昨日滬深股市弱勢震蕩，但個股行情活躍。最終上證指數(shù)收報2010.85點，跌0.51%；深成指收于7843.36點，跌0.65%。兩市共成交1612億元，比周四大幅減少510億元。申萬23個一級行業(yè)指數(shù)8漲15跌，家用電器、信息服務(wù)和公用事業(yè)板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為1.96%、 0.89%和0.53%。

　　整體來看，周五股指表現(xiàn)略顯糾結(jié)。目前短期市場的核心問題在于兩方面，即經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)低迷和政策小修小補之間的博弈以及成長股長期轉(zhuǎn)型升級預(yù)期和短期業(yè)績考核之間的博弈。

　　一方面，從7月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值創(chuàng)新低可以看出，經(jīng)濟仍然疲弱。下周將公布的官方PMI數(shù)據(jù)預(yù)計也將延續(xù)該趨勢，這也意味著，作為實體經(jīng)濟風(fēng)向標(biāo)的上證指數(shù)或許難有大的作為。不過，從當(dāng)前的政策意圖來看，股指的下行空間也比較有限。尤其近期對于小微企業(yè)的一系列政策扶持，包括對月銷售額不超過2萬元的小微企業(yè)暫免征收增值稅和營業(yè)稅，《關(guān)于加強小微企業(yè)融資服務(wù)支持小微企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》等，都有利于經(jīng)濟的企穩(wěn)。

　　另一方面，管理層對轉(zhuǎn)型升級方針的堅決落實，使得順應(yīng)政策方向的成長股受到市場青睞，從而成就了今年的結(jié)構(gòu)性行情。但隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逼近歷史新高，又恰逢7月、8月的業(yè)績考核時點，短期想象空間受制于估值壓力，因此周五領(lǐng)漲個股開始向中小板集中，也就說明了這一點。

　　從盤面看，周五股指全天延續(xù)了弱勢震蕩的格局。雖然近期資金利率全面回落，但月末時點流動性的不確定性依然存在。創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)過周四的大跌后，市場信心有所動搖。周五中小板品種占據(jù)了漲幅榜的半壁江山，但熱點仍集中在手游、互聯(lián)網(wǎng)等概念，成交量也大幅減少。從中期來看，我們?nèi)钥春贸掷m(xù)受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的成長品種，但短期受制于月末時點等不確定因素，建議觀望，以等待市場環(huán)境的明朗。預(yù)計下周仍將受制于30日均線壓制，在未出現(xiàn)超預(yù)期變化前，其上下空間都較為有限。

　?。ㄗ髡呦瞪赉y萬國證券分析師）