[轉(zhuǎn)] ETF連續(xù)上漲 波動(dòng)率穩(wěn)中有降

2015-03-17 16:03 來(lái)源： 魯證期貨 瀏覽：220 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

行情回顧：周二華夏上證50ETF大幅高開(kāi)后寬幅震蕩，收盤漲1.31%至2.543點(diǎn)。期權(quán)波動(dòng)率方面主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)再度小幅下跌而認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率變化不大，上市以來(lái)主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)與現(xiàn)貨走勢(shì)保持穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)性。綜合各種因素認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格繼續(xù)全面上漲，但是注意到部分實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已經(jīng)消失殆盡。而同等行權(quán)價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)也已跌倒谷底，當(dāng)前交易價(jià)值已經(jīng)很低，日內(nèi)交易可以選擇其余較為實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)。

周二ETF期權(quán)成交小幅萎縮，減至20246手仍處于較低水平上。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交11440手略大于認(rèn)沽期權(quán)成交的8801手。分合約來(lái)看，次月合約成交的比例繼續(xù)增大。持倉(cāng)方面變化不大，比上個(gè)交易日增多1159手至57740手，而持倉(cāng)PCR為0.78仍在低位運(yùn)行，也預(yù)示當(dāng)前投資者現(xiàn)貨繼續(xù)上行仍有信心. 主力合約來(lái)看，認(rèn)購(gòu)期權(quán)在平值及兩個(gè)虛值期權(quán)上成交最多，顯示當(dāng)前投資者對(duì)于后市仍看好，買入杠桿較大的期權(quán)博取收益。認(rèn)沽期權(quán)方面如前文所說(shuō)僅幾個(gè)實(shí)值期權(quán)保持一定交易量，其余較為虛值期權(quán)交易價(jià)值已不大。

技術(shù)分析或基本面分析：從歷史波動(dòng)率上來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨波動(dòng)率仍在低位運(yùn)行，短線下行空間已經(jīng)不大，只是反彈仍需一定等待。而期權(quán)波動(dòng)率方面認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率在低位繼續(xù)小幅下滑，短線強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)下繼續(xù)下行的空間或不大，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)買入流動(dòng)性較強(qiáng)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)仍會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

行情預(yù)判與交易策略：綜上所述，ETF現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)仍較好，短線或繼續(xù)沖高。而當(dāng)前無(wú)論主力合約和次月合約認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率均處于低位，對(duì)行情看好的投資者可以繼續(xù)買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)建倉(cāng)。日內(nèi)交易仍以賣出較為實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)作為主要策略來(lái)獲利，激進(jìn)看漲者可以選擇同時(shí)交易兩者合成多頭現(xiàn)貨頭寸。另外由于當(dāng)月合約逐漸到期，未有交割打算的投資者可漸漸將目光轉(zhuǎn)向下月合約。

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