎn)區(qū)；二是房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)意外的驚喜。 ”

　　年內(nèi)波動(dòng)空間不大

　　對(duì)于目前玻璃市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯，楊曉強(qiáng)認(rèn)為，有兩點(diǎn)是基本上已經(jīng)確定的。

　　首先是廠家?guī)齑娌粫?huì)創(chuàng)新高。“前期我們預(yù)期本年度廠家的庫(kù)存水平可能會(huì)超過往年，但本周的玻璃庫(kù)存卻出現(xiàn)意外下降，并且這種下降來自于主產(chǎn)區(qū)沙河。而由于目前玻璃的庫(kù)存集中在上游生產(chǎn)企業(yè)，往年則主要集中在貿(mào)易商及下游加工廠，也就說目前玻璃廠庫(kù)存的下降比上一年更能反映剛需。”楊曉強(qiáng)說。

　　其次是產(chǎn)能將進(jìn)入萎縮周期。雖然西南地區(qū)產(chǎn)能今年上半年會(huì)繼續(xù)釋放，但從全國(guó)范圍而言，產(chǎn)能呈下降趨勢(shì)，尤其是隨著新《環(huán)保法》的嚴(yán)格執(zhí)行。山東地區(qū)的玻璃廠已經(jīng)受到環(huán)保的沖擊，不排除后期會(huì)波及到其他地區(qū)。

　　從更長(zhǎng)周期來看，楊曉強(qiáng)認(rèn)為，就走勢(shì)而言，2015年玻璃期貨可能是一個(gè)震蕩走勢(shì)，很難有大的上漲或大的下跌，下半年可能會(huì)由于季節(jié)性的需求改善和供給受限的疊加效應(yīng)出現(xiàn)震蕩向上的態(tài)勢(shì)，但空間不會(huì)太大。“從目前來看，個(gè)人傾向于認(rèn)為從去年四季度以來玻璃期價(jià)就在構(gòu)建底部，但玻璃期價(jià)是否能夠從這個(gè)底部走出、并從熊轉(zhuǎn)牛這還要看房地產(chǎn)市場(chǎng)是否能夠企穩(wěn)反彈。在政府后期刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)可期的情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的下滑勢(shì)頭可能會(huì)減緩，但整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存化可能還會(huì)延續(xù)。”