[轉(zhuǎn)] 市場情緒偏向謹慎 股指仍存在下跌風(fēng)險

2015-03-10 17:03 來源： 博弈大師 瀏覽：214 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

上周的后四個交易日,上證綜指持續(xù)保持窄幅震蕩,指數(shù)基本窄幅運行在10日均線和30日均線中間。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在上周三、四連續(xù)兩天創(chuàng)歷史新高，卻在周五深度回調(diào)，大跌3.15%，創(chuàng)今年以來最大單日跌幅。

　　雖然指數(shù)走勢來看，市場情緒偏向謹慎，但從成交來看，兩市成交仍然保持較為活躍。僅上周五上證綜指成交金額較為萎縮，其余幾個交易日，日成交金額都在4000億元上方。在謹慎情緒下，股指期貨持倉一直處于24萬手以上的高位，沒有明顯變化。

　　2月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯得至關(guān)重要，雖然1月的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了小幅的上揚，但考慮到春節(jié)等干擾因素，很難認為經(jīng)濟顯著回暖，而且從實體經(jīng)濟觀察來看，基建增速受到地方融資平臺清理的影響，1月份70大中城市房價繼續(xù)回落且跌幅持續(xù)擴大，預(yù)計房地產(chǎn)短期頹勢難以改變，且房地產(chǎn)較高的庫存量也會在中長期拖累房地產(chǎn)市場走出低谷。分項關(guān)注中采PMI，新訂單指數(shù)持續(xù)維持在50以上，較1月上漲0.2個百分點，而新出口訂單指數(shù)僅較上月微漲0.1%，且持續(xù)處于50以下；而受到春節(jié)假期的影響，生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)開工和采購備貨的積極性較弱，生產(chǎn)指數(shù)下滑0.3%至51.4；值得注意的是產(chǎn)成品庫存的大幅回落，2月份，產(chǎn)成品庫存回落1個百分點，由48回落至47的水平，受到春節(jié)期間企業(yè)停工的影響，產(chǎn)成品去庫存較為明顯。由于按照慣例，1月的工業(yè)增加值并不公布，本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也備受關(guān)注。所以整體來講，1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低位運行，雖然有小幅改善跡象，但持續(xù)性有待觀察，預(yù)計寬松的政策或仍將持續(xù)。

　　3月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍稱，目前證監(jiān)會正在研究銀行在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請券商牌照的情況，相關(guān)工作仍在進行中，具體政策落地尚無時間表。銀行將獲券商牌照，這是過去近兩個月在業(yè)內(nèi)的一個傳言，而經(jīng)過證監(jiān)會方面回應(yīng)后，似乎在不久的將來就會成為現(xiàn)實，這也是本周一銀行板塊全線飚漲的主要原因之一。

　　羊年首批新股將于本周密集發(fā)行。證監(jiān)會核準的今年第三批24家新股，除中泰深冷外，23只新股將在本周的后四天扎堆申購。市場人士預(yù)計，這批新股凍結(jié)資金可能再創(chuàng)新高，累計可能達到3萬億的水平。雖然周一指數(shù)漲幅較大，但從成交量上可以看出，成交量能并沒有明顯跟上，疑是對后期打新資金有所保留，且明日打新真正開始，也不排除部分短期受到銀行概念炒作而流入股市的資金再度流出。

　　且從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢來看，目前該板塊指數(shù)市盈率已經(jīng)超過80倍，不排除一些泡沫的成分。且有些企業(yè)的成長性并不是特別高，在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)動下，股價已經(jīng)超過其實際價值；但即便一些代表新的商業(yè)模式和發(fā)展方向的企業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)金融等。

　　2月28日，中國人民銀行宣布再次調(diào)降存貸款利率，但市場失去了往日的“激動”情緒，而僅僅是為之一“振”，隨后便展開震蕩整理走勢。對此，我們認為，低于預(yù)期的CPI、PPI等數(shù)據(jù)的公布加大了市場對于經(jīng)濟陷入通縮的擔(dān)憂，進而引發(fā)對央行降息的預(yù)期，當市場對于央行降息形成一致預(yù)期時，就帶來了指數(shù)的持續(xù)走強，而降息“靴子”落地后，指數(shù)走勢很快便歸于平淡。

　　隨著兩會的召開，往年兩會期間指數(shù)大概率呈現(xiàn)震蕩市。而當前的形勢展現(xiàn)出國內(nèi)通縮擔(dān)憂加劇、全球央行形成降息潮，流動性寬松預(yù)期進一步推動投資資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。而隨著兩會逐漸接近尾聲，各類改革方案有望進一步落實，伴隨國企改革、一帶一路、自貿(mào)區(qū)等概念炒作，有望給市場帶來進一步炒作題材。

　　密切關(guān)注本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，若1-2月工業(yè)增加值能帶給市場一些驚喜，則指數(shù)確實有望持續(xù)走強；但我們認為，該數(shù)據(jù)更大概率繼續(xù)回落，則指數(shù)向上空間有限，短期建議保持逢高拋空操作策略。

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