儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)即將結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)期后期棉花資源將趨于緊張，多頭借機(jī)炒作，鄭棉展開(kāi)振蕩爬升行情。然而，政策性拋儲(chǔ)已經(jīng)向市場(chǎng)上釋放了部分棉花，資源緊張局面有所緩解。筆者認(rèn)為，拋儲(chǔ)結(jié)束對(duì)鄭棉的提振作用有限，期價(jià)后期或?qū)⒊袎合滦小?/p>

　　政策性拋儲(chǔ)將如期結(jié)束，現(xiàn)貨棉花緊張預(yù)期或?qū)⒙淇?。?dāng)前政策性拋儲(chǔ)是現(xiàn)貨市場(chǎng)棉花供給的主要來(lái)源，市場(chǎng)預(yù)期7月底拋儲(chǔ)期結(jié)束后，主要棉花供給管道將被暫時(shí)中斷，市場(chǎng)資源趨于緊張，棉花價(jià)格有所上漲。但實(shí)際上，國(guó)內(nèi)多數(shù)紡織企業(yè)參與儲(chǔ)備棉競(jìng)拍，已經(jīng)為后期的生產(chǎn)儲(chǔ)備了足夠的棉花。截至7月24日，政策性拋儲(chǔ)累計(jì)成交了331萬(wàn)噸，其中2010年度以前的棉花累計(jì)成交23萬(wàn)噸，2011年度累計(jì)成交155萬(wàn)噸，2012年度累計(jì)成交72.94萬(wàn)噸，進(jìn)口棉累計(jì)成交79.8萬(wàn)噸。根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的棉花商業(yè)庫(kù)存調(diào)查，截至5月底，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量為138萬(wàn)噸，而6月1日至7月24日，儲(chǔ)備棉已累計(jì)成交118萬(wàn)噸，也就是說(shuō)全國(guó)商業(yè)庫(kù)存總量在256萬(wàn)噸，即便扣除兩個(gè)月100萬(wàn)噸的用量，7月底全國(guó)商業(yè)庫(kù)存總量也在156萬(wàn)噸左右，完全能夠滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的用棉需求。而9月份以后，新棉將陸續(xù)上市，市場(chǎng)供給量將再度上升。

　　庫(kù)存壓力依然較大，新棉收儲(chǔ)力度或?qū)⒂兴鶞p弱。近兩年實(shí)施的收拋儲(chǔ)政策，基本實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定棉價(jià)、恢復(fù)正常棉花儲(chǔ)備量和儲(chǔ)備棉輪庫(kù)的政策目標(biāo)。粗略估算，截至2013年7月底，儲(chǔ)備棉庫(kù)存總量在688萬(wàn)噸左右，接近正常年份的棉花年度產(chǎn)量，庫(kù)存壓力依然較大。目前有關(guān)部門(mén)正在考慮進(jìn)行棉花直補(bǔ)試點(diǎn)，并逐步替代棉花收儲(chǔ)政策。2013年，國(guó)家將延續(xù)不限量收儲(chǔ)的政策，但考慮到目前的庫(kù)存情況，新年度收儲(chǔ)力度或?qū)⒂兴鶞p弱，市場(chǎng)供應(yīng)量將再度增加。

　　（作者單位：格林期貨）