7月25日，大連商品交易所大豆期貨創(chuàng)出新低，主力1401合約收于每噸4533元，下跌1.73%。

　　國內(nèi)大豆期貨首先受到美國大豆市場連累。7月24日，受美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)報告和天氣等因素打壓，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨合約價格繼續(xù)下挫。大豆11月合約收于每蒲式耳（相當于27.216公斤）12.5657美元，比前一交易日下跌3.5美分，跌幅為0.28%。

　　期貨分析師關(guān)向鋒在接受采訪時表示：“美國農(nóng)業(yè)部7月上旬出臺的農(nóng)業(yè)部報告，上調(diào)了全球大豆產(chǎn)量和庫存消費比，美國大豆及種植面積也創(chuàng)出歷史新高，總體來看報告本質(zhì)利空。”

　　分析師劉榮峰也向指出：“8月12日美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布最新月度報告，投資者應(yīng)關(guān)注種植面積是否調(diào)整，8月報告的重要性明顯大于7月。”

　　另外，天氣預(yù)報顯示，美國東南部和三角洲地區(qū)有可能迎來降雨，大豆種植面積有望翻番，也令美大豆期價承壓下挫。劉榮峰判斷，7月份天氣是“杯弓蛇影”，8月份是關(guān)鍵性因素，9月份會有翹尾的天氣升水（期貨的價格高于現(xiàn)貨的價格）。

　　受國際市場影響，連豆近期連連下挫，但雪上加霜的是，市場盛傳中國將向國內(nèi)的壓榨市場釋放大豆儲備，供應(yīng)充沛打壓美國大豆到港價格。

　　不過，關(guān)向鋒認為，中國目前拋儲的概率不大，一是市場價格本來就不高，需求一般，沒有必要用拋儲來穩(wěn)定價格；二是港口庫存不斷增加，供應(yīng)充足，也沒有拋儲的必要。如果拋儲，很可能是把庫存的大豆賣掉，為未來新一季的收儲做準備。

　　在劉榮峰看來，另一個重要消息是明年大豆政策面臨變數(shù)，有望向棉花看齊，推出直補政策，使豆農(nóng)直接拿到國家的補貼。

　　關(guān)向鋒指出，直補政策傳聞造成市場恐慌，直接打壓了大豆價格。但在沒有確定的文件出臺之前，仍建議投資者參照國儲收購價格，逢低買進大豆，長線持有為宜，畢竟直補政策是一個復(fù)雜的工程，一蹴而就的概率不大。

　　劉榮峰分析，目前拋儲的大豆大多是2010年的，當年收購價在每噸3800元，還要加上倉儲保管費之類的，價格不會低于每噸3800元，現(xiàn)在大豆港口分銷價在每噸4100元，將來進口成本有望下降。

　　不過，由于國產(chǎn)大豆出油率低，拋儲的又是陳豆，市場不一定接收，因此即使拋儲，對市場影響也有限。關(guān)向鋒也認為，大豆期貨價格目前下行空間不大。