熊鋒

　　股指期貨周二全線上漲，基本收復(fù)了本周一的跌幅。截至收盤，主力合約IF1308報收2168.2點，較上一交易日結(jié)算價上漲24.6點，漲幅1.15%。其余三個合約上漲在1%附近。昨日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)報收2189.39點，漲幅0.62%較期指略小。市場人士分析，期指總持倉雖然維持低位，但連續(xù)兩日增倉，說明期指多空博弈熱情正在升溫，不過從昨日表現(xiàn)來看，多頭更為積極，期指不乏短期向好的可能。

　　連續(xù)增倉彰顯博弈升溫

　　期指昨日沖高回落，早盤主力合約一度上沖至2200點一線之上，隨后弱勢震蕩，最終收于上影線較長的陽線。截至昨日收盤，期指總持倉雖然維持低位，但連續(xù)兩日增倉，說明期指多空博弈熱情正在升溫。

　　上海中期分析師陶勤英指出，從日內(nèi)持倉變化來看，昨日期指日內(nèi)持倉積極性較高，多空雙方間的戰(zhàn)爭較為激烈，雖然早盤多頭加倉較為積極，推動期指不斷上行，但2200點上方多頭獲利離場跡象明顯，午后空頭表現(xiàn)略勝一籌，總體而言，雙方意見分歧較大。截至收盤，期指總持倉連續(xù)第二日回升，近期市場多空因素錯綜復(fù)雜，導(dǎo)致多空雙方博弈加劇，持倉的增加也反映出雙方對峙的局面，短線期指或仍將維持較大幅度的波動。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來認(rèn)為，期指總持倉量再度抬升，達(dá)到9.67萬手位置，比4月總持倉量均值高出0.13萬手，比5月總持倉量均值低2.4萬手，如總持倉量保持上揚(yáng)態(tài)勢，到達(dá)11萬手上方后，期指的方向爭奪或趨向激烈，春節(jié)后以及6月份總持倉量升至高位的態(tài)勢以及隨后的行情演繹，均表明需緊密關(guān)注總持倉量以及行情的變動方向。

　　廣發(fā)期貨資深分析師鄭亞男認(rèn)為，期指昨日走出了日內(nèi)回補(bǔ)缺口的行情，多空投資者也借機(jī)動作不小?？偝謧}增加4520手至96654手，多空信心均有所恢復(fù)。

　　從中金所公布的席位數(shù)據(jù)來看，IF1308合約前二十席位多方增持4706手，空方增持4119手，多空力量均衡，分歧明顯。不過昨日期指凈空單依然維持在低位，鄭亞男認(rèn)為總體對于下跌空間有所抑制，不過近日期指走勢難逃脫弱勢震蕩的情形，而且對美聯(lián)儲議息會議的等待，加大了市場的觀望情緒。

　　多頭欲搶占反攻先機(jī)

　　期指市場持倉量的上升或許預(yù)示著較大行情的來臨。市場人士認(rèn)為，多頭的底氣似乎更足，欲搶占反攻先機(jī)。

　　長江期貨資深分析師王旺認(rèn)為，期指增倉是預(yù)期確定性增加的表現(xiàn)，而期貨市場持倉量的上升或許預(yù)示著行情的來臨。只有當(dāng)投資者預(yù)期到較明確的方向，才愿意增加頭寸。

　　在王旺看來，目前偏空格局下，期指總持倉依然較低是對行情不悲觀的原因之一。他分析，雖然市場表現(xiàn)疲弱，但持倉量始終維持在低位，這表明空方預(yù)期后市下破的可能性并不強(qiáng)。因為，如果空方預(yù)期后市下行風(fēng)險很高，比較能確定繼續(xù)走弱。那么空頭肯定會大幅加倉，持倉量呈現(xiàn)上升而不是下降。

　　就昨日的增倉上漲來看，透露出偏多的信號。王旺認(rèn)為，昨日增倉應(yīng)是多方主動所為。當(dāng)市場預(yù)期走弱，必然會是空頭帶動增倉，而預(yù)期后市向好，則多頭主動帶動持倉量上升。昨日10點30分至11點15分的增倉所形成盤中最高持倉量是自本月12日以來的最大持倉量。顯然，這一段的增倉對全天持倉量的上升是“功不可沒”的。這一段的增倉正好對應(yīng)的是市場大幅拉升，而這顯然是多方主動增倉帶動的持倉量與價格雙雙上升。

　　不過，胡江來提醒，期指量化加權(quán)指示信號并未完全轉(zhuǎn)為多頭信號，反之交投規(guī)模居前的滬深300ETF，融券規(guī)模再度大幅上行，日增幅達(dá)到1.6億元，周一主力合約基差部分時間低于-40點的表現(xiàn)，推高了融券存量，融券存量中亦釋放出空頭的意味。從大報單流來看，雖然多個時段均為多頭表現(xiàn)，但昨日收盤15分鐘的數(shù)據(jù)顯示，空頭氛圍依舊較濃。

　　IF1308多空持倉差圖表