股指期貨于2010年4月16日上市交易以來，最低資金50萬的開戶門檻、測試合格、10筆以上商品期貨交易記錄，這些條件限制了不少夢想從中發(fā)財?shù)耐顿Y者。但最近隨著A股市場的持續(xù)走高，一種無須滿足這些條件即可炒期指的新方式悄然出現(xiàn)―股指期貨吧。有的江西投資者甚至專門去外地，參與這樣的投資活動，在那里最少只需要5000元就可以參與股指期貨交易。

　　這種方式是如何運作，屬不屬于違規(guī)？前不久，隨同業(yè)內人士一起到位于武漢漢口的某股指期貨工作室一探究竟。高志遠

　　探訪

　　股指吧藏身民房內

　　一位工作室的張老師遞來名片，背面寫著“我們的宗旨：免費學習日內股指期貨交易策略，提供先進的股指期貨操作軟件”，正面顯示的只是“股指期貨工作室”七個大字，除了地址電話外，沒有公司名稱。

　　“為辦股指吧，我們專門去了福建、湖南、廣州?，F(xiàn)在運作的模式是從湖南學來的，簡單又好掌控。”接待我們的這位張老師介紹說，福建的那種模式是違法的，搞個模擬期貨軟件騙客戶后攜款潛逃，而他們的模式是，無論盈虧，每次下單1手只收300元手續(xù)費，前提是每次交易前須繳納一定的保證金，賣出后的盈利歸客戶，虧損了則在保證金中扣除。

　　武漢的這家工作室租在一棟居民樓里，租金每月是5000元，外面一間大房間是供客戶看盤的地方，里面一間是下單的地方，墻上掛著大屏幕電腦，可以顯示股指期貨的即時行情，柜臺上放著兩臺電腦，一臺專門下多單，另一臺專門下空單，由專門的下單員負責。

　　“期指變動很快，如何才能準確記錄客戶的報單？盈虧又是如何計算的？”張老師拿出一塊牌子告訴：“這塊類似拍賣場所用的牌子，一面是紅色，一面是綠色，紅色表示買多、綠色代表賣空，按照客戶到場的先后次序，領取號碼牌。某位客戶要下多單，他只要舉起紅色的牌子示意一下，下單員立即在電腦中輸入買入；如要拋掉，客戶將舉起綠色的牌子，下單員操作賣出。”

　　收盤后，下單員會對每個客戶一天的開倉、平倉點位進行結算，盈利客戶可以拿走，若虧損則由下單員扣下。

　　操作

　　5000元就能買賣股指期貨

　　“用極少的資金就可以買賣1手或幾手股指期貨”，這個極少的資金具體是多少？張老師告訴我們，他們分為兩種，5000元與1萬元。但這點錢別說是買幾手了，就是買1手也遠遠不夠，在不計算手續(xù)費的情況下，以滬深300指數(shù)3月13日的收盤點位3617.66計算，乘以每點300元，則一手合約的價值約為108.53萬元，再按10%的保證金比例來計算，買賣一手合約所需的資金不少于10.85萬元。

　　這10.85萬元的真金白銀，是要通過期貨公司營業(yè)部轉入中國金融期貨交易所的，5000或者1萬元，根本不可能下單成功的。不足的款項從哪來？“這就是開股指吧的吸引力所在。”張老師說，不足的部分是由我們墊付的，客戶每下單一筆，我們基本上要墊付10萬元，所以股指吧一般規(guī)模都不大，像我們只招收不超過10個客戶，墊資不超過百萬元。

　　光有資金還不能買賣股指期貨，必須要有通過“最低資金50萬、測試合格、10筆以上商品期貨交易記錄”門檻的正式客戶賬戶。據張老師透露，這更是小兒科的事了，他們事先早就開好了多個正式賬戶，凡是正規(guī)的期貨營業(yè)部賬戶，不管是哪個省市的都有。也就是說，在場交易的客戶是借別人的賬戶操作的。

　　每人每天最少要交易兩筆

　　期貨市場交易，最怕的就是爆倉，也就是說交易方向與市場走勢相反時，由于保證金交易的杠桿效應，虧損大于賬戶中的保證金，期貨公司可以進行強行平倉。例如今年1月19日，期指以3519點開盤，以3316點收盤，歷史上罕見的跌停板，以致不少多單爆倉。

　　股指吧極少的資金，虧起來絕不止虧掉萬元保證金，有可能會把墊資也爆掉。那么，股指吧對風險控制又采取了哪些措施呢？“根本不會出現(xiàn)爆倉的事，因為在爆倉之前，我們已經強行平了他們的倉。”張老師再次透露，客戶的保證金設為兩個檔次，平倉的虧損點位也設了兩檔―10%和20%，就是說5000元保證金在虧損10%時我們就要對他強行平倉，客戶只虧損500元；10000元的也是如此，20%的虧損則是2000元。“盈利是上不封頂?shù)?，以此保證大家的獲利，嚴防虧損。我們不提取客戶的盈利分成，保證客戶可以得到足夠的盈利。”

　　但有一條限制著盈利，客戶來了不交易是不行的，留單隔夜也是不允許的，“每天交易分為兩個時間段：上午是11時25分前一定要交割，下午是15時10分前一定要平倉。也就是說，一天一個人最少要交易兩筆。否則的話，我們辦股指吧賺什么錢呢？”

　　揭秘

　　隱形殺手“滑點”偷走盈利

　　“開一家這樣的股指吧很賺錢嗎？”、“這么跟你說吧，5000元的房租和幾個員工的工資支出，可以在一天內消化掉。其余二十多個交易日，就是純利了。”、“每次下單1手繳納300元的交易費，股指吧就能盈利這么多？”、“其實，300元的交易費算什么喲，我們還有秘密武器在后面，這就是行業(yè)內通用的滑點。”張老師回答的話，讓人有點費解。

　　南昌的聞女士告訴，所謂“滑點”，是指下單時的點位與最終成交的點位有差距。假如你想在某個點位下單，等你點擊確定的時候，由于平臺的不穩(wěn)定、網絡延遲以及價格的波動，最后成交的價格“突然”發(fā)生了變化，已經不是你之前想要確定交易的點位了，也就是“滑”到另一個價位了，這就是滑點。

　　以股指期貨交易為例，3432點時你想買1手多單，點擊確認后，交易回報的點位卻成為3435點。為何多出了3個點？交易員會告訴你，因為網絡的延遲、交易的火熱導致點位波動得很快，反正現(xiàn)在漲到3450點了，你已經賺了1500塊了。

　　“你也知道，期指漲跌一個點就是300塊，買進時我"吃"了他3個點，那就是900塊，賣掉時同樣滑3個點，又可以"吃"900塊，加起來就是1800塊了。再加上本來就要繳納的600塊，買賣一次最少是1手，我就要賺2400塊。2個人買賣2手、5手呢，我又要賺多少？300元的交易費，真的不算什么。”張老師這樣告訴。

　　至于怎么做才能達到滑點的目的，由于這是他們的高度機密，只是說用于交易的兩臺電腦運行的都是自己開發(fā)的軟件，對幾個參數(shù)進行了修改。據業(yè)內人士介紹，這樣的交易場所，一般采用的都是自己獨有的軟件，而不會采用正規(guī)的期貨公司提供的下單軟件。

　　“滑點”真的是行業(yè)內的通用手法嗎？南昌某家期貨公司營業(yè)部總經理告訴，客觀地說，“滑點”的現(xiàn)象偶爾會出現(xiàn)，特別是在行情波動劇烈時，因為買賣盤十分踴躍，點位呈現(xiàn)跳躍式漲跌。但在一些外匯、黃金白銀等的行情中，會有不正規(guī)的交易商故意動這個手腳，就像隱形殺手一樣隨時可以把你的盈利“秒殺”掉，而期貨公司營業(yè)部絕不會做這種手腳的，監(jiān)管層也是會經常檢查監(jiān)督的。

　　提醒

　　證監(jiān)局：參與證券期貨要到有資格的機構

　　這種股指吧是否違法，這是陷阱還是餡餅？那位期貨公司營業(yè)部總經理認為“難以下定論”。因為他們交易的賬戶是真實的，資金也足夠了，只是每天的交易次數(shù)可能多了些，但也是在允許的范圍之內，不存在操縱股指期貨的嫌疑。至于配資問題，則不屬于期貨公司管轄范圍。

　　就此事電話聯(lián)系了江西證監(jiān)局期貨監(jiān)管處，得到的答復是最近證監(jiān)局正在配合公安機關查處此類案例，如果涉及非法經營、欺詐行為，一定會嚴厲打擊的。但由于其形式多樣，所以具體案例要具體分析。

　　客觀地說，股指期貨吧之所以存在并且能發(fā)展起來，有著市場的需求，也有存在的一定道理。但股指期貨配資交易，在放大盈利的同時更會放大交易的風險，因此，并非所有門檻外的投資者都適合進行這種另類的交易，需要具備豐富的交易經驗與較強的風險承受力。但開展證券期貨業(yè)務，還是要到經中國證監(jiān)會核準、取得相應業(yè)務資格的合法證券期貨經營機構，以免誤入陷阱，上當受騙。