每日經(jīng)濟新聞(博客,微博) 鄭步春

　　周三A股沖高回落，滬綜指最終上漲0.19%，收于1993.80點，成交較前一天顯著縮小。其余股指均上漲，不僅漲幅相似，而且齊齊縮量。成交縮量暗示市場對后市沒有頭緒，雖然政策面已出現(xiàn)緩和征兆。

　　房地產(chǎn)股早盤一度暴升，但尾市大型地產(chǎn)股回吐了許多漲幅，如此波動的原因是市場注意到前一天的政治局會議并未提及房地產(chǎn)調控。

　　由于大家可能對2009年的房產(chǎn)政策出現(xiàn)一百八十度轉彎印象深刻，所以早盤出現(xiàn)了如此大的漲幅。其后的回吐同樣和預期相關，因從常識看，如今的管理層也不太可能再度踏入同一條河。筆者認為，很有可能再過幾天，管理層就有可能通過某些場合，“無意間”地提及房地產(chǎn)調控。

　　我國目前的困境雖然和外部環(huán)境相關，但也有許多內因成分，罪魁就是畸高的樓市。樓市不僅大量地擠出了消費，推高了商務、工業(yè)及用工成本，也降低了出口競爭力。因此，如果通過拉動樓市來帶動GDP，明顯是在飲鴆止渴。

　　預計未來管理層仍將強調樓市調控，不過只是以“穩(wěn)”為主，在穩(wěn)定的前提下加緊力度和抓緊時間解決其他棘手問題，這包括地方債務問題。

　　地方債是老大難問題，這和體制密切相關，短期內應很難徹底解決。然而，種種跡象顯示，維持地方債務現(xiàn)有規(guī)模不再劇烈擴張，肯定是管理層正在考慮的事情，所以相關政策面動向值得關注。最近的債務審計只是信號之一，相信未來極可能會有更多措施。

　　今日我國將公布官方的7月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，投資者應保持適度關注。目前市場預計這個數(shù)據(jù)在49.8左右，而如果經(jīng)濟指標差，則市場對“穩(wěn)增長”預期會進一步加大，反之則減少。

　　投資者還應關注今晨美聯(lián)儲利率會議結果，預計這次美聯(lián)儲不會有任何行動，但其表態(tài)至關重要。如果美聯(lián)儲表態(tài)出人意料地偏緊或偏松，均會極大影響全球資金流向，對我國港股及A股均會產(chǎn)生影響。除此之外，本周末美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)亦值得關注。

　　或許可以這么說，過了本周，美聯(lián)儲的政策走向可能相對明朗，這對A股是有實際意義的，因為美聯(lián)儲如果采取什么動作，極可能發(fā)生在9月份，這已經(jīng)很近了。

　　昨日盤后我國外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，二季度我國經(jīng)常賬順差482億美元，但資本和金融項目出現(xiàn)了16億美元的逆差。而如果未來這種情況不變，則A股極易承壓。

　　后市方面，因政策面較前期稍有松動的概率加大，故A股運行環(huán)境已好轉一些，如果未來管理層在IPO擴容方面能繼續(xù)緩上一緩，則A股維持相對穩(wěn)定機會較大，只是如今的基本面也很難支撐股指錄得較大漲幅。也就是說，A股中短期內維持震蕩格局機會很大，暫難深跌，故期間投資者可適當參與。

　　品種方面，仍建議回避創(chuàng)業(yè)板個股，因“調結構”雖仍被強調，但至少暫時不會得到進一步強化，管理層當務之急似已轉向了化解風險。