[轉(zhuǎn)] 期債調(diào)整或繼續(xù)：宏源期貨3月11日早報(bào)

2015-03-11 09:03 來源： 宏源期貨 瀏覽：217 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

要點(diǎn)

一、滬深300股指期貨走勢

周二，滬深300指數(shù)期貨主力IF1503合約開盤3571.2點(diǎn)，收盤于3527.8點(diǎn)，下跌31.60 點(diǎn)， 跌幅為0.89%，成交量為1061772手，持倉量為147498手；IF1504合約、IF1506合約、if1509合約跌幅分別為0.94%、0.94%、0.98%。四張滬深300指數(shù)期貨合約總成交量為1139937手，總持倉量為246631手，成交持倉比為4.62 。

二、滬深300期貨價(jià)格的影響因素

1.現(xiàn)貨走勢

周二，滬深300指數(shù)收盤于3520.61 ，下跌17.14 點(diǎn)， 跌幅為0.00%。滬深300各板塊漲跌互現(xiàn)，300信息 和300醫(yī)藥 漲幅最大，漲幅分別為1.29%、1.1%；300金融 和300電信 跌幅最大，跌幅分別為1.52%、0.71%。

2.全球主要市場表現(xiàn)

周二，美國股市大幅下挫。美元匯率創(chuàng)多年新高，道指下跌1.85%創(chuàng)五個(gè)月來最大跌幅。美聯(lián)儲可能提早加息的前景令市場感到擔(dān)憂。

周二，歐洲股市收低，從七年高位回落，主要由于投資者對希臘的改革計(jì)劃感到擔(dān)心，且市場猜測美聯(lián)儲將會開始加息。

3.消息面

國家統(tǒng)計(jì)局10日公布，2月全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.4%，較1月大幅反彈。2月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降4.8%，較1月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

作為市場風(fēng)向標(biāo)之一的基金新增開戶數(shù)在3月春風(fēng)里回暖。上周，基金新增開戶數(shù)出現(xiàn)大爆發(fā)，達(dá)到41萬戶，再現(xiàn)天量開戶局面。

周二（3月10日），滬深兩市凈流出資金80.72億元。其中，1053家上市公司獲資金凈流入，1310家上市公司獲資金凈流出。其中特大單凈賣出金額20.72億元，大單凈賣出金額為60億元，中單凈買入金額為16.02億元。

三、結(jié)論及投資建議

歐美股市下跌，對國內(nèi)股市影響利空；美聯(lián)儲加息的時(shí)間點(diǎn)臨近，多頭熱情受到打壓；2月份出口數(shù)據(jù)有所改善，但是進(jìn)口同比大幅下滑，進(jìn)口價(jià)量齊跌，反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較弱；2月通脹有所走高，高于市場預(yù)期，春節(jié)因素下帶動鮮菜價(jià)格上漲是主要因素；政府工作報(bào)告會公布了2015的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，基本符合市場預(yù)期，財(cái)政赤字加大，刺激力度有望加碼；基金開戶數(shù)大幅增加，說明投資者對市場持樂觀態(tài)度；周二，IF1503合約下跌，銀行板塊大幅回落是引起股指下跌的主要原因；股指震蕩上行的趨勢未變，短期美股回落或給國內(nèi)股市造成壓力；操作上多單繼續(xù)持有，破2440止損。

國債期貨：期債分歧較大 關(guān)注工業(yè)數(shù)據(jù)。

要點(diǎn)

一、行情回顧。周二，5年期國債期貨開盤走低，隨后震蕩為主，主力合約TF1506開盤價(jià)98.402，最高98.500，最低98.012，收盤于98.318，上漲0.074，漲跌幅為0.08%，成交量為31895手，持倉量為33160手。TF1503、TF1509合約分別上漲0.232和0.112，漲幅分別為0.24%和0.11%。三張合約總成交量為32388手，持倉量為37456。

二、資金面。周二，資金比較寬松，跨IPO資金需求旺盛。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.1BP至3.3500 %，7天利率下行1BP至4.7630 %，14天利率下行3.5BP至4.8360 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行1.75BP至3.3639 %，14天利率下行6.49BP至4.8172 %，21天利率下行0.39BP至5.5743 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1506合約的銀行間CTD券150002.IB ，IRR為5.0466%，該券當(dāng)日收于99.9937，收益率較昨日下行2.00BP?，F(xiàn)券方面，利率債收益率普遍上行，但是中端5年、7年期有所修復(fù)。5年期、10年期收益率分別上行-0.6BP、3.1BP至3.3269%、3.5228%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.05BP至157.17 ，固定利率國債指數(shù)下行0.05BP至157.54 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、2月全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.4%，較1月大幅反彈。2月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降4.8%，較1月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.7%，較1月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

2、央行公告顯示，公開市場周二進(jìn)行了350億元人民幣逆回購操作，期限七天，利率持平于3.75%。

3、美元指數(shù)創(chuàng)下2003年8月來的新高98.7579，美元兌歐元與日元匯率走強(qiáng)。

五、結(jié)論及投資建議。2月PMI回升，內(nèi)部需求依然很弱；周二公開市場逆回購350億元，符合市場預(yù)期；2月份CPI同比上漲1.4%，上漲主要來自節(jié)日因素，持續(xù)性不強(qiáng)，數(shù)據(jù)公布后被市場很快消化。近兩日市場對債的方向出現(xiàn)明顯分歧，但對其調(diào)整的深度倒是比較一致。2015年經(jīng)濟(jì)仍要區(qū)間運(yùn)行，即使出現(xiàn)邊際改善，其幅度也非常有限，難以造成債市的大幅調(diào)整；由于前期寬松政策有所落地，基本面等負(fù)面消息暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)。目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象雖有所顯現(xiàn)，但房地產(chǎn)、基建等均未見起色，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的節(jié)奏并不強(qiáng)勁，貨幣放松的條件沒有發(fā)生變化，CPI對寬松不構(gòu)成任何限制，債市的積極局面也未打破。由于新股再次集中發(fā)行以及央行在公開市場上持續(xù)回籠資金，對資金的擔(dān)憂或許導(dǎo)致期債調(diào)整還會繼續(xù)。周二TF1506合約再次試探98.0，多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注1-2月份的工業(yè)數(shù)據(jù)。

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