近期，大宗商品市場都聚焦在高盛涉嫌操縱金屬價(jià)格事件。

　　7月23日，美國商品交易委員會(huì)明確告知各倉儲(chǔ)企業(yè)，不得毀掉自2010年1月以來任何與LME（倫敦金屬交易所）或CME（芝加哥商業(yè)交易所）等交易所相關(guān)的倉儲(chǔ)材料，高盛也在同天發(fā)表聲明，對(duì)其操縱鋁價(jià)指控予以否認(rèn)。

　　為平息事件，LME正醞釀改變倉庫出庫的一系列規(guī)則，而這導(dǎo)致持有大量金屬倉庫的高盛、摩根大通開始尋求出售旗下的金屬倉儲(chǔ)。

　　7月25日，《中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)》分別致電高盛和摩根大通的新聞發(fā)言人，但均表示對(duì)此事不予置評(píng)。

　　“據(jù)我了解，國內(nèi)有企業(yè)正在跟這些投行接觸，希望購買這些倉庫，但倉庫大部分在美國、韓國等地，國內(nèi)這塊還是空白?！笔讋?chuàng)期貨有色行業(yè)分析師金龍表示。

　　上海自貿(mào)區(qū)獲批后，有消息稱，將允許國外商品交易所在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立屬于自己的期貨倉庫，以幫助國內(nèi)大宗商品買家節(jié)省貿(mào)易和運(yùn)輸成本。

　　而這也給了國外商品交易所以新的發(fā)展機(jī)會(huì)，“對(duì)于大量想走進(jìn)來的國外商品交易所而言，第一步是建倉庫，這是比較容易突破的一環(huán)。而對(duì)于想走出去的國內(nèi)商品交易所而言，第一步是品種跟國際接軌，今年國內(nèi)交易所紛紛推出的夜盤，也都是為未來走出去未雨綢繆?！苯瘕埍硎?。

　　倉庫之爭

　　業(yè)界普遍質(zhì)疑，近3年以來高盛等國際投行，通過控制大量的金屬倉儲(chǔ)企業(yè)囤積鋁、銅、鋅等商品來操縱價(jià)格，其中尤以鋁最為明顯。

　　“這對(duì)大量有色金屬的下游需求企業(yè)影響很大，在LME參與套保的中國企業(yè)來說，也會(huì)因此而造成一定的損失。”曾在云南銅業(yè)(000878,股吧)任職多年的楊杰紅表示。

　　擺在需求企業(yè)面前的是，由于大批金屬被囤積在倉庫，目前通過LME交割取貨的企業(yè)，如想取到金屬現(xiàn)貨，很多都需從這些投行旗下的倉庫排隊(duì)取貨。有稱，如今需要長達(dá)6月甚至一年以上才能順利拿到貨物。

　　有媒體，高盛旗下的Metro國際貿(mào)易服務(wù)公司，后者是位于底特律的一家金屬倉儲(chǔ)企業(yè)，其在當(dāng)?shù)負(fù)碛械膫}庫數(shù)量高居業(yè)內(nèi)之首。而整個(gè)底特律的鋁庫存占到LME在美國的鋁總庫存的80%。高盛通過Metro公司在旗下不同的倉庫之間不停“倒貨”，以達(dá)到規(guī)避監(jiān)管的目的(監(jiān)管要求現(xiàn)貨必須在市面上流通)，同時(shí)每天按最低出貨量出貨，進(jìn)而人為造成金屬供需緊張局面并推高價(jià)格。

　　LME是世界上最大的有色金屬交易所，對(duì)國際有色金屬價(jià)格具有舉足輕重的影響力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在LME注冊(cè)的584個(gè)有色金屬倉儲(chǔ)點(diǎn)中，絕大多數(shù)由高盛，摩根大通等六家公司持有，他們共合計(jì)掌握了476個(gè)主要倉儲(chǔ)點(diǎn)。

　　“這種謀利主要是多方面的，一是通過控制倉庫的出貨速度以賺取升水，利用交割和實(shí)際給貨的時(shí)間差，金屬價(jià)錢的波動(dòng)來套利；二是控制倉庫出貨速度，也可以對(duì)市場上金屬的供需面造成影響，從而影響金屬價(jià)格；三是對(duì)擁有倉庫的企業(yè)來說，存放的庫存是需要交納租金的，因此交貨時(shí)間越長，租金就越多?！蹦先A期貨貴金屬分析師朱先生表示。

　　在2012年年底香港交易所（以下簡稱港交所）收購LME之前，摩根大通和高盛分別為LME第一和第二大股東。公開資料顯示，摩根大通持有LME10.9%的股權(quán)，高盛集團(tuán)的持股比例為9.5%。

　　2012年12月，LME被港交所收購，如今這位LME新東家希望通過修改倉儲(chǔ)規(guī)則，以加快銅、鋁等金屬的倉庫出貨速度，緩解企業(yè)長時(shí)間排隊(duì)取貨的現(xiàn)狀。

　　而在中國內(nèi)地設(shè)立交割倉庫，也是港交所一直所尋求的。去年12月，港交所主席李小加就公開表示，“最理想的還是LME能夠最終直接在中國內(nèi)地設(shè)立核準(zhǔn)倉庫?！贝舜巍皞}庫之爭”也讓國內(nèi)意識(shí)到擁有自己的交割倉庫，才能讓國內(nèi)企業(yè)在交割時(shí)不受制于人。

　　但早在2008年，中國證監(jiān)會(huì)就有規(guī)定，禁止任何境外期貨交易所及其他機(jī)構(gòu)在境內(nèi)指定或設(shè)立商品期貨交割倉庫，以及從事其他與商品期貨交割業(yè)務(wù)相關(guān)的活動(dòng)。

　　而上海自貿(mào)區(qū)即將開展的系列金融改革，無疑是個(gè)好的時(shí)機(jī)。市場認(rèn)為，一旦開放境外交易所入境，國內(nèi)企業(yè)飽受“倉儲(chǔ)”之痛的LME很可能是第一家獲批在內(nèi)地建交割倉庫的。

　　“LME在境內(nèi)設(shè)立交割倉庫，這是早晚的事，但這還得看自貿(mào)區(qū)的進(jìn)展，暫時(shí)不會(huì)這么快?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示。在他看來這些年，境外交易所一直都在謀求入境，開放倉庫是境外交易所入境的一個(gè)信號(hào)。

　　未雨綢繆

　　國外的想進(jìn)來，國內(nèi)的想出去。

　　胡俞越認(rèn)為，想走出去，第一步則是必須跟國際接軌?！叭骈_放夜盤，這不是一兩個(gè)品種的事，而是大趨勢，國內(nèi)現(xiàn)有的期貨交易品種中，只要國外也有相同品種的，慢慢的都會(huì)開放夜盤?！?/p>

　　7月5日，上海期貨交易所（下稱上期所）正式上線黃金、白銀連續(xù)交易（即夜盤），夜盤交易時(shí)間從晚上9時(shí)至次日凌晨2時(shí)30分，這基本銜接了國際黃金市場的交易時(shí)段。

　　夜盤的啟動(dòng)，給一向交易低迷的滬金、滬銀品種帶來了新活力。據(jù)上期所統(tǒng)計(jì)，截至7月12日，夜盤上線一周，黃金期貨夜盤日均成交量占同期該品種日均總量的65%，日均總量較前一周（未開夜盤）環(huán)比增長328%。

　　在此之前，當(dāng)你打開任何一個(gè)滬金的交易合約，就能看到K線圖上那數(shù)不清的跳空。國際黃金大都在歐美白天時(shí)段交易活躍，而此時(shí)在國內(nèi)為非交易時(shí)段，于是當(dāng)國際黃金波動(dòng)劇烈時(shí)，滬金次日便以跳空開盤。

　　“地方的貴金屬交易所如天津貴金屬交易所、廣東貴金屬交易中心等都在成立之初就開放了夜盤，實(shí)行24小時(shí)連續(xù)交易，這也導(dǎo)致很多投資者轉(zhuǎn)向天貴所、廣貴所交易?！北本┙饏R海納黃金制品有限公司總經(jīng)理鄭友翔認(rèn)為，國內(nèi)的期貨交易所面臨“內(nèi)憂外患”，國內(nèi)眾多電子盤市場都跟國際接軌，采取24小時(shí)連續(xù)交易，“交易所再不跟國際接軌，更多的客戶會(huì)被搶走”。

　　于是，今年4月8日，港交所也推出了醞釀已久的夜盤，首推恒生指數(shù)及國企指數(shù)期貨這兩個(gè)品種。5月31日，上海黃金交易所也增開了黃金夜盤交易。從知情人士處獲悉，大連商品交易所也對(duì)玉米、大豆、豆粕等品種的夜盤展開了研究，但具體什么時(shí)候開展，“仍需等待相關(guān)部門的批準(zhǔn)”。

　　近日，一位接近上期所的人士向透露，繼黃金之后，接下來銅將會(huì)作為有色品種代表，率先推出夜盤交易，隨后再擴(kuò)展到鋁、鋅等有色品種。

　　近期，港交所也表示接下來會(huì)考慮將黃金期貨納入夜盤交易，在第二階段還將考慮增加其他產(chǎn)品如小型指數(shù)期貨的夜盤。

　　“開夜盤后，我們公司的黃金交易量也增加了3倍左右?，F(xiàn)在公司技術(shù)、風(fēng)控、交易系統(tǒng)的人都需要值夜班，如果夜盤交易的品種從現(xiàn)有的金、銀擴(kuò)展到更多的成熟品種的話，那能降低不少夜盤交易成本?！笔讋?chuàng)期貨貴金屬分析師劉旭表示。

　　“給員工的夜班補(bǔ)貼每天200元，再加上其他設(shè)備需求，有的公司告訴我，為維持夜間交易，一年的成本就要增加不少?！贝蟮仄谪浛偨?jīng)理裘一平表示。

　　即便初期運(yùn)營成本與收益不成正比，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為全面開放夜盤已是大勢所趨，“除了交易時(shí)間與國際接軌，在系統(tǒng)設(shè)備、結(jié)算速度、客戶服務(wù)等方面都需要改進(jìn)，只有一系列配套措施都發(fā)展起來了，才可能讓國內(nèi)交易所的"中國定價(jià)"在全球商品定價(jià)體系中占據(jù)重要位置。”胡俞越表示。

　　鏈接

　　高盛涉嫌操縱鋁價(jià)事件

　　7月21日

　　外媒披露，高盛涉嫌利用其倉庫操縱鋁價(jià)。

　　7月23日

　　美國參議院銀行委員會(huì)召開聽證會(huì)，專門討論華爾街大行在全球大宗商品業(yè)務(wù)中扮演的角色。

　　7月23日

　　美國啤酒公司稱，2012年，因?yàn)長ME“不公平”的倉儲(chǔ)規(guī)則，全球鋁消費(fèi)成本被抬高30億美元。

　　7月23日

　　高盛發(fā)出一紙聲明，否認(rèn)其涉嫌操縱國際鋁價(jià)的指責(zé)。

　　7月23日

　　美國商品交易委員會(huì)告知各倉儲(chǔ)企業(yè)，不許毀掉自2010年1月以來任何與LME或CME等交易所相關(guān)的倉儲(chǔ)材料。